中新社香港十二月二十一日电　(记者　齐彬)虽然中国股市今年大幅上扬，但国际投资银行瑞士信贷的亚太区首席经济师陶冬仍对明年上半年表现表示乐观。他今天说，在独特的资本管制条件下，中国股市受到外围突发事件的冲击较小，而巨额的银行存款还可能进一步推高股市水平。

　　经历了长达四年的漫漫熊市之后，中国股市正发力向上。上证指数去年六月六日跌破千点大关，随后便一路上扬，特别是今年五月后在恢复新股发行的刺激下，沪深股市都牛气冲天，上证指数更在本月十四日创下股市成立十六年来的新高二千二百四十九点。今天上证指数盘中一度再创下二千三百八十六点的历史新高，但在高位遇到获利回吐，收市前下跌超过百分之一，报二千三百四十二点。

　　陶冬今天在一场媒体简报会上说，明年除非楼市大跌，否则美国利率将保持不变，全球经济风险正逐步转为市场风险，全球股债市估值偏高，若出现突发事件就会影响资金流动。但相较于香港股市，陶冬对中国内地的股市更有信心，他表示，这并非因为内地股市的估值更加合理，而是内地有独特的资本管制，使其与国际资本之间有一道防火墙，国际重大突发事件可能对内地股市的冲击远低于香港股市。

　　陶冬特别提到，内地十五万亿元人民币的巨额存款，在实际利率近乎为零的情况下正坐困银行。在内地加息步伐缓慢的背景下，这笔巨额资金中的一部分，很大可能会流出银行进入股市，进一步增加内地资金的流动性，但对股市的发展却是非常大的利好因素。

　　陶冬说，越来越多的中国企业选择在内地和香港(A＋H)上市，对于两地股市的发展以及企业本身，都是很好的事情。对于企业来说，可以有更多的集资选择，也可以藉机改善企业管治、提高企业经营管理的透明度，对于内地市场来说，也可以吸收借鉴香港的先进监管和优质服务，在两地加强合作的同时，也有利于通过竞争共同提高，同时也给投资者以更多选择。

　　陶冬认为，中国经济将很快反弹，因为基础设施建设和房地产都将重新起步，因此他将明年中国的经济增长预测调高零点四个百分点到百分之九点九。陶冬还相信，尽管中国会下调税率，但利率、汇率、食品以及煤炭价格明年都将有所提高。他表示，中国经济的最坏时期已经过去，明年人民币升值速度可能加快，预计将升值百分之五到百分之八。他说，农民收入是中国今后相当长一段时间的重要政策，因此明年农产品价格将提高。

　　关于香港经济，陶冬预计，明年香港经济增长将由今年的百分之六点八放缓到百分之五。他又说，香港流入资金充裕，推动股市上升。但他警告，一旦热钱流走，内地大型集资活动减少，或有突发事件，将使股市面临风险。陶冬说，一般小市民近期都热衷买新股，一些机构投资者参与交易但未有作好准备工作，这些都令人担心。(完)

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