布局工程塑料产业未来蓝星集团以高新技术产业带动传统产业，集中精力发展以星新材料为核心平台的化工新材料产业。在工艺技术选择上，遵循科学发展观，采用先进适用的技术和环境友好的工艺，在总量增长的同时，注重经济效益的提高。在分析国内外宏观背景、化工行业发展趋势和蓝星集团内部优势与劣势的基础上，确定通用工程塑料为蓝星的主要发展品种之一，并根据产业链的关系，适当配套所需原料。星新材料作为集团整体上市的平台，将被打造成我国工程塑料品种最齐全的龙头公司，除PA以外，其他的四大通用工程塑料都将具备。

　　工程塑料业务将百花齐放PPE国内唯一公司100％控股的山西芮城福斯特PPE项目将在2006年年底投产，产能1万吨/年，同时新建1.8万吨/年产能的mPPE合金项目。我们预计PPE项目将在2007年全面贡献收益。PPE相关产品的毛利高达50%以上，如产能完全释放，可贡献年利润近2亿元。

　　PBT具有世界级核心技术公司拥有亚洲唯一的连续法生产装置，该项技术十分先进，使公司的生产成本低、产品质量好，具有很强的核心竞争力。虽然因原料上涨过快导致该项业务暂时不能给公司贡献好的盈利，我们预计随着PBT反倾销的进行，PBT的价格将走稳，并逐步走高，公司未来将获得较好的收益。

　　POM和PC建成后置入上市公司将降低开工风险由于化工新材料的技术壁垒比较高，产品从中试到商业化生产装置的放大具有比较大的风险，而且即使化工产品新装置投产也不可避免的存在较大的风险，需要一定的磨合时间。

　　目前蓝星集团的POM项目由上海蓝星新材料公司建设，PC项目由天津蓝星新材料公司建设。当这些项目正常投产并良好运行后，再置入上市公司，将降低公司新项目无法及时投产带来的风险，从而避免可能带来的业绩波动。

　　风险提示

　　油价上涨的风险：由于工程塑料的主要原料来源是石油产品，当原油价格持续上涨时，将造成一定的成本压力。

(责任编辑：吴飞)