■ 魏红欣

　　从暴跌到反弹，泰国股市两日来的表现惊心动魄，成为全球金融市场的最大焦点。市场瞬息万变，但它所暴露出的泰国经济软肋，及其对亚洲金融稳定的挑战与考验，更是值得我们关注和思考。

　　首先，泰国金融体制改革还不完善。经过1997年亚洲金融危机的冲刷后，虽然泰国金融机构进行了一系列体制改革，但近10年来，市场依然存在一定缺陷和漏洞。而今年9月份泰国政变以后，军人政府在经济管理、金融运作等方面仍存在偏差。尽管泰国目前的政局基本稳定，但是不能保证在经济领域也能稳住阵脚。

　　其次，经济政策朝令夕改，必然会造成一定的负面效应，但从积极角度来看，泰国金融市场此次剧烈震荡，也可视为对亚洲各国金融体制的一次考验。自1997年亚洲金融危机以来，东盟国家为保持金融市场稳定，于2000年签订了《清迈协议》，建立区域性货币互换机制，并承诺一旦发生金融危机，将彼此援助。经过6年来的合作实践，面对此次泰国股市暴跌，东盟各国又将如何有效地应对处理，实为一大挑战。

　　另外，泰国政府此次迫不得已的冒险经历，亦对其他市场具有警示作用。为抑制泰铢升值过快，泰国政府采取了“急刹车”的外汇管制，虽用力过猛导致部分外资恐慌流出，但其主动防范金融风险的姿态，却是可以理解的。同时表明，亚洲国家货币兑美元汇价若在短期升值过快，而本国央行在金融调控上经验不足或稍有偏差，可能引发难以收拾的局面。

　　近年来，中国经济成就举世瞩目，亦导致国际热钱觊觎中国可能带来的发财机会，部分城市房价居高不下，很大程度上也与外资热钱作祟有关。尽管自去年7月汇改以来，人民币兑美元已累积上涨3.7%，同时政府采取宏观调控措施抑制房价涨幅过快，控制国际热钱的炒作，但是楼市泡沫尚未平复，A股市场又呈现超级牛市的态势。如何稳中有序地为楼市、股市“泄洪”，将资金引向有长远经济效益的生产和消费活动，缓解人民币升值压力，是中国政府当前面临的一项挑战。

　　随着中国经济融入全球化程度的加深，放宽外汇管制措施，让人民币最终实现可自由兑换，已是大势所趋。但泰国金融市场的教训再次证明，在人民币迈向自由浮动的进程上，中国有必要坚持按照自己的时间表，顶住西方国家的巨大压力，实行稳定渐进的汇率机制改革。

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