赛马实业（600449）是宁夏自治区水泥行业的龙头企业，其销售收入的80%来在区内市场，在自治区内市场占有率达到50%以上。公司目前水泥产能达到500万吨，约占自治区水泥产能的一半。近几年宁夏自治区内水泥需求年均增长率达到10%以上，预计随着西部大开发政策的深入实施，未来区内水泥市场需求将继续保持快速增长。

　　尽管宁夏自治区水泥市场总体上供过于求，但公司在区内市场的垄断地位已经相当稳固。鉴于自治区内大部分小水泥厂均为规模小于30万吨的落后立窑产能，在目前国家逐步加大淘汰落后水泥产能力度的形势下，未来公司在区内的垄断地位将随着落后产能的逐步淘汰而不断加强，区内市场占有率亦将逐步提高。同时，落后产能淘汰后供需将基本平衡，公司在区内的价格控制力亦将不断增强，从而公司的盈利能力将逐步提高。

　　海通证券分析师傅梅望认为国内大部分水泥企业的经营低谷出现于2005年上半年，2006年国内水泥行业出现整体性复苏态势；但公司的经营周期与行业周期并不完全同步，2006年是公司近几年来最低谷，水泥价格降至历史低点，从而导致2006年上半年每股收益为-0.12元。但三季度毛利率显著回升，单季实现每股收益0.26元，复苏迹象明显。预计公司06-07年每股收益分别为0.21元、0.45元，强烈建议买入。