2006年前三季度，公司实现主营业务收入10.56亿元，同比增长12.7%；净利润4202万元，同比增长28%，实现每股收益0.13元。主要为零售业务利润贡献，房地产还未体现利润。

　　公司未来增长空间巨大。公司将兴建北京城乡仓储大超市二期项目，位置在城乡仓储大超市旁，经营面积与原超市相当，预计在07年建成投入经营，将是公司未来稳定持续的利润来源。

　　房地产项目将成为未来两年公司增长的亮点。公司于2006年7月董事会通过，将出资1.33亿元，与北京安石房地产开发有限公司（投资0.33亿元）合作建设中宇大厦配套公寓，预计2007年12月31日前竣工，公司能够取得80%建筑面积产权，约为1.4万平米，此项目约能为公司带来9140万利润，还未考虑地产升值的预期。

　　我们预计公司今后投资北京商业地产项目的可能性较大。

　　公司门店城乡贸易中心以及城乡华懋商厦地理位置优越，且公共交通发达，直通公主坟地铁站，旁边有多个公交站点。且借助于2008年北京奥运会前后旅游客流量的大幅增加，公司零售业务有较大增长潜力。

　　股权激励机制将成为公司经营业绩增长的强大推动因素。国资委已经出台国有公司股权激励机制，公司计划尽快完成股权激励方案。因此在激励方案完成前，06年的业绩不会充分体现出来。我们预计，实施股权激励机制后，北京城乡主营扩张的积极性更高，经营业绩将会有持续3-5年30%的增长。

　　公司是2007年值得配置的潜力股，我们预计06、07年EPS为0.22元、0.41元，鉴于公司良好发展预期，奥运带来的发展机遇，我们对公司的评级为“增持”。公司的风险点主要是资产负债率偏低，没有充分利用财务杠杆来发展主业经营，且零售业务成长性较弱。

(责任编辑：吴飞)