本报记者 齐轶

    基金产品发行完毕后进行网上路演与投资者交流,这在国内的基金管理公司中还是头一遭,嘉实又一次走在了行业的前列。

    这只基金也的确特殊,嘉实策略增长的发行创造出多项记录：首发规模419亿元；持有人92万；一天内发行完毕。

    “419亿元意味着信任和责任”,在嘉实基金总经理赵学军看来,基金与其他商品不同,发行结束不是“钱货两讫”的终点,而是投资者要求收益回报的起点。

    “路演算是一个就职宣言,我希望在启航之际告诉投资者我们如何看待您的托付,如何理解自己的责任。”

    基础工作准备完毕

    如果想了解400多亿元对嘉实基金意味着什么？你不妨设想一下一个人在短期内体重“暴增”一半的感觉。嘉实面对相似的情景：400亿新基金的发行让嘉实的管理规模从600亿一步进入了千亿,率先成为国内管理“千亿”资金的基金公司。嘉实有没有足够的能力管好巨型基金,是否有足够的准备来应对资产管理规模的大幅变化,这是广大投资人、乃至基金同业异常关注的问题。

    在赵学军看来,所有东西都要回归到信仰。“你相信什么,你就有可能成为什么”。

    理工科出身的赵学军崇尚现代化流水线上的大规模生产,大规模生产的结果是高品质,低成本,质量可控的产品。赵学军认为,嘉实六年来所做的就是打破小作坊式的生产模式,致力于大规模生产能力的打造。

    “今年我们完成了投研业务的全面整合,一个具备大规模制造能力的‘工厂’已经初步建立”,这也是赵学军的信心来源,在他看来,管理巨额资金的“生产能力“只能事先建立,而不可能临时拼凑。

    据了解,嘉实基金根据不同的投资方法论建立了不同的投资小组,其中包括成长、价值、主题等数个组合模型,“每个模型下可以带很多资金”。以邵健为核心的成长投资团队为例,目前管理500多亿,而嘉实的目标则是“每个团队管理1000亿元”。

    除了投资业务组织结构、前后台部门的整合外,嘉实还有包括股票评级、内控、债券信用在内的众多基础平台能够支持巨型基金的运作。值得注意的是,与德意志资产管理公司的合资也使得嘉实在投研基础平台的建设上“更上一层楼”。

    嘉实已将德意志资产管理公司的一个全球的投研的平台接入,“这也是所有分析师和基金经理分享的平台”。这些分析师在纽约、法兰克福、东京、汉城、澳大利亚、中国。所有这些人在工作当中必须用到这个工作平台。“假如我们研究汽车行业的时候,我们可以看到美国的基金经理是在汽车行业市场上如何配置的,是加重配置还是减低配置。可以看到日本的分析师如何看日本汽车产业。这使我们投汽车产业的时候有一个对照”,赵学军说。

    “胖”基金如何管理

    在得知嘉实策略增长基金发行超过400亿时,众人打趣基金经理邵健该“睡不着觉了”。

    “如果我睡不着能够有助于基金投资,我会选择睡不着,但事实并非如此”,邵健告诉记者,“压力肯定有,绝非不能承受,我对我们的投资小组有充分的信心”。

    嘉实基金公司在策略成长基金发行结束不久随即公示：建立由邵健、党开宇、邹唯和刘熹四人组成的基金经理小组共同管理该只基金。毫无疑问,以上四位都是经验丰富、业绩优秀的基金经理,然而他们的组合是否是权宜之举。

    “将他们放在一块,不是临时拼凑,他们原本就在一个团队中,已经经过充分磨合,是一个成熟的团队”。赵学军介绍,团队的管理也并不是把钱分成四份分别来各自管理,而采取共同管理的方式。此外,团队将得到来自投委会和研究团队的大力支持；由于嘉实已成为业内基金管理最大的公司,嘉实也必将得到来自各大券商研究所的分析师们的大力支持。

    对于本次“领衔主演”的基金经理邵健,管理如此规模的基金也是挑战,在面对“管理419亿的基金和管理40亿的基金有何区别”的提问时,邵健表示,管理大基金需要有更好的全局观,需要多找出3-5倍数量的好公司,另外流动性管理与风险管理难度也迅速加大。

    “大个子”难处有多大？

    不少投资者疑虑目前中国股市的深度能否足够装下这么大的基金,对此,邵健表示,中国的股市目前只能勉强装下这么大的基金,但是随着中国人寿,平安,中移动等公司的上市以及大量非流通股的可流通,未来中国股市的池子将足够大。

    如此同时,更多的投资者则担心基金规模太大会影响投资动作水平,嘉实基金总经理助理戴京焦表示,根据研究,基金的规模和基金业绩之间并没有什么必然的关联性。业绩好的基金,受到投资者的认可,可能会变成非常大的基金,达到业绩和规模“双高”的结果。

    “对于嘉实策略增长基金,我们认为,基金规模大肯定会给投资管理带来难度,但难度大不等于做不好。短期看,我们会本着审慎的态度,稳健建仓。长期看,随着越来越多A股市值的快速增长,大基金的运作空间会越来越广阔。基金业绩究竟是好是坏,还在于我们的资产配置和选股能力,而不是基金规模。”戴京焦说。

    至于400亿基金在2007年里预期收益会怎样,邵健则表示基金的收益由两个因素决定：一是指数的表现,二是基金经理的超额收益。前者是基金经理不可控制的,我们将在未来力争获得良好的超额收益,从而给投资者获得良好的超额回报。