（1）信用卡铸就招行新的利润增长点。

　　招行信用卡目前已突破800万张；其双币种信用卡占国内市场三分之一的份额，是国内最大的国际标准信用卡发卡行。同时，招行不断探索发行新的信用卡，如2006年11月份招行分别与银联、万事达、VISA合作推出三款商务卡。招行信用卡中心自2006年首季度盈利超过6000万元后，信用卡业务有望成为公司持续快速增长的盈利点。

　　（2）率先进行结构转型，招行中间业务快速增长。

　　招行在托管、现金管理、银行卡、理财帐户等中间业务、零售银行业务领域具有明显的竞争优势；且其储蓄存款比例高达38.39％，在中小股份制上市银行中遥遥领先。

　　2003－2005年，招行的非利息收入分别增长57.8％、42.1％、51.3％，非利息收入占比由2003年的6.89％快速上升到2005年的8.46％。2006年前3季度，非利息净收入同比增长69.94％，使非利息净收入占比进一步上升到13.76％。

　　（3）完善的风险管理体系

　　招行完善的风险管理体系和稳健经营的风格在宏观调控时期往往能显出其竞争优势。

　　2006年招行有望实现净利润57.22亿元，同比增长45.57％，全年每股净收益为0.395元，年末每股净资产为3.60元。2007年预计净利润增长30.5％，每股收益0.52元，每股净资产4元。以目前14.57元的价格计算，2007年动态PE、PB分别为28.3、3.64倍；2008年动态PE、PB分别为22.2、3.24倍。

　　招行已成为上市银行中的优秀品牌，未来市场扩张潜力巨大，维持对招行长期“增持”的评级。未来1年内目标价为17.5元，对应2007年的动态PE、PB分别为33.9、4.37倍；对应2008年的动态PE、PB分别为26.62、3.89倍。