本报记者 李宇 报道

    昨日,中国人寿H股(2628.HK)狂涨10.19％,收报22.7港元,盘中创下23.1港元的历史新高,恒生国企指数也随之大涨2.77％,创9238.12点收盘新高。香港市场预期,中国人寿发A股将有利H股表现,大户资金亦纷纷在H股落单。

    定价预期吸引追捧

    中国人寿在确定A股发行前夕突然发力,上周四大涨3.06％,并首次跃上20港元高位,上周五再涨5.42％。截至昨日收盘,三日的累计涨幅近20％。

    香港市场预期,中国人寿是内地保险第一股,在A股并没有参照指标,因而A股定价很大程度上要参照港股；同时,因其稀缺性,市场会在合理估值的基础上给予其一定溢价。美林证券表示,虽然中国人寿并未落实A股发行价,但相信这一价格不会较目前H股出现重大折让。国泰君安(香港)研究员罗景接受本报记者采访时预计,估计A股会在最近一个月H股平均价的基础上有10％左右的折扣,他认为这是一个比较合理的发行定价水平。

    香港东泰证券认为,中国人寿此次A股发行量不大,对现有股东摊薄作用较小；较高的发行价有利于提升每股净资产及内涵值；加大资本基础也有利公司未来进一步扩展业务,包括涉足银行业务。罗景预计,如果中国人寿以接近港股的价格发行,将推动06、07年的每股评估价值上升20％。此外,A股市场走势强劲,预计中国人寿上市后亦会有良好表现,这对H股也将产生一定推动作用。

    “大户”介入助推股价

    昨日盘面显示,中国人寿为港股大单买入最多的股票之一。下午三点30至35分的5分钟内,就有7笔大单成交,总计267万股,涉及资金6000万港元。分析人士指出,这显示大户资金买入踊跃。

    京华山一分析师邓以旭认为,大户资金看好中国人寿,主要是因为中国金融业的发展空间还很大,而中国人寿在H股上市后实力已大为增强,有能力应对外来竞争挑战,前景看好。美林证券认为,中国人寿保费增长理想,加之资本市场环境及预期监管改变将令公司受惠,因而将其目标价调高至24.6港元,并重申“买入”评级。

    邓以旭指出,中国人寿频频出现大买单,也与海外资金大量流入香港有关。实际上,过去一段时间,有几类股份曾轮番出现强大买盘,邓以旭认为,这批资金正“换马”进入中国人寿,并导致了前期有大单介入的股票沽压较重,而中国人寿则随之大涨。

    不过有分析人士也认为,H股大涨,将有利于提升A股的发行价格,而受益最大的则是公司原有股东,因此不排除有机构借推高H股从中获利。

    中资保险股全线急升

    在中国人寿带动下,中资保险股表现强劲。中国平安(2318.HK)昨日亦创下37.15港元的历史新高,收报35.95港元,涨幅为8.77％。中保国际(0966.HK)涨4.89％,收报8.8港元；而中国财险(2328.HK)亦涨3.65％,以3.41港元报收。此外,具有回归A股概念的H股也受到资金追捧,中国铝业(2600.HK)昨日大涨5.1％。

    辉立证券(香港)营业部人士向记者介绍,尽管H股今年以来已经累计涨73％,但目前香港市场的散户对H股仍然较为看好,而他们的首选则是内地银行股及保险股,因为此类股份与中国经济表现一致,受周期性影响较小。

    不过邓以旭指出,此前H股中的大盘股多较A股溢价,中国人寿A股上市后,可能出现H股较A股溢价过多的情况,届时H股将面临获利回吐的压力。