中兴通讯（000063）今日公布《公司第一期股权激励计划（修订稿）》。此次三处主要修改：支付比例的提高、支付时间的提前、为未来预留10%，这三项修改增加了激励对象的参与成本；使得激励计划更加完善；也使参与激励计划的核心员工与公司利益更趋一致。

　　公司提高激励对象出资比例对公司的业绩没有太大影响。股票认购款的支付比例由原先的“每获3股支付1股”提高至“每获10股支付5.2股”，比例提高后，每股的获得成本由原先的10.02元上升至15.63元（激励对象实际支付11.42元），上升56%。该比例的提高对于公司管理费用的摊销没有影响。所缴纳的现金进入公司的银行存款科目，贷计预收款科目，当公司在08年业绩达到解锁条件后，按标的股票解锁的比例转入资本公积科目，增加所有者权益，因此此次修改将由于激励对象单位现金支付成本的提高而导致08年后的资本公积增加。

　　海通证券分析师联蒙珂等预计，公司06-08年每股收益分别为1.35元、1.51元、1.85元。预期公司的业绩高峰会出现在08年，目标价格为45-48元。由于3G的启动对于公司的业绩有较大的拉动作用，考虑其海外业务的良好发展和国内业务未来三年的高速成长性，同时股权激励的实施长期来看，加大了公司对于核心员工的锁定程度，对于公司是长期利好，因此维持“买入”评级。

(责任编辑：吴飞)