登海种业(002041)是玉米种子行业中的龙头企业。今年9月公司被中国种子协会认定中国种业50强,位列第三,较上一次排名提高五位。另外,公司的核心竞争力--研发优势短时间内将无人超越。公司正在培育的新品种无论从外观和亩产量都明显优于郑单958,这将成为未来公司业绩爆发的坚实基础。
近期,登海种业的股价由7.15反弹至9.35元,市场人士普遍认为诱因是国际和国内玉米价格的大幅增加。但仔细分析,理由不一定充分:在我国,玉米种子的价格是由玉米种子的供求关系所决定,玉米价格的上升对国内需求量的影响较小。06/07年度全国预计新产种子12亿公斤。上年库存的玉米种子预计在4-6亿公斤左右,而我国的玉米种子需求量最多也就是10亿公斤,因此本年度玉米种子的剩余量将达到6-8亿公斤。供求形势相当严峻。所有的玉米种子企业2007年都将经受考验。
海通证券分析师丁频认为,公司06年的玉米种子销售量将大幅下滑,成本的提高亦导致毛利率水平下降,因此预计2006年公司的净利润同比下滑87%。但随着价格调整和经营调整,07年公司销售量将大幅提高,预计每股收益达0.28元,合理股价在8.0-9.8元之间,维持中性的投资评级。
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