二线蓝筹股风劲帆高

　　武汉新兰德 余 凯

　　在经历了上周强劲突破后，本周一市场再接再厉，两市大盘再度放量大涨，其中沪指一举突破2300点整数关口，最高上行至2335点，报收在2332点，涨幅超过了2％。和前期市场过度倚重权重股发挥有明显不同的是，二线蓝筹股成为了近期市场的主角。贵州茅台、五粮液、苏宁电器、深长城、金融街等表现更为强劲，其中贵州茅台的股价已经成功突破85元，离百元大关已是近在咫尺，市场人气受此推动显得极为高涨，二线蓝筹股几乎是全面开花，有效带动市场成功穿越2300点大关。

　　“流动性泛滥”有增无减

　　从资金供给来看，现在场内资金十分充裕，股票型基金占据Ａ股市场主流。新基金、ＱＦＩＩ、保险、社保、券商及其集合理财资产在财富效应不断释放和大盘持续走强的情况下坚定做多，成为市场行情的领涨动力，而不断扩散的财富效应推动了社会储蓄资金加速向股市的分流，为Ａ股市场提供了充足的资金供给。

　　数据统计，12月新发的股票基金已经接近700亿左右，再加上目前正在发行之中的基金，因此将有接近千亿规模的资金在等着排队入市，而新基金的操作将在相当程度上左右未来的热点走向。值得关注的是，股票基金今年以来发行已超过3000亿份，超出过去5年的总和。近期嘉实策略增长基金在一天时间内创下的419亿规模更是反映出“流动性泛滥”的有增无减。

　　结构性调整继续

　　近期新成立的规模巨大的新基金开始步入建仓期。由于目前市场估值已日趋合理、蓝筹稀缺，发现新的投资机会越来越难，因而建仓现有的大盘蓝筹股将是新基金的合理选择。这为股指的强势以及老基金的净值增长作出一定贡献。但以钢铁、航空、石化为代表的大盘权重股股价经过突飞猛进的飙升后，一段时间的消化整理必不可少，在这样的背景下，要想获得超额收益变得十分困难，原因就在于行情的演绎是以结构调整的方式逐步抬高整体水平。在未来继续看好的情况下，上市公司的股价结构将按照增长的预期变化进行新的排序，市场因此扭转了此前大盘蓝筹股独舞而大部分股票下跌的现象，二线蓝筹股乘势崛起，此前有所回落的机械、有色金属、水泥、商业再度获得了主导资金的青睐，不少二线蓝筹品种纷纷创出了历史新高。

　　关注低估值的二线蓝筹

　　长期看，推动市场持续走牛的主导性因素没有改变。宏观数据回落使宏观调控的预期降低，而全国工业利润增幅自年初以来持续提高，上市公司利润在今年四季度和明年一季度都将保持较好的水平。从资金面来看，流动性过剩不改，中国股市成为国内外资金流入的热点，源源不断的增量资金使得绩优蓝筹股面临全面的价值重估。在此大背景下，市场热点的结构转换是健康的。估值较低的机械、电力、煤炭、商业、食品饮料的二线蓝筹股仍将有较好的投资机会。

　　短期来看，时至年关岁末，以基金为代表的机构投资者又到了业绩考核的时候，鉴于各自旗下基金净值增长差别较大，在2006年最后两周不少基金都有提升业绩的内在冲动，尤其是在面对今年火爆的市场环境下。显然，机构之间的博弈也必然导致二线蓝筹股的分化，前期洪都航空、国药股份、大商股份等二线蓝筹股的大幅下跌和贵州茅台、小商品城、华侨城的强劲上涨就形成了鲜明的对比，这一点投资者也要有所防范。

(责任编辑：田瑛)