本周深沪大盘呈现冲高整理的格局。从周K线形态来看，本周深沪大盘双双收出带较长上影线的“倒锤形”K线，并分别留下向上跳空的缺口，显示经过近期的快速上涨之后，市场做多能量消耗较大，继续上行压力明显增加，而周K线的跳空缺口也为后市可能出现的短期波动带来隐忧。在历史行情中，我国股市往往存在“冬播春收”的市场现象。对于广大投资者而言，在年底这段时间，认真总结本轮上升行情的得与失，积极吸取经验和教训，并积极主动地调整持仓并布局下一阶段行情甚至做好明年的投资布局将十分重要。从后市潜在机会的表现来看，全流通时代下资产重组与注入、人民币升值和新会计准则实施带来的资产重估机会、股指期货和融资融券制度的推出等积极因素仍是挖掘市场机会的重要方向。

　　[今日市况]

　　周五深沪大盘延续上日的走势继续维持震荡整理的格局，其中上证综合指数基本围绕上日收盘点位附近窄幅波动，最终以小阳线报收；而深成指走势相对较弱，并收出阴线，成交量比上日出现明显萎缩。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2334.27点开盘后在银行股、工程机械与装备制造以及资产重组题材股活跃的推动下一度展开反弹，但受5日均线压制和成交量制约，全天基本维持窄幅震荡走势，整体运行相对平稳。而深成指延续上日尾盘的走势，早盘略微反抽后继续回调，全天基本维持在5日和10日均线之间震荡整理。

　　从盘面情况看，两市个股跌多涨少，其中上海市场涨跌比例为285：516，深圳市场为224：366，显示市场内在调整压力仍有待释放。从涨幅榜来看，部分资产重组、资产注入等题材股表现突出，如具备券商借壳上市的亚泰集团、南纺股份、鲁银投资等；修改股改方案后、具备资产注入预期的S兰铝、S山东铝等今天放出巨量并继续大幅高开；值得关注的是，受益于人民币升值、新会计准则实施、具备资产增值潜力的个股也受到市场的追捧，如福建水泥、海南航空等。此外，部分工程机械与装备制造类个股走势良好，如鼎盛天工、建设机械、太原重工、秦川发展、沈阳机床、S宣工、江南重工等。

　　周五，上证综合指数以2334.27点开盘，最高2366.69点，最低2321.92点，收盘2343.67点，上涨0.73点，涨幅0.03%，成交470.72亿；深成指开盘6298.16点，最高6349.70点，最低6221.15点，收盘6242.17点，下跌92.00点，跌幅1.45%，成交234.44亿。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下几条消息值得投资者关注：

　　1、保监会21日发布的《保险资金境外投资管理办法》（征求意见稿）做出规定：保险机构应当投资全球成熟资本市场的股票、股权、股票型基金等权益类产品及固定收益产品，还可运用金融衍生工具规避风险；保险资金境外投资总额不得超过上年末总资产的15％，具体投资比例将施行分类管理。到今年末，保险业总资产有望达到2万亿元，按照15%的投资比例计算，最多将有3000亿元保险资金可以出海寻找投资渠道。

　　2、国务院办公厅日前发出通知，要求中国证监会尽快研究制订非上市公众公司管理规定。中国证监会相关人士预计非上市公众公司管理规定有望在半年内出台，相应的职能监管部门也将设立。

　　3、上证所今日发出《2007年元旦、春节、五一、十一休市安排的通知》。元旦：2007年1月1日(星期一)-1月3日(星期三)，休市3天，1月4日(星期四)起照常开市。春节：2007年2月17日(星期六)-2月25日(星期日)休市5天(公休日除外)，2月26日(星期一)起照常开市。五一：2007年5月1日(星期二)-5月7日(星期一)休市5天(公休日除外)，5月8日(星期二)起照常开市。十一：2007年10月1日(星期一)-10月7日(星期日)休市5天(公休日除外)，10月8日(星期一)起照常开市。

　　4、一场关于信托业务与信托公司定位与发展方向的大讨论正在监管机构、信托公司中间展开。监管层酝酿不再给信托公司吃“独食”，信托业将对非信托金融机构开放。保险、证券、基金公司均可参与，商业银行甚至有望内设信托部。

　　[后市简评]

　　本周深沪大盘呈现冲高整理的格局。从周K线形态来看，本周深沪大盘双双收出带较长上影线的“倒锤形”K线，并分别留下向上跳空的缺口，显示经过近期的快速上涨之后，市场做多能量消耗较大，继续上行压力明显增加，而周K线的跳空缺口也为后市可能出现的短期波动带来隐忧。本新闻共2页,当前在第1页1

　　从本周的市场表现来看，上半周在工商银行、中国银行、中国联通等权重指标股大幅上涨的推动下，两市股指进一步刷新行情新高，其中上证综合指数在本周四创出2386.82点的历史新高，而深成指也在周二创出历史新高6465.07点。在近日的市况分析中笔者认为，工商银行、中国银行、中国联通、大秦铁路等权重价值型品种经过近期的持续上涨之后，当前指数水平进入了一个能够基本反映当前市场内在结构与整体价值的相对合理区间，而权重指标股估值空间的局限势必制约行情进一步向上拓展空间。特别是在中国人寿即将发行上市、年底部分机构的资金结算压力以及市场普遍存在的套现压力很有可能成为短期市场运行格局发生变化的重要诱因。因此在操作策略上，结合当前的市场运行环境而主动进行合理调仓，进一步优化持仓结构就显得十分必要。

　　目前距离2007年仅仅剩下一个交易周，而周五也是我国农历的一个重要气节——冬至。在历史行情中，我国股市往往存在“冬播春收”的市场现象。对于广大投资者而言，在年底这段时间，认真总结本轮上升行情的得与失，积极吸取经验和教训，并积极主动地调整持仓并布局下一阶段行情甚至做好明年的投资布局将十分重要。

　　回顾今年来的市场走势来看，上证综合指数从去年底的1161.06点附近一路上涨到本周的历史高点2386.82点，累计涨幅高达105.57%，深成指从2863.61点上涨至本周的高点6465.07点，累计涨幅更是高达125.76%，我国证券市场俨然成为全球资本市场最为瞩目的新兴市场。2006年作为资本市场的全流通元年，经历了一场脱胎换骨的深刻变化，并迎来了资本市场全新的起点。随着股改对价效应的显现，投资者对股改和全流通的认同度大大增强，包括IPO、再融资、上市公司收购、股权激励在内的市场化改革，随着股改的渐入佳境而次第推开，为证券市场的提振不断注入活力。在前期的分析当中，笔者反复提到，从判断市场运行趋势的核心逻辑因素来看，股权分置改革的基本完成使得市场基础性制度的缺陷得到弥补，上市公司各类股东利益趋于一致，股权激励、资产置换、资产注入等创新方式和手段极大地提升了市场的整体质量。尤其是在“新老划断”后，一批优质大盘蓝筹的成功登陆A股，极大地改善了市场的结构。A股市场中的行业与上市公司结构日趋合理，证券市场更能够反映宏观经济与行业经济的基本运行态势，发挥国民经济“晴雨表”的作用。

　　从外部因素来看，国民经济的持续快速发展、人民币升值和流动性过剩成为支撑A股持续走强的重要驱动力。如果从国民经济发展和金融体制改革大战略的背景来看，直接融资比例和我国的证券化率仍有巨大的空间。在步入全流通时代后，优质资产证券化加速是一种长期趋势。有研究预计，未来3-5年内，我国证券市场的市值水平有望突破20万亿。从上述因素来看，A股市场的持续走强具备坚实的基础和动力。

　　从市场层面来看，在反映股改对价收益、商品牛市、人民币升值以及股指期货和融资融券等积极因素引发不同阶段行情中，各类领涨热点的强劲表现不断推高股指，在这轮波澜壮阔的牛市行情中，市场整体估值水平得到大幅提升。从后市潜在机会的表现来看，笔者认为全流通时代下资产重组与注入、人民币升值和新会计准则实施带来的资产重估机会、股指期货和融资融券制度的推出等积极因素仍是挖掘市场机会的重要方向。笔者也反复提到，业绩增长是股价上涨的根本动力，而优质资产的注入是上市公司实现业绩跨越式增长的重要途径。今年以来，通过设立管理层股权激励方式、大股东定向增发、资产置换、资产注入等创新手段，为上市公司获得可持续发展能力。尤其是定向增发已经成为上市公司融资的主要手段，也成为控股股东特别是央企，以资产注入方式实现整体上市的主要模式。对于上市公司而言，集团优质资产的大规模注入将使得公司的盈利能力进一步提高，进而提升投资价值。本新闻共2页,当前在第2页2