昨日上证综合指数开盘2356.26点,最高2381.13点,最低2332.93点,收盘2373.21点,涨9.03点,量能达到510.3亿,量能较前一个交易日有所萎缩。

    受泰国股市暴跌影响,周三股指一改往日的强势,开盘就选择向下回调整理,沪指最低探到2332.93点,深指最低探到6270.02点,之后在5日均线处启稳,然后震荡走高。成交量继续维持天量水平。盘中给人的感觉是两市股指近期不断上行,在高位已显现出疲乏之势,因此股指选择了低开,以清洗浮筹为主。整体来看,市场仍处于上升通道之中,人气充足,资金交投踊跃,后市仍有望继续震荡走高,操作上以持股为主。

    机械行业：景气度回暖未来发展空间巨大

    世界制造业转移,中国正在逐步成为世界加工厂。美国、德国、日本、韩国等国家已经进入工业化发展的高技术密集时代与微电子时代,钢铁、机械、化工等重工业正逐渐向发展中国家转移。我国目前经济发展已经过了发展初期,正处于重化工业发展中期。

    机械制造在中国经济中的地位日显重要。行业规模不断扩大,企业实力增强,开始面对国际市场。根据《中国机械工业年鉴》统计数据,中国机械工业总产值从20年前的不到2000亿元提升到2005年的超过5万亿元,20年时间规模增长约29倍,年复合增长率达18.38%。特别是近五年以来,机械工业总产值年复合增长率高达24.58%。2006年机械工业总产值增速较2005年加快,2006年1-10月,机械工业主要企业完成工业总产值43882.68亿元,同比增长29.85%；完成销售产值42675.89亿元,同比增长29.74％。在行业规模不断扩大的情况下,我们的企业实力也在不断增强,企业所面对的市场已经不仅仅是国内市场,而是广阔的国际市场,诸多产品的国际市场竞争力在快速提升。

    从2005年情况看,中国的工程机械、船舶制造这两个细分行业在世界排名分别列第5、第3位,全球市场规模达11％和14％,到2020年,这一数字有望达到30％和36％。其中包括沈阳机床、中国重汽、广船国际、东方电机、三一重工等龙头公司将有可能实现阶段性的跨越,成为同行业中世界排名第一的企业。

    汽车行业：全球竞争力提高驱动价值提升

    汽车公司的发展和盈利主要驱动力量在于公司自身的核心竞争力,而外部关键影响因素是市场需求、政府政策和行业竞争格局。中国汽车产品在国内外市场的表现出色,近年来行业国际竞争力的显著提升。商用车和乘用车行业的行业发展和相关上市公司的市场竞争力处于显著不同的阶段,从投资逻辑的角度应该分开对待。

    商用车的发展趋势和投资逻辑与很多机械产品比较相近,而市场竞争结构优于多数的机械子行业,伴随着市场估值水平的提高和投资者对商用车公司投资价值的认识。商用车细分市场的龙头公司给予20倍的估值水平是可以预期的。乘用车市场发展至少还将有20年左右的快速增长,未来10年有望维持15－20%左右的增长速度。利润状况则取决于销量增速、降价幅度、国产化率提高程度等综合因素的影响。2007年轿车销量增速预计约为20%,价格下降约为5%,在这样的情况下,2007年汽车行业的盈利将平稳增长。中国轿车行业竞争激烈,在行业快速增长条件下,可以提供部分公司业绩增长和估值水平偏低带来的投资机会。我们认为,业绩增长快、未来发展趋势看好的公司估值水平应该达到15－20倍市盈率。

    中信证券研究员认为中国重汽(000951)、江铃汽车(000550)等公司当前估值水平偏低,长安汽车(000625)、一汽夏利(000927)长期成长性应该获得溢价,宇通客车(600066)等公司仍有上涨空间,给予上述公司"买入"评级。