民生银行：年内定向增发很难成行

　　民生银行将在全国银行间债券市场上发行不超过43亿元的人民币混合资本债券。发行期限15年，利率采用固定利率和浮动利率两种形式。

　　预测民生银行06年每股收益0.26元，发行混合资本债券后的资本充足率达到15%，在资本金得到补充后贷款空间有望扩大，但这也意味着年内定向增发很难成行，因此维持推荐投资评级。

（平安证券）

　　四川长虹：地产项目利好已提前反映

　　四川长虹通过缴纳土地使用出让金2.7亿元，将原来位于绵阳中心区的公司工业用地415.45亩变更为商业住宅用地。公司将根据市场情况进行商业地产开发。

　　此次土地使用性质变更是集团剥离APAX债务，注入商标和土地资产后的地产项目开发的必要程序。土地使用出让金2.7亿元相当于每亩价格65万元，由于地段较好，未来公司在地产项目开发中有较大的盈利空间，这可以看着是集团向上市公司利益输送的一部分。但由于股价已提前反映，因此维持中性投资评级不变。（平安证券）

　　亿城股份：收购体现大股东扶持

　　公司近日以2000万元价格收购北京辉远房地产经纪公司所持深圳市道勤投资10%的股份。

　　深圳道勤是一家股权投资公司，分别拥有北京万城置业40%、北京阳光四季40%和云南科新教育71%的股权。其中，万城置业所开发的万城华府项目将是公司未来两年最主要的利润来源。增持股份之后，亿城股份在万城华府项目中的权益将从96%增加至100%，权益净现值增加2500万元，而收购价格仅比帐面净资产溢价不到600万元。因此，此项收购可为公司增加价值约1900万元，相当于每股增值0.06元。鉴于公司此次收购体现了大股东做大做强上市公司的意愿，以及整合外部资源的能力。因此将NAV上调至7.99元，并维持优势-2评级。（光大证券赵强）

　　泰豪科技：股权激励或刺激股价

　　泰豪科技股权激励获得通过，实施股权激励的基本条件为加权平均净资产收益率07年、08年、09年不低于10%，股票期权的行权价格为9.11元。

　　依照10%的净资产收益率计算，每股收益为0.41元，对应的市盈率为23倍，仍处于偏低水平。另外，行权价格9.11元与12月13日的收盘价正好一致，理论上仍有上行空间。维持06年和07年每股收益0.38元和0.45元的盈利预测，07年对应市盈率为20倍，维持推荐评级。（平安证券）

　　中国玻纤：收购影响中性

　　中国玻纤控股子公司巨石集团与其他股东向巨石成都年产4万吨中碱玻纤池窑拉丝项目同比例增资4400万元，其中巨石集团增资2508万元；巨石集团向振石集团购买巨石牌商标，交易价格为3000万元，此项交易为关联交易。

　　巨石成都年产4万吨中碱玻纤项目此前已进入试生产，此次增资可能主要用于解决巨石成都资金上的紧张状况，促成其全面达产。对于巨石牌商标的关联交易，购买商标后有利于保持公司资产的完整性。上述事件对公司股价影响为中性，因此下调评级至增持。（海通证券傅梅望）

　　振华港机：大股东上市带来资金支持

　　中交股份将在港交所正式上市，预计发行35亿H股，发行价为3.4-4.6港元之间，融资规模近130亿港元。

　　振华港机作为中交股份的最优质资产，在中交股份上市后，必将获得包括资金在内的强力支持。同时，公司目前手持07年需完工的订单为22亿美元，预计06年-09年完工订单增幅为22.13%、28.26%、33.18%和38.14%。预计06年公司将完成销售额22亿美元，未来3年集装箱起重机业务订单额可保持12%以上的增速。

　　预计公司06-09年每股收益为0.56元，0.72元，0.84元，0.96元，同比增长42.63%、28.87%、16.44%、14.85%，目标价位14.40-15.84元，因此给予买入评级。（海通证券叶志刚）

　　海螺水泥：定向增发完善治理结构

　　公司拟向海创公司购买其持有的公司四间控股子公司荻港海螺49%股权、枞阳海螺49%股权、池州海螺49%股权、铜陵海螺31.86%的股权；作为支付对价，公司拟向海创公司非公开发行A股股份。

　　荻港、枞阳、池州和铜陵四间子公司的水泥产能合计达到2200万吨左右，占到海螺水泥总产能的30%左右。上述定向增发完成后，对海螺水泥的影响更多地是在整理公司治理结构、减少关联交易、减少少数股东损益方面。因此维持增持评级。（天相投顾曹平?）

　　华闻传媒：风险偏好资金可超配

　　公司在未来将考虑注入的资产中，正在进行资产重组的首都机场广告业务受益于运营提升与奥运契机，增长空间很大，是提供未来增长源泉的最重要部分，三年复合增长率在35%以上。

　　在不考虑新增资产注入的情况下，保守预测公司07、08年EPS为0.26元、0.35元，按照分业务的相对估值，合理价值区间为8-9.5元。给予买入评级。对于风险偏好的资金可以超配，同时密切跟踪后续资产注入进程。（中信建投陈远望）

　　中国石化：抵御油价波动能力强

　　近期有关成品油定价体制推出的说法再度成为讨论的热点，但此说法并非空穴来风，成品油定价机制适时推出并不遥远，炼油业也即将走出两年的亏损境地，进入盈利周期。而中国石化在近两年的经营中已苦炼好了内功，抵御油价波动的能力更强。因此长期内油价的波动早已被公司的内生增长过滤掉，将演绎超越整个石化周期的增长故事。

　　公司目前在国内国外上游资源的争取上均有建树，这些将改善公司在上游资源上的不足，同样会提升公司的估值。中国石化拥有庞大的原油加工能力和完善的销售网络系统，自身竞争力在不断提升。未来成品油价格理顺以及天然气价格逐步提升，将使得业绩进入高速增长时期。公司目标市盈率15倍以上，目标价大于10元，市值应长期稳定在10000亿左右的规模上，建议买入。（中信证券殷孝东）

　　瑞贝卡：依靠提价稳定毛利率

　　目前公司在出口高增长的同时将实施国内市场开拓战略，07年春节前国内第一家旗舰店开业，选址在北京东单。公司未来将根据北京店盈利情况进行全国市场复制。同时，随着公司3000吨化纤丝原料08年投产，将有效降低原料成本至约2.5万元/吨，公司化纤发原料的供给大大改善，单位成本降低约50%。

　　公司做为出口型公司，面对人民币持续升值将通过提价（5%）稳定毛利水平，同时保持高增长。公司合理PE在25倍左右，合理价值17.5元-21.5元，因此维持谨慎推荐投资评级。（国泰君安高芳敏）

　　万科A：三大经济区域布局进一步完善

　　今年公司新进入杭州、宁波和青岛市场，进一步完善了在三大经济区域的布局。1-10月，公司新增项目50多个，总占地面积约960多万平方米，规划建筑面积1248万平方米，按万科权益计算的规划建筑面积1053万平方米，加上公司上年已有的项目资源，目前项目个数达97个，总建筑面积2497万平方米，按万科权益计算的规划建筑面积2133万平方米，拉开了与追随者的差距；随着房地产调控的进一步深化，公司优势地位还将进一步提高。

　　预计公司06、07年EPS为0.46元和0.63元（摊薄后），对应动态PE分别为28和20倍，象万科这样管理优秀、增长迅速的公司，按0.9-1.0倍的PEG估值较合理，则对应估值在19.80元-22.05元，维持推荐投资评级。（国信证券方焱）

　　电广传媒：转型不是一蹴而就

　　公司目前正处于转型期，历史上由于大股东占款、投资项目分散、大量担保等原因使得业绩不如人意。目前股东占款已解决，而非主业的亏损投资项目和担保问题在逐步解决中。06年前三季度经营现金流已有改善的迹象，但负债率依然偏高。而公司为嘉瑞新材提供的10000万元担保有可能影响公司06年的财务状况。因此公司的转型不是一蹴而就的。预计业绩改善要到07年才有明显的体现。

　　预测公司06年每股盈利为0.03元，考虑07年完成增发10000万股以后，预测07年和08年每股盈利分别为0.18元和0.34元。故评级上调为长期买入，短期谨慎买入。（第一创业任文杰

　　福星科技：股改业绩承诺将兑现

　　公司今年净利润将实现2.56亿元，同比增长60%，每股收益为0.968元（总股本为2.65亿股），股改业绩承诺预计获得兑现。公司逐步成为以房地产开发为主的企业，就其地产开发能力和市场认可度而言，应享有房地产企业的估值。作为武汉的房地产龙头企业，公司合理动态市盈率应为15倍以上，06、07年合理股价应为14.5、19.1元，目前明显低估，建议买入。（广发证券刘保瑶）