中信金通证券钱向劲

    本周B股大盘震荡走高、双双收涨。其中,沪市B股疲态显现,涨幅不是很大,沪B指收盘报125.95点,周涨幅为0.70%；深市B股则保持良好的势头。在绩优权重股的带动下,整体表现不错。深成B指收盘报3590.89点,周涨幅接近5%。两市之所以有如此大的差异,笔者之见,主要还是业绩差异导致。深市B股上市公司整体效益好于沪市B股,因此,在“9.18”行情中率先上涨的沪B股,目前已经被深B股甩在后面。

    整体上看,B股的强势格局依旧,运行的大趋势仍未改变。我们认为,未来影响B股的正面因素如下。首先,周边市场尤其是港股保持强势将对B股支持作用较大。在国际比较分析中,一个国家的经济增长情况和未来预期都会通过证券市场得以体现,同时也会为市场参与者提供相应的收益。1991年至今,国内经济增长率都高出全球平均水平和发达国家平均水平的1倍以上,但这一点并没有从B股市场中反映出来。未来5年,我国的经济增长率仍将保持年均9%左右,国内GDP的高增长有望为B股的发展奠定坚实的经济基础。因此,从这个角度来看,同香港市场相比,B股市场的市盈率(P/E)还有适当调高的空间；其次,B股市场与A股的价格仍有较大差距,而且同时发行A、B股的公司和同时发行A股和H股的公司相比,A、B股差价显著大于A、H股差价,而那些市盈率较低、分红率稳定的B股,与相关行业的H股相比具有一定的比价优势；第三,B股继续受到资金的积极关注,海外资金非常重视部分业绩优良的B股公司。

    综合分析,短线来看,B股经过大幅上涨之后在近期攻击性有所减弱。由于热点效应有限,多空分歧加大,预计B股大盘可能会再度出现震荡格局。另一方面也显示,多空双方的分歧也在增大。由于B股的走势历来都有先行指标的作用,一旦B股调整格局形成,A股投资者在操作时也要谨慎,对此,投资者要多多观察。后市投资者要精心选股,操作上可逢低逐步介入绩优成长股。此外,B股市场运行仍会受到相关政策、A股市场以及周边市场等因素影响,投资者需密切观察。