顺鑫农业（000860）主营粮食作物、经济作物、蔬菜、水果种植的加工与销售。公司是北京最大的安全猪肉生产基地，生鲜产品在北京市场上的占有率达到40%。公司肉制品中熟食品的比例较低，整体毛利率为5.05%，低于行业整体9.50%的毛利率水平，盈利能力有待提高。

　　顺鑫农业牛栏山酒厂使用的牛栏山牌商标，被国家工商总局认定为中国驰名商标。目前，公司白酒业务正向中高端调整，呈良好的发展态势，但整体均价仍远低于白酒行业平均水平，产品结构有较大的调整空间。宁城老窖的酒类资产仍处于亏损状态，对公司的利润有一定影响。公司旗下牵手股份的果蔬汁业务市场竞争激烈，毛利率逐年下降，公司已暂停其H股上市工作，置出牵手有限的冷库、制药等业务，将从事果蔬汁业务的牵手股份变成控股子公司，直接享受农产品初加工业务免征所得税的税收优惠政策，并有引入战略投资者。

　　平安证券分析师陈逊预计公司06-08年每股收益分别为0.29、0.38和0.44元，对应的市盈率分别为26.17、19.99和17.38倍，由于公司业务过于多元化，没有形成合力，估值上应给与一定的折价，目前的估值水平基本合理，投资评级为中性。