可分离债获批。中国证券报消息:公司的可分离债顺利获批准,拟增发不超过10亿元的分离交易的可转债,认股权证不超过9000万份,认股权证的行权价格不低于募集说明书公告前20个交易日均价和前一个交易日均价的106%,行权比例为1:1,权证存续期24个月。 参照前期发行可分离债公司的发行情况来看,云天化有望于07年1月份顺利发行。
SHELL合成氨项目投产早于预期,谨慎角度暂不考虑该项目对于07年效益的积极影响。公司50万吨SHELL合成氨项目目前进展顺利,空分等分段工艺已经试车,有望于07年6月30日前投产,早于市场08年投产的预期,但考虑到SHELL项目开工的复杂性,从谨慎角度,我们认为其存在6个月左右的试产期,因此该项目对于公司07年的积极效益暂不考虑。
公司投资8.5亿元的7.5万吨玻纤进展顺利,预计于07年中期顺利投产。该项目达产后将会年新增5.6亿元的销售收入,9000多万元的净利润,折合EPS为0.17元/股。
暂不调整公司07年盈利预测,密切跟踪50万吨SHELL合成氨项目投产情况,如果其能够顺利在07年下半年达产,我们将会上调公司07年盈利预测。
维持买入评级,短期目标价格在16元。作为沪深300指数的成员之一,公司08年将成为一家具有新材料、新工艺的综合类化工公司,其06-08的分红率将维持在40%左右,即06-08年共获得到1.63元/股的现金红利,07年合理PE应该恢复到12倍左右水平,即合理价格应该在16元,距目前股价有23%的上升空间,维持买入评级。
作者:来源:研究所
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