投资界已经开始把2007年称之为“3G元年”。由于电信重组预期将给通信设备制造业、电信运营业及相关终端制造业带来明显机遇,因此,许多证券投资基金在今年四季度以及明年的投资策略报告中,都提及了关注3G的主题性投资机会。3G牌照的发放,将是我国电信业进入一个新的大幅增长周期的重要标志,股市中掘金3G机会的各路资金已经开始纷纷行动。

    □本报记者 许少业

    中国联通的股价近两个月涨幅接近50%,高鸿股份4个月股价翻番不止,大唐电信、中兴通讯近4个月的股价也接近翻倍。此外,通讯板块的另外一些品种如东方通信、亿阳信通、波导股份等短期也有不俗的表现。

    通讯板块近期受到增量资金的热切关注,主要原因在于3G牌照的发放渐行渐近。据业内专家预测,3G牌照的发放将给行业注入一剂强心针,国内电信业也将产生一个新的市场竞争格局,新的格局将带来新的投资机会。

    投资界已经开始把2007年称之为“3G元年”。由于电信重组预期将给通信设备制造业、电信运营业及相关终端制造业带来明显机遇,因此,许多证券投资基金在今年四季度以及明年的投资策略报告中,都提及了关注3G的主题性投资机会。

    事实上,3G题材在股市的炒作绝非一天两天的事情了,前几年3G概念的炒作往往虎头蛇尾。然而,随着时间的推移,市场预期国内3G牌照发放已经为期不远,电信运营商、设备制造商的新一轮跑马圈地也将随之拉开序幕。

    业界专家认为,2006年电信投资的复苏正是3G投资拉开帷幕的前奏,核心网的更新维护、传输网的新建和扩容等不受3G牌照约束的电信投资,在2006年的增长空间已经得到充分体现。而3G牌照的发放,将是我国电信业进入一个新的大幅增长周期的重要标志。

    春江水暖鸭先知。就在电信固定资产投资加快的同时,股市中掘金3G机会的各路资金已经开始纷纷行动。据目前各研究机构的判断,3G对行业内各公司的贡献将体现在三个层面上。

    一是光纤光缆、光传输设备以及3G接入设备的制造提供商将先期受益。这部分公司一般在运营商投资的前期(发牌前或之后不久)就可以兑现部分收益。例如2006年光纤光缆行业的全面复苏,以及光传输设备销售的大幅增长均在此列。而在3G牌照发放后,先期基站等接入设备的铺设,也将使相关的设备制造提供商获得实在收益。

    二是网管软件与配套以及测试设备提供商将次先期受益。从时间上看,当运营商在重点城市完成3G部署、网络初具规模后,需要对第一批商用客户提供一定质量的服务,并以此招揽新客户。此时,运营商需要采购大量的网络管理系统、及计费系统等,并需要通过测试设备进一步优化网络,从而节约投资成本并提高网络质量。

    三是中期受益的一批公司。主要指在3G网络运营正常、业务顺利开展,以及用户达到一定规模之后受益的公司,包括电信运营商、增值服务提供商以及终端厂商。这部分公司在3G中的收益必须依赖于用户的规模以及用户的质量,因而在整个产业链中处于最后启动的地位。

    当然,在投资界一片看好3G光明前景的同时,也有部分国内的主流机构对3G题材持较谨慎态度。中金的观点认为,3G风潮使得市场忽视了固网运营商存在的风险,包括3G牌照发放可能引发的新竞争、行业监管可能加强。申银万国的观点也认为,3G并非通讯板块的唯一看点———海外市场主流设备商已到达或临近突破点。如中兴通信从2004年底起,海外市场是其主要的资源投向,预计2007年海外订单增速将重新回升；此外,一些非主流公司的估值过高。如光通信厂家靠产能和销量的扩张,盈利出现好转,但难改在产业链中的弱势地位；电信重组方案可能不利于WCDMA阵营；部分公司3G的因素被市场充分考虑从而出现估值偏高等。

    沪深股市部分3G概念股综合评级一览

    股票代码   股票简称   收盘价(元)   当天涨幅(%)   06年最高股价   05EPS   06EPSe   07EPSe   评级系数   评级人数     综合诊断
    600680     上海普天         9.41         10.06           9.77    0.02        -        -          -          -           ★
    600776     东方通信         4.71         10.05           4.71   -0.23   0.0271   0.0366          -          -       ★★★
    600797     浙大网新         5.83         10.00           5.83    0.11   0.1603   0.2078       1.89          9   ★★★★★
    600130     波导股份         3.77          6.50           3.92   -0.61   0.0424   0.0732       3.00          3         ★★
    600640     中卫国脉         7.48          5.35           8.29    0.01        -        -          -          -         ★★
    600775     南京熊猫         5.96          4.93           6.31    0.14   0.1994   0.2224       3.00          4       ★★★
    000851     高鸿股份        10.32          4.88          10.39    0.05   0.0633   0.1493       2.75          4     ★★★★
    600522     中天科技         5.16          4.67           5.30    0.09   0.1344   0.2604       2.00          6     ★★★★
    600050     中国联通         4.09          4.60           4.09    0.13   0.1571   0.1758       1.90         20     ★★★★
    600057     夏新电子         4.34          4.58           4.62   -1.53   0.0400        -       3.00          1           ★
    600498     烽火通信         7.78          4.43           8.47    0.10   0.1210   0.1640       2.83          6       ★★★
    600485     中创信测        14.23          3.12          15.46   -0.29   0.2000   0.3647       2.00          8         ★★
    600198     大唐电信        13.90          2.89          14.70   -1.59   0.0880   0.1360       3.00          6         ★★
    600990     四创电子        11.75          2.80          14.23    0.31   0.4276   0.5421       2.00          1         ★★
    600658     兆维科技         3.35          2.76           3.93    0.01        -        -       3.00          1           ★
    600487     亨通光电        11.74          2.53          11.74    0.39   0.3702   0.4790       1.42         12     ★★★★
    600105     永鼎光缆         4.61          2.44           4.87    0.10        -        -          -          -         ★★
    002089       新海宜        15.18          1.88          16.30    0.36   0.3702   0.4310       2.00          1         ★★
    000063     中兴通讯        39.39         -0.48          43.98    1.24   1.1525   1.6724       1.75         24       ★★★

    资料来源：今日投资