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北京首放
一、大势研判：震荡走高
1、 明日预测：震荡走高。 周一沪深两市继续高开高走，在银行、地产、机械和食品饮料等板块的带动下，两市股指高举高打。从盘面表现看，在市场流动性资金充裕情形下，具备核心资产价值股将继续引领市场震荡走高。
2、 ① 股指波动范围：2250点-2350点；
②运行方式：震荡走高；
③大势关注焦点：量能再次放大，继续推高股指
3、 中短线趋势：震荡走高。核心资产蓝筹股在外围资金推动下，将继续轮番上扬，引领指数再创新高。同时，在板块轮动和资金面宽裕情形下，中线有望继续震荡攀升。
二、权证市?奥叹∈腔平鸺住?/p>
周一，沪深两市继续高开高走，中国石化、工商银行和万科A等权重指标股的强劲上扬，在盘中继续成为多方进攻的旗舰，使两市指数高举高打，屡创历史新高。然而，权证市场也不甘落后，在新上市权证中化CWB1的带动下，权证市场全盘飘红，大有“满盘尽是红金甲”的宏伟气势。
从盘面表现看，除中化CWB1大涨59.17%、以涨停报收外，还有侨城HQC1、五粮YGC1等认股、认购权证上涨幅度都超过10%。这三只权证无疑是当天的“明星”权证。在“明星”权证带动下，权证市场26只权证中，共有25只权证上涨，仅1只权证马钢CWB1下跌。可见，权证市场的强势特征非常突出。我们认为，在A股市场持续火爆情形下，权证市场有望继续走强。
首先，权证市场是否能够保持活跃态势，是由权证市场整体价格重心高低，即泡沫程度的多少所影响。我们认为，目前权证市场已经具备大幅走强的趋势。因为，一是价格重心的整体下移，为游击资金阻击权证市场提供契机。二是权证市场开设一年多来，一部分投资者已经认识到权证的财富效应，以及权证不等同于股票等问题。所以，从以上两个角度看，权证市场将在理性投机下，逐步走出火爆的上扬行情。
其次，从估值体系看，权证市场与过去行情比，无论是平均溢价率，还是隐含波动率，都处于相对低位。目前，认购权证平均溢价率为12.26%，五粮YGC1和侨城HQC1较低，钢钒GFC1和首创JTB1较高；认沽权证平均溢价率为46.23%，五粮YGP1和招行CMP1较高，华菱JTP1和机场JTP1较低。认购权证平均的隐含波动率为0.8656，五粮YGC1和侨城HQC1 较低，处于0值。 包钢JTB1 较高；认沽权证平均隐含波动率为1.26。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.36 倍，认沽权证平均为218倍。可见，整体价格重心的下移，为外围资金进驻权证市场提供了机会。
最后，我们认为，侨城HQC1、五粮YGC1等认股、认购权证大幅上涨，主要与其正股华侨城、五粮液的强劲上扬有很大关联。这就是“权证与正股”杠杆原理的充分体现。作为权证投资者，应该充分理解“杠杆原理”在权证与正股之间的作用，以此寻求双边投资、投机机会。由于机场JTP1 为美式权证，持有者可以在行权期内的任意交易日申报行权，截至2006 年12 月22 日仍未参与行权的权证将自动作废。根据机场JTP1 认沽权证的条款，机场JTP1 的最新行权价为6.9 元，行权比例为1：1，以2006 年12 月18日收盘价计算，白云机场(600004)的收盘价为7.82 元，机场JTP1 的12月15日收盘价为0.332 溢价率为16.57%。目前看来，机场JTP1 并没有行权价值，建议投资者适当谨慎。
面对“满盘尽是红金甲”的权证市场，我们应该充分利用正股与权证的杠杆效应，积极挖掘权证市场中的优秀品种，经过深入研究和分析，我们发现，钢钒GFC（031002）认股权证有望脱颖而出，成为两市权证的“明星”品种。作为马钢CWB1 之后的又一只可转债分离出来的新认股权证，将明显受到资金的一定关注。由于正股新钢钒具有独特的资源优势和产品优势，其股价的震荡上扬，在杠杆原理的作用下，将带动钢钒GFC1 产生快速飚升行情。
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