2006年12月14日，沪指收于2249.11点，刷新了2001年6月创下的2245点历史新高。图IC

　　　股市从1200点以下上涨到2400点以上，A股总市值从3万亿到突破8万亿，上市公司每股收益从回落到前三季度每股加权平均收益追平历史纪录……2006年的证券市场如果单局限于这一年来看，也许看到的只是数量的变化。但就像所有足以影响历史的事件一样，只有置于时间序列中纵向观看，才能查知其作用之关键与重要。

　　2006年就是资本市场的一个转变之年。不可否认的是，年中一些并不起眼的信号，比如股改市值超过90%，上市公司清欠等等，对于整个市场基础的影响也许比“新老划断”等来得更为深刻。到年末，已经有1248家公司完成或正在处于股改程序，未完成股改的公司只剩百余家。正是这样一个市场制度基础改变，解放了这个资本市场。

　　这个全新的市场在下半年就给人们带来了崭新的印象。

　　首先是全流通的市场不再惧大惧扩容。超级大盘股此前一直是A股的梦魇，中石化A股上市前后，大盘从2245点下挫至1500点附近，长江电力上市时，股指从1600点下挫至1300点附近。而反观2006年的A股市场，超级大盘股频出，工商银行A股融466亿元，中国银行200亿元，大秦铁路150亿元……且将中国人寿排除在外，A股前十大IPO融资即超过1100亿元，但市场不跌反升，除去扩容本身带来的指数虚增，大盘涨幅仍惊人。

　　与大盘股持续上市并行的是A股市场资金的持续流入。在这一年中，A股开户人数激增，通过基金渠道流入市场的资金也剧增，年内基金首发规模超过4000亿元，而通过持续营销吸引的基金份额也不在少数。

　　资本市场宏观基础改变也带来了微观领域的活跃，上市公司并购和整合频发。不仅有中石化整合旗下子公司，上港集团、鞍钢整体上市这样重组，也有诸如凯雷收购徐工，银泰西子争夺百大集团等等全流通下的资产整合形式。

　　证券行业也在这一波牛市中得到长足发展。多数问题券商得到清理重组，各家创新类和规范类券商均从繁荣的市场中扭亏为盈。另外，融资融券也在这一年中被提上日程，股指期货开始筹备，券商开始在期货公司中布局……一个恢复了信心的资本市场，一个健康独立的资本市场，将迎来2007年更美好的春天。

　　「关键词1」新老划断

　　3月，证监会就《上市公司证券发行管理办法（征求意见稿）》和《首次公开发行股票并上市管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，对股权分置改革后的再融资和IPO的发行条件、核准程序等做了全面的梳理。4月，证监会表示将择机启动再融资，明确“新老划断”拟分“三步走”。五一节后，G综超“闪电”增发，“新老划断”启动。

　　管理层对于新老划断重启时间点的精心安排，很显然有助于减轻市场对股市扩容的心理压力，市场融资窗口在长期关闭后实现重启，表明资本市场制度变革取得了预期效果。

　　“新老划断”启动，最大的功绩就在于推动了大盘股的相继上市，也从本质上缩小中国资本市场与西方资本市场的差距。随着股改，制度效应的显现已超出了大多数人的预期，上市公司大盘蓝筹太少的情况很快就会改变。管理层的精心安排，正是考虑到在股权分置的推进过程中，市场承受不了扩容的压力，而在股权分置推进过半后重启融资。

　　「关键词2」蓝筹时代

　　自今年5月新老划断IPO重新启动以来，包括中国银行、大秦铁路、中国国航、工商银行、广深铁路等大盘股相继在内地上市，而中国人寿、广深铁路等一批海外上市公司也已经启动了回归A股的进程，有学者预测，内地股市由此进入真正的大盘蓝筹时代，并引领中国股市健康发展。

　　今年7月5日，中国银行正式登陆A股市场，作为全流通条件下第一只上市的超级大盘股，中行的回归叩开了国内股票市场蓝筹时代的大门，成为资本市场新的“风向标”。3个月后，工行作为国内首只A股与H股同时上市发行，流通市值将达到7000多亿元，意味着中国资本市场拥有了自己的汇丰。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，中国银行的回归，标志着我们正在形成一个蓝筹股的时代，到了工行两地同时上市，更加大了这个含义。

　　而所谓“蓝筹时代”是指股市处于投资行业龙头、大市值蓝筹公司的价值投资时代。

　　到目前为止，今年A股市场新加入的中行、大秦铁路、国航和工行等蓝筹股无论是在市值还是在利润贡献方面，都已经处于核心地位。据专家测算，扣除工行、中行等“超级大盘股”上市使股指虚增等因素，如今的2250点实际上仅相当于5年前的1500点左右。

　　「关键词3」扭亏

　　深圳华鼎调查公司所做的调查显示，2005年的股市中有77％的投资者亏损严重，12％的投资者略有盈利，11％的投资者基本持平。而2006年这组数据几乎正好颠倒了过来，根据对深圳10余家证券营业部统计显示，盈亏持平甚至亏损的不足一成；盈利但未跑赢大盘的约占七成；还有接近两成的股民跑赢大盘、年收益率超过100％。

　　12月7日下午，菜市口某证券营业部。收盘前一小时大盘意外跳水50余点，记者在心里暗暗猜测，看到大盘跳水股民一定慌了手脚。

　　然而，身边的一位老大爷给记者上了一“课”，“涨涨跌跌算什么，牛市与熊市最大的区别就在于，牛市跌下去总能涨起来，而熊市跌了再也爬不起来”他说。这位姓李的老大爷还颇有感触地告诉记者，“炒股十年，亏了十年，就今年赚了钱啊”。身旁他的一位同伴补充说，“老爷子今年赚欢了，这两天光亚通股份一只就赚了上万元”。

　　相比之下，中国股市上新兴的“基民”阶层的幸福指数似乎更高。根据晨星所编制的晨星中国基金指数，晨星开放式基金从年初的不到1200点，到昨天已上涨为2237点，涨幅约86％。晨星中国股票型基金指数更从年初的1200点，上涨到2499点，涨幅高达108％，基本与股指同步。截至11月初的统计显示，目前市场上的84只开放式股票型基金中，有78只最近一年的回报率超过了50％，更有6只超过100％，股票型基金的平均收益率高达75％。

　　「关键词4」开户

　　证券市场开户人数一直被认为是最重要的市场信心指标之一。而从今年以来的A股和基金开户比例来看，股市红火程度仅次于2000年。12月份以来的日均新增开户人数均在1.8万户以上，靠近年末的工作日日均开户人数超过3万户。

　　历史数据显示，截至目前，A股日开户数最高的是2000年，当年日开户平均数量超过了5万户。

　　而从今年全年来看，开户数最多的月份分别是5-7月份，10-12月份，这与股市的大幅上涨具有相同的趋势。

　　开放式基金的开户数也与A股开户数出现类似的增长，但稍超前于A股开户数的增加。而从登记结算公司给出的数据看，今年4-6月份，9-12月份均为基金新开户高潮阶段，5月份最高达到16万户。

　　2007年股市五大猜想

　　1 3G2008奥运的时间表将促使3G在明年“千呼万唤始出来”，3G在2007年进入实质性建设时期，将使3G摆脱以往的纯概念的投机炒作现象，许多上游公司将由此形成业务现金流，使3G的行情更有实质性。并且在时间上，明年将是3G概念最为炙热的一年；

　　2 新会计准则将在很大程度上堵死利润突击和利润操控的现象，并且使得许多公司资产升值的状况能够在报表里公允地体现出来，有部分公司甚至会由此出现净资产即刻翻番的现象；

　　3 权重股的理念将继续升华2007年是股指期货开设的第一年，权重股的理念怎么会在今年昙花一现呢。因此，在股指期货推出的前后，权重股至少还会"梅花三弄"；

　　4 银行股估值标准的提升已经使投资者初步认识到了金融服务领域的巨大前景，以及相应股票显著的成长空间。在银行股热告一阶段之后，明年年初的股市又将迎来一个金融股新热潮———中国人寿、平安保险等保险股的发行上市；

　　5 权重股的理念将继续升华2007年是股指期货开设的第一年，权重股的理念怎么会在今年昙花一现呢。因此，在股指期货推出的前后，权重股至少还会“梅花三弄”。

　　本版采写/本报记者 吴敏 张羽飞 张慧

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