三日累计涨幅超过20%、深陷大股东占款、重组僵局以及违规丑闻的S阿继(000922)近日在二级市场走出了一场令人惊艳的上涨秀,但今日一则停牌公告将使这种势头不得不暂时歇歇脚。根据公告,因有重大事项披露,S阿继股票于今日起停牌。有分析人士指出,S阿继股价上涨可能是重组意向已定,其实际控制人哈电集团很可能以拯救者姿态,将孙公司———S阿继拉离危险漩涡。

    S阿继作为中国第一家制造继电保护产品的企业,在当今中国继电保护与电力自动化设备制造行业,也是最大企业之一,其曾先后为葛洲坝、刘家峡、白山等国家重点工程提供电站保护控制设备,并在1999年6月18日挂牌上市。可是如今,S阿继却是清欠、股改名单上为数不多的“钉子户”。S阿继相关工作人员曾表示,由于重组方还没定,所以公司清欠资金、未来公司对价支付主体还不能确定,一切都要等到重组有了具体的收购方案后才能定夺。

    S阿继在今年七月时曾发布公告,称公司同有意向的几个投资方进行了初步接触,其中包括哈尔滨东方集团公司、浙江新洲集团等公司,但尚处于初步接触阶段,没有达成实质性合作意向,也未签署任何意向书或相关协议。时至目前,S阿继没有发布关于上述提及公司的具体重组方案。

    根据资料,大股东阿继集团合计占用S阿继资金在4亿元左右,但由于在对阿继厂进行股份制改造的过程中,所有经营性优良资产全部重组到了阿继电器,阿继集团则承继了阿继厂的所有非经营性资产,阿继集团几乎没有经营和产生现金流的能力没有有价值的资产,依靠集团自身清欠显然不现实。

    此外,由于银行借款逾期不能归还,甚至闹到集团所持公司股权要被拍卖的地步。2006年11月15日,深圳市拍卖行有限公司将对冻结的阿继集团持有的S阿继1742.7万股(占总股本的5.84%)实行拍卖处理。经过公司、阿继集团与银行协商,日前已达成和解协议,法院已经停止拍卖。这个当时被大家忽视的事件,很可能就是促成此次重组的一个信号。

    实际上,要处置大股东的债务、安置公司几千名职工、化解银行债务,在这样的重组成本压力下,谁又肯轻易接手S阿继呢？一来二去,重组进入恶性循环。在时间紧,任务重的情况下,其控制人哈电集团很可能就走到台前。

    该人士表示,哈尔滨电站设备集团公司是我国三大的发电设备企业之一,直属国资委的大型企业,是S阿继的最终股东。股东资料显示,阿继集团持有S阿继55%股权,阿继集团又是哈电集团的全资公司。作为央企,作为实际控制人,哈电集团似乎是义不容辞了。然而,重组究竟进展如何,重组方是否真为哈电集团,一切还有待时间来证实。