相关资产的成长性好、盈利能力很强。中国建材装备公司主要从事水泥生产线的总承包工程、建材工程所需设备的国内外贸易以及玻璃膜的销售与服务等，该资产近年来的成长性及盈利能力都很好，截止2006年期间，其主营业务收入为4.53亿元，较2005年全年主营业务收入增长74.2%，2005年的净利润为3349万元，净资产收益率高达81.5%。

　　收购价格十分优惠。公司本次收购该资产出价4146万元，是按照评估价计算的，尽管收购价格较资产的账面值有55.93%的溢价，但我们认为收购价格还是十分优惠的，根据中国建材装备2006中期的净利润为2787万元，预计06年全年的净利润在4000万元以上，这样一年时间就可收回相关投资。

　　收购资产提升公司在国际市场的竞争力及盈利能力。中国建材装备有限公司是行业的窗口单位，目前其业务主要在国际市场，其在国际水泥工程建设领域占有一定的资源，收购该公司65%股权后，将进一步提高公司在国际市场的份额，提高公司的国际竞争力水平；同时参考公司2006年的4000万以上的净利润水平，假设相关资产实现2007年全年并表，则公司2007年的EPS将提升0.15元以上。

　　调高公司目标价位，继续维持推荐评级。我们预计公司06-07年每股收益将达0.70元、1.0元，如果考虑天津水泥院及中国建材装备公司的并表，理论上公司07年的每股收益将达到1.55元以上，调高公司的目标价位至40元，继续维持公司推荐评级。