汇阳投资

　　指数震荡整理 成交量有所萎缩

　　一、大盘走势：今日上证综合指数开盘2334.27点，最高2366.69点，最低2321.92点，收盘2343.66点，涨0.73点。今日股指盘中一度出现较大幅度调整，但是在工商银行以及民生银行等部分权重指标类个股护盘的作用下，股指全天基本上维持震荡整理的态势，市场成交量有所萎缩，沪指最终收出一根带上下影线的小阳线。

　　二、消息面：1、国务院发文严打非法证券活动。国务院办公厅近日下发《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》。《通知》明确，下一步将成立以证监会牵头、多部门参加的打非协调小组，协同打非。《通知》要求，地方各级人民政府、国务院有关部门要充分认识非法证券活动的危害性，增强政治责任感。各级地方政府要按照属地原则承担起非法证券活动的查处和善后处理工作。

　　2、监管层酝酿不再给信托公司吃独食信托业将对非信托金融机构开放。今后，信托业务将不再是信托公司的专属业务，商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构都可以开展。监管层的态度已经比较明确，信托业务与信托公司的业务是两码事。与信托公司一样，商业银行、保险公司、证券公司、基金公司这些金融机构都可以运用信托原理开展相关业务。

　　3、基金业正在步入理财盛世。证券投资基金从众多机构投资队伍中脱颖而出，成为中国证券市场真正的中流砥柱。2006年，中国基金市场爆炸式增长，基金扩张的规模几乎是过去8年的总和，管理资产达到7500亿元。投资基金秉承的专业理财理念深入人心，对中国证券市场和普通百姓的投资行为产生了史无前例的影响。

　　三、个股观察：今日市场中仪电仪表、建材水泥和制药板块相对表现强劲。两市个股中有500多只股票上涨，福建水泥、S迪康、中材科技、远东股份、中钨高新、亚泰集团等10只非ST个股以涨停价报收；下跌股票有800多只，下跌个股数量较多。

　　四、分析预测及投资操作建议：今日股指全天基本上维持震荡整理的态势，市场成交量有所萎缩，我们认为大盘短期调整基本结束，后市将继续上行。目前已到年底，投资者可以着眼明年逐步布局成长性良好的潜力股。

　　海顺咨询

　　高位滞涨 低价股全面走强

　　今日大盘再度展开整理行情，短线滞涨情况尤为明显。盘面来看，在工商银行以及长江电力等部分权重指标类股护盘的作用下，股指全天基本上维持震荡整理的格局，市场成交金额也保持在近期较为稳定的一个水平上。总体来看，短期市场震荡格局十分明显，前期涨幅较大的一线蓝筹股大多数陷入调整格局，而热点主要集中在前期表现相对滞涨的品种上，由于大盘目前放量滞涨，预计后市展开横向震荡走势的机率较大。

　　个股可以关注：上海医药（600849）：重组整合强势启爆在即公司是国内最大的医药商业之一，去年销售额居国内第二，占国内医药商业销售总额的4.2％。拥有华氏大药房，江西黄庆仁栈华氏大药房等六家医药连锁公司，近1140余家门店，具有明显的规模优势。在公司医药商业业务中，分销业务占80％，其中面向医院终端，附加值较高的纯销业务占75％。公司分销业务重点在华东市场，而华东经济发达，占据了我国药品消费40％的量。此外，上海医药将成为华东和华南地区的一级代理商，公司作为华东地区最大的纯销企业，可以将精麻药品从一级经销直接做到终端医院，从而获得更为丰厚的回报。技术面来看，该股中线资金运作迹象十分明显，近期再度放量走强，后市挑战新高在即，推荐级别：强力买入。

　　华安新兴

　　节前强势调整 未来行情依然乐观

　　周五大盘走出震荡整理行情，早间股指后快速上攻，两次冲击波，沪指及2366点，但由于大盘指标股整体处于休整格局，指数并没有延续前期的强攻之势，全天的大部分时间在前收盘之下波动，终盘沪指报收于2343点，与周四持平，全天成交470亿，较周五萎缩74亿。

　　消息面上，非法发行股票和非法经营证券业务在我国部分地区时有发生，个别地区甚至出现蔓延势头，严重危害社会稳定和金融安全。为此，国务院办公厅日前发布了《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》。另外，中国证券登记结算公司最新公布的数据显示，11月份A股新增开户数为285759户，较10月份的186792户增长53%，同比增幅达315.41%。进入12月份，A股新增开户数再次剧增，在截至19日的13个交易日中新增开户数就达到了315935户，比整个11月份的开户数还多。截至12月19日，今年A股新增开户数合计达280.87万户。按目前的增速，全年A股新增开户数很有可能突破300万户。开户数的大增表示投资者对未来行情的看好。

　　二级市场上，两市股指惯性低开，上市的四家新股均高开70％以上。股指随后在指标股带动下快速探低回升，目前基本在5日均线下方窄幅整理，银行股对指数贡献较大，部分科技股和中小板个股也出现活跃。在指标股方面，工行、中行表现整理之势，虽然盘中一度走强，但无量能支撑，中国联通、宝钢股份双双下挫。周五上市的广深铁路高开低走。涨幅前列，机械板块显山露水，建设机械、沈阳机床等表现不俗；中铝旗下的S兰铝、S山东铝依旧在狂飚；涨幅榜上，低价股依然占据重要位置。而在跌幅榜上，部分前期热点股出现较大跌幅。

　　后市方面，由于近期大盘股发行上市节奏加快，资金面受到一定压力，且指数持续飚升，技术上有调整的要求，时间方面则是临近年底，资金有兑现的压力，下周市场以调整为主。

　　大摩投资

　　2006年将如何收盘？

　　推出一轮行情，就像在讲一个故事。这个故事的主题就是上涨是如何正确，在1000点时讲述1300点是怎样合理，在1300点时讲述1800点是怎么应该，在1800点时讲述为什么要创出新高。当然，在这个过程中，讲故事的人是清醒的，听故事的人时而犹豫时而振奋但却是不明白的。这个故事最后的结束，就是连讲故事的人自己也相信了自己所讲的故事，变成了听故事的人。牛市行情通常如此结束。2006年行将收官的时候，这个故事还没结束，只是到了一个情节冲突的章回。

　　年末收官以短线震荡为主

　　2006年还剩下最后一个交易周，股指已经在历史新高区域运行。我曾经预测指数创出新高之后的短线走势，认为应该有一个拉升脱离的过程，为后市的震荡留下一定的空间。上证指数突破2245点之后，接连上行，接近了2400点区域，正面临着一种震荡的选择。

　　一方面，前期大市值股票连续推动股指的方式很难在今后一段时间内长期复制，另一方面，2007年机构调整仓位的重点并不在大部分的现有的核心资产股票上，而是为了迎接下一段时间大盘股上市的高潮。突破新高之后，市场在2006年的任务就已经完成，剩下的行情不需要走多远，更多的只需要考虑如何巩固这个成果。

　　市场资源目前过多的集中于金融与地产板块，这一类股票确实是一个资本市场的核心。但从目前盘面中主要品种来看，其估值已经被充分发掘，也失去了年初所具备的相对定位优势。像工商银行、中国银行这样市场中最重要的指标股，与我们以前所理解的大盘蓝筹股已经不同，其定位甚至远远超出了市场平均水平，短期内失去了蓝筹的概念，只留下大盘的作用。

　　半年来的单边上扬行情在这个种情况下失去推动进入震荡应该在意料之中。但是在2006年收盘之前，这个震荡的调整幅度不会太大，也不会出现破位的头部。原因也许很简单，这一轮行情是机构核心资产所主导的行情，不论从哪一方面来看，撑控行情的机构需要在2006年交出一份很好的报表。因此在2006年12月，至少要保持一个稳定的持仓市值，谁也不想破坏年终总结的好心情。

　　明年年初的市场变化

　　我认为2006年最后的交易时间将以高位震荡的方式收盘，2007年的开盘将承接这种震荡。很多人在预测2007年开盘之后的市场走势，这是一个历史新高点之后的重新起步。2007年开盘，最重要的内容并不在市场走势之中，而是在市场之外的讨论。

　　这又回归到某一轮行情所讲述的故事主题--如何证明目前的点位正确的？然后在这个基础上去解构指数。目前A股市场的平均市盈率在25倍左右，于是面对股市的核心任务就成为如何让人们确信这25倍市盈率就是一个合理的定位？然后再寻找合理的增涨预期去推动股指。

　　这个定位正不正确我不知道，但是有一点我很清楚，那就是2007年的行情不可能依靠像2006年那样股改因素和估值炒作来推动。要想牛市行情能够继续下去，有三个方面的预期缺一不可，一是宏观经济继续增长的预期，二是人民币持续升值的预期，三是上市公司整体盈利保持增长的预期。前两个预期在市场之外，而且影响可能是相对长线的，但第三个预期就在眼前，它对2007年的开盘走势很重要。

　　因为在牛市中的炒作就有这么一个定律：假定目前的股价定位是合理的，然后再寻找炒作更高价格的理由。因此2007年的年报很重要，尤其是下半年带领指数上涨的大市值股票，只有年报增长才能稳定行情。我想2006年年报盈利水平保持增长趋势是可以预期的，从而从动态角度降低目前的市盈率，为市场的稳定找到新的支撑。

　　2007年的年报行情可能是个震荡行情，震荡伴随着隐蔽的调整，相关不具备位定优势的核心资产将会被机构分批放弃。而对于全年行情来说，有一个因素更重要，那就是新一批大盘蓝筹股将以什么定位在A股市场起步。

　　安徽新兴

　　振荡整理 寻求突破方向

　　短线冲高受阻的深沪大盘转入振荡整理行情阶段，沪指2280点附近的压力对市场多头信心有一定的制约作用，但短期大盘以小阳十字星报收，股指仍在5日均线处作整理，市场短期运行格局仍未改变，股指在反复振荡中酝酿着运行方向的选择。

　　从短期市场的运行上看，股指短期具有回档整固的技术性特点，沪指在2380点上方虽受阻，反映市场分歧有加大之势，但市场成交保持相对稳定的特点，个股炒作行情也不断延续，股指近期形成的上升通道也未改变，使大盘短期反复振荡后仍有延续上攻的机会，股指近一年多形成的上升行情仍未出现完结信号。技术上看，短期股指回档整理，有助于短中期技术指标的修复，短期KDJ值、RSI值向下回落形成调整态势，一旦快速回稳上钩，将推动股指再度上行，而短中期均线系统反复发散后，与股指运行的乖离拉大，也对市场调整形成推动，但股指在5日均线处走稳，市场运行的强势特点并未改变，又决定了大盘短期仍有上攻的要求。但在大盘保持强势的上攻形态同时，市场短期市场的压力也开始显现，个股炒作行情出现趋弱态势，市场成交也快速萎缩，反映投资者观望氛围的加重，大盘短期运行趋向也具有多变性特点。因此，我们认为，短期大盘仍会形成反复振荡整理走势，股指将在反复振荡中寻求新的运行方向，而下周为今年最后一个交易周，也使市场运行存在着反复的可能性加大，在反复振荡整理中炒作个股将是下周市场运行的主要特点。

　　操作上，投资者短期可以考虑短线炒作思路，选择个股做短线差价，目前选股可适当注意几点：一是技术上反复作强势整理个股；二是多关注小盘绩优股，这类个股在振荡行情中具有较好股性；三是关注近二天的量价配合，选择有启动上攻迹象的个股。

　　巨丰投资

　　整体表现平稳 回调空间有限

　　今天大盘继续震荡，股指最终基本收平，成交470.7亿。盘面上看，今天市场整体表现相对较为平静，多空双方暂时处于平衡状态，酿酒食品、旅游酒店、通讯、房地产等出现一定获利回吐的压力，而商业股则继续表现强势，低价股，未股改股则表现活跃，大盘指标中国联通、中国石化、宝钢股份出现回调，而工商银行、长江电力、招商银行的上涨则平衡了以上个股回调的压力。

　　整体上看，近期大盘震荡，市场的热情有所消退，短线出现一定回吐的现象，不过技术上而言，大盘持续上涨之后出现震荡完全属于正常现象，目前市场筹码尚未出现松动迹象，预计短线大盘回调的空间有限，操作上继续以持股观望为主，短线不要频繁换股。

　　德源投资

　　下周大盘将呈宽幅震荡之势

　　消息方面：随着中国股市逐步进入全流通时代，监管部门将有相应的动作来推动上市公司信息披露更加规范化和公开化，其中包括A+H公司联动监管模式和严格执行退市标准等。

　　中国证券登记结算公司最新公布的数据显示，截至12月19日，今年A股新增开户数合计达280.87万户。按目前的增速，全年A股新增开户数很有可能突破300万户。

　　近年来，非法发行股票和非法经营证券业务在我国部分地区时有发生，个别地区甚至出现蔓延势头，严重危害社会稳定和金融安全。为此，国务院办公厅日前发布了《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》。

　　保险资金运用将有重大突破，保险公司将获准投资香港、伦敦、纽约等成熟金融市场上的股票。中国保监会21日发布了《保险资金境外投资管理办法（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。

　　综合分析：随着年底的临近和中国人寿下周二的申购，使得市场内的资金有所分流，周四在大盘指标股跳水下两市也以下跌报收，但由于目前场外的资金仍然比较充足，这使得个股的表现继续分化，未股改的个股明显受到关注而大涨，新上市的四只新股也表现较强，盘中汽车、建材、水泥、石化等板块涨幅居前，而3G、通信设备、航天军工、高价等跌幅居前，在目前机构投资者占据主流的情况下，个股的投资价值得到空前的重视，并且能够对其进行中长线的投资，这有利于股市的稳定发展，但这对散户则明显不利，因为其不可能得到全面的信息，这也使得收益明显不均衡，由于股指近期的涨幅较大，有回落整理的要求，所以下周大盘有可能呈现宽幅震荡的走势。

　　沪指预测：预计下个交易日是震荡整理的走势，从技术上看，向上在2361－2395点仍然有一定的阻力，向下调整至2331点－2306点会得到一定的支撑。

　　东海证券

　　善待补涨股 不应一棍子打死

　　本周沪深股市呈现先扬后抑的走势。由于上周沪深股市先后将历史高点踩在脚下，最终高调收盘，这使得本周周一沪深股市顺势惯性冲高，但市场短线升幅过大，回调压力客观存在，下半周两市只能以回调修整为基调。好在一些大盘指标股上行力不从心的时候，很多前期滞涨的股票纷纷出现了补涨航行，这大大抵消了大盘股回调带来的市场压力。由于与目前指数很不和谐的滞涨股仍大量存在，这些股票的揭竿而起将对大盘的稳定起一定作用，预计后市两市仍将以温和的方式展开调整。

　　很多投资者将大盘的回调归因于滞涨股的补涨，认为滞涨的股票都是基本面不佳的品种。其实，这是一种很极端的观点，目前中国股市仍是效率很低的市场，表现上佳的股票未必都是基本面出色的股票，而表现滞后的股票也未必是基本面不佳的股票，一些前期被错误边缘化的股票出现价值回归是市场走向健康的表现，总体来说，我们要善待补涨股，不应将补涨股一棍子打死，只是对基本面恶化的补涨股应慎重对待。

　　广发华福

　　下跌空间十分有限

　　市场处于短暂盘局震荡，尽管阶段性的涨幅已经不小，但场内累积获利浮筹的回吐并没有使得股指出现明显的跌幅，从形态上观察，几个交易日仅仅体现为横向整理，显然是场外低吸买盘在将市场有力的撑住，而今日的小幅度回档明显缩量，除了甘贸踏空风险的短线浮动筹码还在被清扫出局之外，场内多数资金已经惜售不卖。

　　目前的整理更多属于一种技术性和消化性的整理，并不改变市场固有的牛市趋势。观察盘面，主流品种虽还在卧底盘旋，但下跌空间十分有限，相反，短期内的上涨个股多为补涨。在主流品种结束洗盘之前，短期市场将维持高位震荡而个股精彩轮炒的行情格局，投资者仍可着力把握场内个股的短线盈利机会。