装备制造

    ODI演绎成长新篇章

    考虑到装备制造业的黄金时代即将到来,以及行业高成长预期和周期性逐步弱化的特征,再结合比较不同行业现有的估值水平,我们认为,目前装备制造行业估值偏低,给予“强于大市”的评级以及超配投资建议,并建议重点关注各领域的龙头股。

    ODI(对外直接投资)高增长,机械等投资品出口受益最大。国产装备的出口不仅为国内厂商新增了一块出口收入,更重要的是通过出口,释放了国内部分产能,使供求关系更趋平衡。

    此外,随着国内装备产品技术水平的提高,其性价比优势将在国际市场逐步体现,行业整体竞争力正在快速提升；再加上全球经济好于预期,预计直接贸易出口也将继续保持25－30%的增速。

    我们最看好工程机械、重卡、船舶制造类股票。如三一重工、中联重科、安徽合力、柳工、山推股份、中国重汽,沪东重机、广船国际等。(中信证券研究部)

    地产

    热点将呈“多极化”

    我们判断2007年房地产市场将持续走强。具体运行态势可能是,在高位震荡后小幅走高。我们认为,2007年房地产行业的投资重点应主要在于,关注“多极化”投资视角下的热点转换。

    我们预计,在地产供需结构变化、区域市场走势分化等外因作用下,对房地产上市公司的投资视角将向“多极化”方向演变。“多极化”的热点包括,住宅开发公司中的“行业龙头”及“区域龙头”,以及商业地产、工业地产中的“资产增值”公司。值得注意的是,在目前住宅开发地产公司投资价值被市场充分挖掘的情况下,未来市场对地产公司的关注热点将可能从住宅地产向商业地产、工业地产转移。

    在潜力品种方面,建议重点关注工业地产中的海泰发展,商业地产公司中的金融街,住宅开发公司中的万科A、华侨城、华发股份、阳光股份、栖霞建设,以及涉及房地产业务的建发股份、福星科技等个股。(兴业证券研发中心)

    金融

    高估值具备支撑

    2007年,金融业发展的大背景是宏观经济的持续增长和金融改革的深化。企业盈利的增长和居民收入消费的提升,以及金融制度改革下的收入多元化,都是推升金融股业绩的驱动因素。在此基础上,金融股的高估值将得以延续乃至提升。

    资本市场是金融改革的重点领域,通过增加层次和推出更多产品,金融业的收入来源会更加多元化。我们认为,2007年资本市场创新将是比经济增长更为耀眼的主题,而证券股的吸引力也将超过银行股。

    我们看好招商银行、深发展、民生银行和工商银行在洗牌中的优势地位；而浦发银行、华夏银行和中国银行分别在PE或PB估值上较具优势,也存在投资机会。

    此外,在传统业务和新业务的共同推动下,市场份额不断提高的龙头券商的利润有望保持40－50%的年复合增长。我们持续看好中信证券。(天相投资顾问)

    TMT

    创新与产业转移

    我们对TMT行业(科技、媒体、电信)2007年的投资思路是：在3G与DTV持续推进的背景下,寻找TMT行业的投资主题。而基于对网络发展趋势的分析,我们认为,2007年TMT行业的投资主题是创新与产业转移。

    在具体投资机会上,我们对TMT行业的细分行业进行了全盘梳理：网络技术的演进将带来传媒业盈利模式的创新,长期看好东方明珠、歌华有线和中视传媒；技术创新是我们寻找电信设备行业优势企业的原则,基于此点,长期看好中兴通讯、烽火通信；系统集成与软件行业兼具技术创新与劳动密集属性,我们看好东软股份、中国软件、华胜天成和亿阳信通；我们在电子行业的投资策略是,在产业转移主题下寻找具备全球竞争力的公司,长期看好天通股份、横店东磁、生益科技、长电科技和广州国光；此外,政策性重组将为中国联通带来相应的投资机会。(长江证券研究所)

    汽车

    整体估值显著偏低

    我们对汽车行业的盈利增长前景持乐观态度；而且,在目前发展阶段,我们认为我国汽车行业尚不具有明显的周期波动特征。因此,与A股制造行业整体估值水平比较,汽车行业估值显著偏低,给予“推荐”的评级。

    2006年的强劲销售增长超出预期,使得中国汽车行业的长期成长前景看起来依然光明。谨慎预计,至2010年,中国汽车市场销售规模将达到1000万辆,中国在全球汽车市场中的地位正变得举足轻重。在非常显著的比较优势下,未来中国很可能成为全球汽车工业最重要的制造基地,对于零部件产业而言尤其如此。

    在投资策略上,我们认为有甄别地选择投资品种至关重要,而低估值基础上的可持续成长品种,中长线将有更好的市场表现。值得注意的是,我们认为2007年汽车板块最主要的机会可能将来自于乘用车类上市公司。(平安证券综合研究所)