海通证券研究所 单开佳

    上周,易方达策略基金份额净值增长11.88%,在开放式基金排名第三。

    基本情况

    易方达策略设立于2003年12月9日,最新规模为18.59亿。该基金通过投资兼具较高内在价值和良好成长性的股票,积极把握股票市场波动所带来的获利机会,努力为基金持有人追求较高的中长期资本增值。基金经理肖坚,经济学硕士,现任易方达基金公司总裁助理、基金投资部与研究部总经理兼易方达策略成长基金经理。

    收益与分红

    易方达策略的表现一直位于行业前列。2004年,在股票混合型开放式基金平均收益亏损的情况下,其实现净值增长6.12%,位于40只股票混合型开放式基金的第8名；2005年,易方达策略基金业绩大幅提升,净值增长率达13.41%,排名迅速上升到78只股票混合型开放式基金中第3位；2006年前11个月,易方达策略的净值翻番,实现增长112.06%,位于117只可比基金的第16位。

    设立以来,易方达策略基金共分红十次,累计分红每10份派3.3元,其中今年的四次分红累计高达2.1元/10份,给予投资者丰厚的回报。

    资产配置与选券

    易方达策略基金自2005年四季度以来一直保持非常高的仓位。05年4季度,股票仓位已达82.41%；06年1季度,股票仓位上升至91.94%；06年2季度又升至93.37%；3季度仍保持在93%左右的仓位,远远高于同类基金73.92%的平均水平。从3季度行业配置来看,易方达策略基金增持了社会服务业、金融保险业和房地产业的股票,而大幅减持了金属、石化业的股票。

    从3季度重仓股来看,易方达策略基金对重仓股进行了一定的调仓,分别剔出和新增了3只重仓股。目前前十大重仓股分别为苏宁电器、华侨城A、贵州茅台、特变电工、大商股份、华联综超、招商银行、中信国安、大族激光和歌华有线。三季报中披露的重仓股苏宁电器、贵州茅台本周表现不俗,三季度新增的房地产行业也有不错收益,对净值上涨有较大贡献。在大幅度的震荡市场中,易方达策略基金表现出较好的择股能力。

    投资集中度

    易方达策略基金投资集中度与平均水平较为接近。2005年4季度,前十大重仓股的集中度为56.86%,高于可比基金的平均股票仓位53.40%；2006年1季度,十大重仓股集中度略有上升,为57.53%；06年2季度,十大重仓股集中度回落至54.73%；3季度则与2季度持平,略超过同类基金53.20%的平均水平。今年3季度,易方达策略基金前三行业集中度为43.3%,较2季度下降了8个百分点,与同类基金47.15%的水平相比略低。可见易方达策略基金选取了分散投资个股和行业而获取收益的策略。