公司主营业务为饲料和兽用生物制品。其中饲料业务占公司70%以上的主营业务收入，却只占公司总毛利额的36.8%，而占公司收入23%左右的兽用生物制品业务，占了公司60%左右的毛利额。兽用生物制品成为公司盈利的支撑点。

　　饲料业务具有区域优势，未来发展依赖产能扩张。2005年公司饲料产量为20.55万吨，占新疆饲料总产量的15.63%，位居首位。公司目前年产15万吨的饲料产能已是超负荷生产，规模化、专业化、集团化是饲料行业发展的方向，因此，公司此次募集资金用于建设饲料生产线来扩大公司饲料产能，释放业绩。

　　兽用生物制品发展要求公司突破新疆市场。公司W疫苗的供应量在新疆已达95.18%的市场占有率，继续提升空间不大，公司未来兽用生物制品销量的增长依赖突破区域市场，抢占全国市场。

　　风险提示：（1）农产品价格波动会影响公司饲料产品的生产成本；（2）畜禽疫病将严重影响公司猪禽饲料的销售；（3）国家政策的变化会影响公司的经营业绩。

　　新股定价。预计公司06、07、08年的EPS分别为0.61、0.76、0.96元，综合国内同类上市公司市盈率水平，考虑给予公司07年20-24倍的PE，公司股票合理的价值区间在15.20-18.24元之间。考虑到近期上市的中小板企业，市场都给予了较高的溢价，公司首日上市价格会在19元以上。