37 游客1061 问 向林岱仁提问：请问,此次上市,合格境外投资者的投资积极性是否很高？约占总询价对象的比例是？
林岱仁 答 积极性很高
20 游客4500 问 向赵立军提问：请问公司本次A股发行后,预计06年业绩每股是多少？公司如何给予投资者回报？如何平衡境内外的股东利益？
赵立军 答 中国会计准则下,公司2006年中期实现净利润58.17亿元,较去年同期增长61.67%；06年上半年全面摊薄后的每股盈利为0.22元/股。
2006年下半年公司保险业务发展继续保持良好的势头,结构不断优化；国内资本市场继续向好,公司保险投资收益水平进一步提高,预期2006年盈利会保持较高比例的增长,每股盈利也会相应的提高。
谢谢！
74 游客419 问 向曹青杨提问：今天市场又大涨,现在还敢进场买股票吗？现在人寿的发行这么热,如果一级市场买不到中国人寿,我们小股民在二级市场还能买吗?还能涨多少？
曹青杨 答 购买股票取决于投资者对行业、公司的判断,同时,也取决于您对风险与回报的判断,相信您能够做出明智地投资决定。上市后的二级市场是可以购买的。谢谢！
59 回归热潮 问 向杨超提问：中国人寿回归A股发行与其他回归A股发行有什么异同？
杨超 答 基本一样。
85 主持人 说 下面请大家收看企业宣传片,之后网上交流正式开始。
82 朱利 说 尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者：
大家下午好！
作为中国人寿保险股份有限公司首次公开发行A股的联席保荐人,我们非常高兴参加今天的网上交流活动,首先请允许我代表联席保荐人向今天参加中国人寿保险股份有限公司首次公开发行A股网上推介会的各位来宾、各位投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
中国人寿作为我国最大的保险公司登陆国内资本市场,将成为A股市场有史以来第一支保险股,使得国内的广大投资者有机会分享中国人寿乃至中国保险业改革与发展的丰硕成果。
中国人寿通过本次公开发行,将进一步提高偿付能力,增强抗风险能力；登陆国内资本市场后,中国人寿将成为同时在三地上市的大型保险公司,这将进一步优化中国人寿的股东结构,完善公司治理机制,有利于公司的持续、快速、健康的发展。
我们相信中国人寿将一如既往地提升公司竞争力,创造更加优良的业绩,给广大投资者带来丰厚的回报！
最后,预祝本次网上推介会圆满成功！
谢谢大家！
79 主持人 说 有请中国银河证券有限责任公司总裁朱利先生致辞。
77 李弘 说 尊敬的各位投资者、各位支持和关心中国人寿的朋友们：
下午好！
首先请允许我代表中国国际金融有限公司,对所有参与中国人寿保险股份有限公司A股发行网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
我国寿险行业增长迅速,潜力巨大。中国人寿作为中国最大的寿险公司,占据着中国寿险市场的半壁江山。自2003年海外上市以来,中国人寿以其独特的竞争优势、完善的治理结构、明确的战略定位和优异的业绩表现,特别是近一年多以来新一届领导班子的高瞻远瞩和励精图治,赢得了国际资本市场的高度认可,成为了全球市值最大的上市寿险公司。如今,中国人寿作为“保险第一股”回归A股市场,将实现中国保险业在A股市场的重大突破,以独特的行业代表性填补A股市场的一项空白,对中国保险业和资本市场的繁荣发展将起到积极的推动作用。中金公司参与了中国人寿从重组改制、海外上市到回归A股市场的全过程,见证了我国保险行业改革与发展的波澜壮阔的历史进程,我们为此深感荣幸和自豪。
作为本次发行的保荐人和主承销商,我们诚挚地希望通过优质、高效的服务,让广大投资者共同分享中国人寿改革和发展的成果。我们相信,中国人寿将一如既往地秉持“以人为本,关爱生命,创造价值,服务社会”的使命,实施“积极均衡、整合转型、创新超越”的总体工作方针,把握历史机遇,创造优异业绩,给广大投资者带来丰厚回报！
最后,预祝本次网上路演圆满成功！
谢谢大家！
75 主持人 说 有请中国国际金融有限公司董事总经理李弘女士致辞。
69 杨超 说 尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:
大家下午好！欢迎参加中国人寿保险股份有限公司新股发行网上路演。在此,我谨代表中国人寿全体员工,对各位朋友的参与,表示热忱的欢迎和诚挚的谢意！
中国人寿保险股份有限公司于2003年6月30日在北京注册成立,并在2003年12月17日及18日分别在美国纽约和香港两地上市,创造了当年度全球最大的IPO。上市后,中国人寿受到国际资本市场高度认可,市值不断提升。截止2006年11月底,中国人寿总市值已超过5000亿港币,成为全球市值最大的上市寿险公司。
作为中国最大的人寿保险公司,中国人寿保险股份有限公司始终保持在中国内地寿险市场的领先地位。根据中国保险监督管理委员会公布的数据,公司2006年上半年的市场份额达到49.4%,中国人寿在寿险业务领域突出的竞争优势保证了公司的持续盈利能力。
寿险事业是播撒爱心、造福社会的事业,此次中国人寿作为“保险第一股”回归A股市场,牵手国内资本市场,将极大提升本公司的市场影响力,为本公司实现跨越式发展创造有利条件,也是贯彻落实国十条,深化保险业改革的具体体现,标志着中国人寿的发展将进入新的阶段。
中国人寿将以股东利益最大化为宗旨；秉持“以人为本,关爱生命,创造价值,服务社会”的使命,实施“积极均衡、整合转型、创新超越”的总体工作方针,致力于建设“管治先进、制度健全、内控严密、技术领先、队伍一流、服务优良、品牌杰出”的国际一流寿险公司,努力实现又快又好的发展,更好地服务于全面建设小康社会和构建社会主义和谐社会。
我们坚信,广大投资者的高度信任与大力支持,是此次发行成功的保证。通过本次网上交流沟通,我们将充分听取各位的建设性意见,进一步深入推进公司的改革与发展。我相信,中国人寿将不负众望,以优异的的经营业绩,回报各位投资者,回报社会！
谢谢大家！
64 主持人 说 尊敬各位领导、各位来宾、各位投资者：
大家下午好！欢迎光临中国证券报?中证网。中国人寿保险股份有限公司首次公开发行A股网上推介会现在开始。
12月19日,中国人寿保险股份有限公司刊发了A股招股意向书,为了使广大投资者对本次发行的有关情况和相关安排有一个更全面详细的了解,今天,中国人寿管理层的主要成员,及联席保荐人(主承销商)和财务顾问的相关负责人一起做客中证网,将与大家进行为时4个小时在线交流,欢迎大家积极参与。
下面我向大家介绍一下出席今天活动的全体嘉宾,首先介绍来自发行人——中国人寿保险股份有限公司的嘉宾,他们是：
中国人寿保险股份有限公司 董事长 杨超先生
中国人寿保险股份有限公司 执行董事兼总裁 吴焰先生
中国人寿保险股份有限公司 副总裁 林岱仁先生
中国人寿保险股份有限公司 副总裁 刘家德先生
中国人寿保险股份有限公司 首席投资执行官 刘乐飞先生
中国人寿保险股份有限公司 董事会秘书 刘廷安先生
中国人寿保险股份有限公司 精算部总经理 利明光先生
中国人寿保险股份有限公司 财务部总经理 赵立军先生
中国人寿保险股份有限公司 投资者关系部总经理 曹青杨先生
接下来向大家介绍来自联席保荐人(主承销商)的嘉宾,他们是：
中国国际金融有限公司 董事总经理 李弘女士
中国国际金融有限公司 资本市场部执行总经理 蒋国荣先生
中国国际金融有限公司 投资银行部副总经理 卢凯先生
中国国际金融有限公司 投资银行部副总经理 梁国忠先生
中国银河证券有限责任公司 总裁 朱利先生
中国银河证券有限责任公司 投资银行总部副总经理 刘光耀先生
中国银河证券有限责任公司 投资银行总部业务总监 黄定清先生
中国银河证券有限责任公司 投资银行总部高级经理 王俊先生
中国银河证券有限责任公司 投资银行总部高级经理 陈宏女士
担任本次发行财务顾问的中信证券股份有限公司的嘉宾是：
中信证券股份有限公司 投资银行部执行总经理 商宾女士
中信证券股份有限公司 投资银行部总监 蒙凯先生
中信证券股份有限公司 资本市场部高级经理 姜雪涛先生
欢迎各位嘉宾的光临！
首先,有请中国人寿保险股份有限公司董事长杨超先生致欢迎辞。
2 主持人 说 投资者可以通过三种方式参与：一是不经登录,直接用游客身份提问；二是不经登录,以用户自定的用户名提问；三是通过简单注册,以您注册的用户名提问,您可以长期使用此注册用户名参与我们网站的活动。
1 主持人 说 欢迎光临中国证券报·中证网。中国人寿保险股份有限公司首次公开发行A股网上推介会于12月25日(周一)14:00--18:00在本网举行,网上提问已经开通,欢迎投资者积极参与。
90 游客419 问 向刘家德提问：如果买不到人寿的股票,买人寿的保险有什么优惠吗？
刘家德 答 首先预祝你能够成功地申购到人寿的股票.另外我想告诉你的是中国人寿的保险产品品种非常丰富,很多产品除了具有风险保障功能还具有投资的功能.所以,如果本次你申购不到人寿的股票,可以建议你购买中国人寿的保险产品.此外,如果你是中国人寿的老保户并持有中国人寿即将满期的两鸿产品,我们在上述满期产品的转保方面采取的一系列的优惠措施,具体可向中国人寿咨询.
35 解释 问 汇率和利率的变化对公司的投资有何影响？公司是否打算开展基金管理业务？
赵立军 答 1、国内：如果宏观经济数据有持续过热的迹象,央行有可能升息。为此公司将控制“交易类”债券投资的久期,并根据新增资金的情况进行适度配置。
国际：美元对人民币汇率将逐步走低,目前尚无应对外币资产汇兑损失的完全之策,但我们将通过努力提高外币投资收益降低汇率的不利影响。由于下半年美元利率的上升将放缓或者结束,比较有利于进行债券投资,因此将在政策允许的范围内,逐步开展境外债券投资。
2、目前监管机构正在积极研究保险公司开展基金管理业务的可行性和相关管理办法,尚未正式允许开展此项业务。
进入基金管理领域对于公司意义重大,不仅可以产生稳定、可观的利润,更重要的是可以形成投资创新能力,打造公司核心竞争力,全面提升公司投资管理水平,从而大大提高公司的市场形象和品牌价值。
25 游客4120 问 向林岱仁提问：请介绍两大数据中心的情况。
林岱仁 答
公司将在北京上海分别建设两大中心,即中国人寿研发中心、中国人寿数据中心。
87 虎子 问 向李弘提问：中国人寿在纽约股票市场发行的是ADR吗？
李弘 答 是的,谢谢!
112 A-A 问 向曹青杨提问：如何做到公开、公正、公平,保护股东的利益？
曹青杨 答 中国人寿在海外上市三年,按照香港及美国的监管要求履行披露义务,同时不断完善投资者关系、信息披露工作。公司的投资者关系工作获得境外投资者的充分认可,2006年度,公司获得国际投资者关系杂志评选的中国上市公司投资者关系大奖的前三名。谢谢！
48 曹斌 问 向刘乐飞提问：你好! 请问中国人寿目前的投资主要涉及哪些领域,今后还计划增加哪些领域的投资,公司怎样防范投资风险? 谢谢
刘乐飞 答 谢谢您的提问!
目前中国人寿主要投资国债、金融债、企业债及大额协议存款,这类固定收益资产,同时还投资证券投资基金、股票和银行股权这类权益类资产。今后按照目前保监会的政策,我们预计还会投资于海外资本市场,基础设施、未上市企业的股权等资产。
22 游客2333 问 向林岱仁提问：管理层认为人寿上市后大盘将摸高回落还是继续上扬？
林岱仁 答 根据目前中国资本市场的良好发展态势,中国人寿境外上市三年来的良好业绩,近期预路演投资者对中国人寿A股的投资热情,综上所述,我们对中国人寿A股上市后的表现充满信心.
80 哈中金 问 向李弘提问：中金作为主承销商,帮助人寿成功完成了香港和美国上市,今天作为人寿A股的主承销商,有什么不同的感受？
李弘 答 感谢您对中国人寿长期的关注。四年前,中国人寿准备海外上市,面临着巨大挑战,目标是要得到国际资本市场的认可,引进新的管理体制机制,并实现融资最大化。今天,中国人寿仍然面临着巨大挑战,目标是要为国内国际投资者带来长期稳定的投资回报,并使中国保险市场的第一品牌成为中国A股市场保险股的一面旗帜。这一挑战不亚于三年前的挑战。中国人寿H股上市的成功已经向国际资本市场提交了一份满意的成绩,我们也相信中国人寿也将向国内资本市场提交一份满意的成绩。谢谢！
118 poo 问 向杨超提问：公司目前大规模参与A股IPO的战略认购,如国航、工商银行等,公司是如何看待中国股市目前存在的风险？
杨超 答 虽然股市有波动,但考虑到人民币长期升值趋势和国内流动性过剩局面的延续,以及股改有利于A股公司改善公司治理等众多有利因素存在,我们认为目前国内A股市场处于相对合理的水平,预计2007年市场将步入稳步发展的阶段,上市公司业绩增长将是驱动市场上涨的主要因素。
在股票资产配置方面,目前国内市场的估值水平虽然处于国际市场估值的上端,同国际市场比较没有估值优势,但是从长期资产配置的角度来看,公司目前的股票资产配置仍然较低,从中长期来看目前市场的估值水平仍然具有一定的投资价值,我们仍会逐步加大股权类的投资。但是为规避可能的市场风险,配置股票资产将重点关注国内龙头企业的上市和增发给公司带来低成本投资机会。
27 游客9104 问 向刘廷安提问：公司境外H股增值权计划已实施,为何还要在境内建立员工股权激励计划？
刘廷安 答 公司目前已经实施的增值权计划,只是公司完善激励体系的一部分。建立A股员工股权激励计划,目的是进一步完善公司的激励体系,使广大员工有可能同时作为公司的股东,关心和支持公司的发展,这对中国人寿的长期发展是有利的。谢谢！
50 无价的生命,无尽的关爱 问 向杨超提问：中国人寿拟定以￥18.88为上限的发行价,确实体现了公司管理层真情回馈国内投资者、平衡各方面利益所做出的努力。中国人寿今年中报公布的业绩为￥0.33,估计今年业绩摊薄后为￥0.7左右(乐观估计),那么发行的静态市盈率为27倍,若上市第一天的价格冲到￥25-￥30,那么静态市盈率达35-43倍！作为投资者,我们最关心的是：中国人寿未来几年的业绩能否支撑起这么高的价位？要知道,汇丰银行这样的公司静态市盈率也才13倍啊！如果每年的利润不足以支撑这么高的价位,那么不仅使A股投资者损失,还严重影响中国人寿在几亿客户中的形象！杨超董事长肯定考虑到这一点,请问有什么具体措施保障公司的业绩？
杨超 答 关于寿险公司的定价,不能光看PE,保险的估值最重要的因素是它的内涵价值和新业务的价值。中国保险市场是一个新兴的市场,处在大发展的起步阶段,跟一些西方成熟的发达国家保险市场相比,有很大的不同。中国市场是一个空间很大,发展潜力很大的市场,所以看中国人寿的定价不能光看PE,要充分看到中国人寿每年新业务给带来的价值。所以我们认为,现在的不管是H股还是现在我们所定的区间价,都是合理的。我们是负责任的公司,我们定价的理性的,我们不仅已经为老股东带来了丰厚的回报,我们还将为我们的新老股东给予满意的回报。谢谢！
21 游客1938 问 向吴焰提问：请问人寿上市后,员工和保险营销员的收入预计是否能提高？
吴焰 答 中国人寿自03年在香港、美国两地上市之后,已经实现了一个快速的发展,并且为投资者带来了可观的回报,也为广大员工和营销员创造了可观的价值和实际利益。我们相信,随着中国人寿A股上市,必将进一步增强发展的实力。在未来的发展当中,将会为广大投资者、保户和中国人寿的员工、营销员创造新的价值。随着中国人寿事业的发展,也一定会给中国人寿的广大员工和营销员带来更好的回报。谢谢！
15 游客7480 问 向刘家德提问：作为中国第一家回归A股的保险公司,管理层能否谈一下感想？
刘家德 答 n 股权分置改革的顺利实施和国内资本市场的日益成熟为回归创造了良好的市场条件；
n 回归得到了行业和市场监管部门的大力支持,有关中介机构也付出了辛勤的努力；
n 从路演的情况来看,投资者对人寿的关注度非常高,反应也很热烈；
n 作为行业主导企业和“保险第一股”基础最好,空间最大,任重道远。
23 游客2838 问 向刘家德提问：股东利益、保户利益、员工利益,三者谁更重要？
刘家德 答 中国人寿在经营中始终坚持做到三个最即形象最佳,效益最好,回报最大.在回报最大当中,我们始终把股东利益、员工利益和保户利益放在首位,并将三者有机的统一起来。我认为,股东的利益和员工以及保户的利益是可以做到有机的统一的。
13 游客5269 问 向刘廷安提问：目前的定价区间同H股的价格差别较大,是否会在香港市场承受一定压力？
刘廷安 答 目前,A股所确定的定价区间确实和H股的价格有所差异,H股的投资者更多的是看到中国人寿的业务成长、利润提高、投资收益率改善等有助于提升公司内涵价值得多重因素,同时,也反映出他们对中国人寿回归A股市场持积极态度、支持态度的。从A股市场的近期表现看,这个价格区间不会对香港市场带来压力。
58 开开 问 保险业好像是开放比较早的金融业,请问入世五年以来,公司领导有什么感触？
曹青杨 答 中国保险业是最早对外开放的金融行业,自美国友邦公司于1992年进入中国以来,已有14个年头,但在市场竞争中,中资公司不断提高自身竞争能力,在学习借鉴国际同业公司经验的同时,保持了良好的发展势头。目前,市场排名前三位的公司,始终占据着70％以上的市场份额。中国人寿更是以45％以上的市场份额,遥遥领先。外资、中外合资公司近三年的市场份额也在不断提升,但始终没有超过8％以上市场份额。谢谢！
54 游客9677 问 向杨超提问：您好,我是人寿的保险代理人。很高兴能和您交谈。我对人寿的回归A股市场充满了信心。您预计人寿上市那天能涨6.18元么,谢谢！
杨超 答 感谢你对中国人寿A股上市的关注,感谢你对我们过去保险代理公司的支持,我很希望你也能成为我们的股东,也希望你和你的朋友们成为我们中国人寿的股东。中国人寿回归A股上市,及主要原因是回报社会,让更多的中国人寿的客户,包括你在内的代理人和我们广大员工,都能成为我们中国人寿支持者。我相信,中国人寿A股上市以后,我们将继续秉承股东利益为根本利益,以效益为中心,努力实现我们目标,这就是：形象最佳,效益最好,回报最大。这个回报包括了我们对股东、员工、客户和社会的回报。祝你好运！
113 虎子 问 公司本次发行,有没有引入战略投资者？具体有哪些？
朱利 答 本次发行战略投资者的比例请见今天的发行公告。战略配售数量不超过6.0亿股,约占本次发行数量的40％；谢谢！
98 游客1950 问 向吴焰提问：公司承保利润都是亏损的,是什么原因？难道保险不赚钱吗？
吴焰 答 谢谢您的提问！对寿险业的盈利状况的分析应该从多方面分析。承保仅仅是寿险公司经营的一个部分,中国人寿在近几年发展过程中,不仅保持了规模的快速增长,而利润的增幅远远高于规模的增长。中国人寿的业绩证明,如果经营策略正确,管理得当,是能够在为广大人民群众提供保险服务的同时,为企业自身、为投资者、为保户创造更大的价值。
62 人寿 问 向刘家德提问：人寿在今后如何能够维持或者继续提升市场份额？
刘家德 答 n 公司发展战略的着眼点是保持持续健康的发展能力,不断提升公司内在价值和盈利能力,为股东带来有吸引力的回报。
n 盈利水平和市场份额相辅相成,公司不会以牺牲盈利水平为代价换取市场份额；同时,保持基本稳定和领先的市场份额,对公司业务发展和盈利水平提高将起到积极作用。
中国人寿具有广泛的竞争优势,我们对今后在寿险行业的保持领先的市场地位是有信心的.
114 1445 问 向刘乐飞提问：2005年下半年以来,中国股市牛市涨势如虹,公司2006年6月30日的股权类投资比例反而比2005年底降低了,是不是太保守了？
刘乐飞 答 谢谢您的提问!
我们今年股权类投资并没有降低,目前公布的是中国会计准则下的财务数据(浮盈不算浮亏算),其实并没有下降反而有所上升,目前大约是在9%,应该说国际和美国会计准则下的财务数据更能够真实地反映出我们股权类投资比例。
83 圣诞快乐 问 向刘廷安提问：人寿今天发行,是送给投资者的圣诞礼物吗？
刘廷安 答 谢谢你的提问！中国人寿是一支成长性好、质地高、业绩好的大盘蓝筹股,从海外上市三年来的表现看,从来没有让投资者失望过,它是第一支登陆A股市场的保险股,相信,是给投资者的圣诞礼物,也是新年礼物。
31 推销员 问 公司如何控制投资管理风险？公司的资金是如何管控的？
赵立军 答 1、控制投资管理风险的措施：
完善的投资风险管理制度；
完善的投资管理流程；
健全的投资决策组织；
严格的投资风险监督和检查。
2、资金管控：
目前采用高度集中的资金管控模式；
分支机构检查资金的日均余额,其余资金当日划转总部；
与银行开展网上银行合作,积极提升资金管控水平。
谢谢你的提问！
156 虎子 问 向朱利提问：银河今年的股票业务和债券业务做的很好,比我们公司强多了。朱总裁不愧掌舵有方啊。
朱利 答 谢谢您的鼓励,我们还需要继续努力！为我国的资本市场的发展做出新的贡献。谢谢！
107 iuoo 问 向刘家德提问：内含价值到底是什么？与净资产有什么关系？应该怎么使用你们披露的内含价值信息？
刘家德 答 n 定义：内含价值是基于一组关于未来经验的假设,以精算方法估算的经济价值,是公司现有业务所能创造的价值(即有效业务价值)和净资产的总和。它不包含未来新业务所贡献的价值。
n 与净资产的关系：净资产是现阶段公司总资产和负债的差,是内含价值的重要组成部分。内含价值中的净资产是经过市场价值调节的,比较真实地反映了目前公司这部分盈余资产的价值。
n 投资者如何使用：
- 中国人寿披露的信息包括内含价值和一年新业务价值,相信能够从两个方面为投资者提供有用的信息。第一,公司有效业务的价值代表了按照所采用假设,预期未来产生的可分配利润总额的贴现价值。第二,一年新业务的价值提供了对于由新业务活动为投资者所创造的价值的一个指标,从而也提供了公司业务潜力的一个指标。
- 但有关内含价值和一年新业务价值的信息不应被视为按照会计准则所编制的财务报表的替代品,投资者也不应该单纯根据内含价值和一年新业务价值的信息作出投资决定。内含价值是基于一组关于未来经验的假设,以精算方法估算的价值,其所依据的各种假设具有不确定性,投资者进行投资决策时应谨慎使用。而且内含价值的计算涉及大量复杂的技术,对内含价值的估算会随着关键假设的变化而发生重大变化。
- 因此,建议信息使用者在理解内含价值的结果时应该特别小心谨慎,为了让信息使用者了解在关键假设变化时内含价值和一年新业务价值的变化,我们披露了最近一年末内含价值和一年新业务价值的敏感性分析结果。
谢谢你的提问
38 毛病 问 公司团体业务经营亏损,为什么不放弃,还要继续做亏损的业务？
利明光 答 导致团体业务盈利性低的原因如下：
1、团体业务中投资性保险产品占比较高,其盈利主要来自于保险资金运用的投资性收益,来自于死亡率改善和费用节余所形成的收益比重较小；
2、2005年因政策调整等原因导致团体业务的退保,减少了团体业务可投资资产的规模,使得团体业务的投资性收益偏低。
为什么还要继续做团体业务,原因如下：
1、随着中国投资环境的不断改善,公司投资回报率也将随着改善,从而将提高这些业务的盈利性；
2、公司也正在采取其它措施提高该业务的盈利性；
3、这些业务也有利于本公司品牌和市场影响力的建立,为其他业务的深度拓展搭建平台。
谢谢！
122 虎子 问 向杨超提问：公司若要做到基业常青,您认为还需要做些什么？
杨超 答 以人为本是核心,可持续发展是根本。所以,今后我们立足于队伍的建设,员工的培训。我们的人力资源政策是：机制引才,制度用才,培训育才,环境留才。我们坚持提升内涵价值,提高核心竞争力,并立足于科学的可持续发展。我相信,通过这两个方面,我公司能在中国市场上继续独占鳌头,基业常青。
111 lv 问 向赵立军提问：2007年公司实行新的《企业会计准则》后,净利润和净资产是不是会接近与目前香港会计准则下审计报告披露的水平,那样是否会净利润爆涨、净资产规模迅速扩大？
赵立军 答 2007年公司实行的新会计准则在金融工具确认、计量及披露方面与香港会计准则基本趋同,但在对保险合同的认定、递延费用的处理方面两者还是存在很大差距,所以新会计准则的实施会对公司净利润和净资产会产生一定影响：
1、金融工具引入的公允价值计量方式会对公司净利润产生影响；
2、新会计准则要求将分保准备金确认为资产,故会增加公司资产规模。
尽管存在影响,但短期内不会出现净利润爆涨、净资产规模迅速扩大的情况：
1、由于权益类投资只是公司投资资产配置的一小部分,因此公允价值变动对公司净利润和净资产的影响有限；
2、公司已经意识到这一情况,在前几年开始已经作了相应的准备。
此外,会计准则的变化不影响公司的内含价值,而从本质上看内含价值才是评价寿险公司真实价值的最好工具。
18 游客9993 问 向刘廷安提问：人寿的定价为多少？是按上限认购吗？
刘廷安 答 对,中国人寿定价的区间是18.16到18.88,网上申购应按18.88的上限申购。谢谢！
99 无价的生命,无尽的关爱 问 向吴焰提问：中国的保险状况是：保险密度低、深度低,广大人民对保险的需求很大。但市场的保险产品同质性高、个性化不足,保险的销售渠道窄、效率不高,服务渠道跟不上,总之不能有效地满足人民对保险的需求。请问吴焰总裁有什么具体措施改变这一现状？
吴焰 答 谢谢您的提问！你的问题指出了当前中国寿险业存在的共性问题。中国人寿已经在销售渠道创新、产品创新、服务创新等方面加大了研究拓展的力度,并针对不同区域市场采取了应对性的市场竞争策略。我们将通过不懈的努力为中国保险事业的发展,发挥积极的推动作用,为广大人民群众提供更周到有效的保险服务,为建设和谐社会作出应有贡献。
131 无价的生命,无尽的关爱 问 向刘乐飞提问：中国人寿今年的业绩将是05年的2倍多,这主要得益于今年A股资本市场的持续火爆。我们也清醒地知道,A股资本市场不可能每年都如此火爆,中国人寿的投资回报率也难以持续地高企。要知道,投资回报(利差)是寿险公司主要的利润来源,如果投资回报率的不到保障,中国人寿的利润就得不到保障,就难以支撑如此高市盈率。请问刘飞乐先生有何对策来保障中国人寿的投资回报率？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
今年的A股资本市场确实给中国人寿带来非常丰厚的收益,中国人寿是作为资本市场的长期投资者,许多投资都是长期持有的,所以我们的资产计价并不是按照市场价格作为交易资产计价,更多的是按成本计价,所以从财务角度可以更好的平滑公司的投资收益。
同时我们在不断调整投资组合,比如说今年投资的许多战略性资产(中信证券、广发银行等),随着资产类别的不断丰富,我们的投资回报可以稳定保持在一个较高的合理水平。
192 游客5149 问 请问人寿A股股权激励的进展？
刘家德 答 根据A股发行的有关规定,中国人寿基于A股股票的股权激励计划,将在A股发行上市完成后,经国家监管部门审核并经股东大会审议批准后实施.为此,中国人寿将于本月29日召开的股东大会原定审议的股权激励计划,将推后审议.
47 登陆 问 股利派发的政策是什么？请介绍一下人寿近三年的纳税情况？
赵立军 答 谢谢您的提问。
一、本公司股利派发是相对稳定的股利分配政策。
公司股利政策的制定主要考虑以下方面的因素：(1)本公司的经营结果及现金流量；(2)本公司的财政状况；(3)参照中国保监会的规定、根据中国公认会计准则确定的法定偿付能力要求；(4)本公司股东的利益；(5)总体业务情况；(6)本公司的未来前景；(7).本公司支付股息的法定和监管限制；(8)本公司董事会认为相关的其他因素。根据中国法律,股息只可从可分配利润中支出,可分配利润是指根据中国公认会计准则或者香港公认会计准则确定的公司税后利润(以较低者为准)减去任何弥补亏损的准备金和按规定本公司必须提取的法定基金。本公司从2005年开始分红派息,派息幅度为香港公认会计准则下公司税后利润的10—20%。
二、本公司近三年所得税纳税情况
本公司法定所得税税率为33%。由于国债投资利息收入和基金分红收入免税等原因,本公司实际税负较低,2004年度、2005年度及2006年1-6月份,所得税占利润总额的比例分别为5.89%、4.27%及11.25%。
28 游客4416 问 向杨超提问：会否考虑同国内大银行强强联合,实现优势互补？
杨超 答 谢谢你对我们公司发展的关注。关于与银行联手实现优势互补,我们的立足点是只要对我们公司业务发展有利的,投资回报有益的,我们就可以考虑强强联手。目前,我们没有实质性的与银行强强联手的计划,入股广发行是作为机构投资者。一方面,我们考虑广发行是全国性的银行,今后发展潜力很大,盈利的空间也较大,这为我们投资回报奠定了基础；另外,我们可以通过广发行的机构网络,员工队伍和客户资源,销售中国人寿的产品,为中国人寿的业务拓展开辟了新的渠道。对广发行来说,通过中国人寿和外资行等机构的介入,也一定能够做大做强做优,形成一个多赢的局面。谢谢！
120 099 问 向利明光提问：公司负债和利润都与精算非常相关,保险产品的定价也是精算出来的,精算到底是什么？精算怎么影响产品定价和损益？
利明光 答 精算是依据经济学的基本原理,利用现代数学方法,对各种经济活动未来的财务风险进行分析、估价和管理的一门综合性的应用科学。精算方法和精算技术是现代保险、金融、投资科学管理的有效工具。
在保险行业,精算师主要从事产品开发、责任准备金核算、利源分析、内含价值评估、保单分红、基础率分析、资产负债管理及动态偿付能力测试等重要工作,确保保险监管机关的监管决策、保险公司的经营决策建立在科学基础之上。随着精算科学的发展和应用,精算师的工作领域逐步扩展到社会保险、投资、人口分析、经济预测等领域。
在产品定价时,精算师会根据所开发产品的特点,通过为产品建立产品定价模型和设定必要定价假设,进行产品定价。
谢谢！
163 游客419 问 向林岱仁提问：人寿和平安有什么不同?市场份额各是怎么样的？
林岱仁 答 中国人寿保险股份公司是中国保险市场最大的人寿保险公司,在美国纽约和香港两地上市.平安上市的是集团公司,是在香港上市.根据中国保监会公布的数据,到2006年上半年中国人寿保险股份公司的市场份额是49.4％,平安寿险公司的市场份额是16.6％.
173 游客5149 问 请介绍一下人寿的内控情况？
商宾 答 公司已建立了完备的内控体系。总裁室设立内控及风险管理委员会、内控合规部、审计部、法律事务部、监察部等职能部门。制定并完善相关风险管理制度,全面覆盖业务、投资及财务领域。引进推广风险管理信息系统,强化全面风险管理能力：2005年,在全国范围内推广了核心运营系统的两个重要子系统：单证管理系统与档案管理系统,以及基于数据增值服务平台的统计信息系统同时,并积极进行投资风险管理系统、新型财务管理系统、资产负债管理系统的引进开发工作,进一步强化全面风险管理能力。谢谢！
182 keke 问 向利明光提问：公司利润当中有很大一块是准备金提转差,准备金又是精算出来的,那是不是可以通过准备金的变动来调节利润？
利明光 答 中国保监会对准备金的最低限额有严格的规定,公司一直以来严格地遵照有关规定提存准备金,因此不可能利用准备金来调节利润。
我公司有严格的内控制度来监控准备金的提存过程。
我公司的财务结果都要经过审计师的严格审计。
谢谢！
146 游客8504 问 公司的股权激励计划具体内容是什么
刘家德 答 n 激励对象包括：
- 董事、高级管理人员(不包括外部董事)；
- 对公司整体业绩和持续发展有直接影响的一定职级以上的管理骨干等在岗员工；
- 公司认为应当激励的业绩表现突出的优秀员工和其他人员。
n 授予股份总量：累计不得超过公司股本总额的10%,其中首次授予股份的数量不超过公司股本总额的0.5%。
n 授予价格：委托信托机构按二级市场交易价格买入股票并由董事会提名薪酬委员会根据激励对象绩效考核情况授予
n 股票来源：主要通过二级市场回购。根据目前证监会的规定,股东转让的方式也是可行的。
n 资金来源：激励对象自愿出资和公司提取的激励基金
n 激励基金的提取：激励基金由公司根据净利润增加额为计算基数,按一定比例计算提取。净利润根据孰低原则以当年中国会计准则和境外上市地会计准则下较低值为准。激励基金计算公式如下：
激励基金=净利润增加额×提取比例×参与率
n 禁售期：授予限制性股票的禁售期设定为3年
n 参与率：参与率是指当年符合条件的激励对象人员中,自愿出资认购股票从而参与当年股权激励计划的人数的比例。参与率低于40％,当年的激励计划不予实施。
169 买不买 问 向刘廷安提问：我年纪不大,买寿险该注意什么标准？
刘廷安 答 欢迎你投保中国人寿,公司有可供选择的多种产品,如果你是学生,学平险(学生平安险)是一个好的选择。如果你还年轻,将来要置业投资,购买保障性高的寿险产品,也是好的选择,这样你就可以放心大干一番事业。
42 拍发 问 今年股市很好,为什么公司持有的封闭式基金还计提减值准备呢？
赵立军 答 感谢您的提问！
公司长期封闭式基金投资中的减值准备是以往年度计提的,在2004年和2005年,由于封闭式基金市价折价率较高,导致公司长期封闭式投资基金计提减值准备金额较大。截止2006年6月30日,由于国内资本市场的持续向好,部分长期封闭式基金投资市值回升,转回了部分以前年度计提的减值准备。(详见审计报告附注15)
127 8996 问 向刘乐飞提问：公司计划何时、以何种方式进行基础设施投资？预期收益率如何？将会投资哪类项目？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们集团公司已经进行了南方电网这一项目的基础设施投资,我公司现在也正在考察公路、港口、机场、电力、能源等基础设施项目,预计明年上半年会有所展获。我们对基础设施类的项目投资非常看好,因为这一项目的稳定、安全、持续的回报与寿险公司的负债可以很好的匹配,同时像我国这样经济高速成长的国家基础设施类的项目回报也是非常可观的,许多项目都可以达到8%左右的收益。
41 游客8266 问 向杨超提问：发行价90%的市盈率,是不是过高了?
杨超 答 关于寿险公司的定价,不能光看PE,保险的估值最重要的因素是它的内涵价值和新业务的价值。中国保险市场是一个新兴的市场,处在大发展的起步阶段,跟一些西方成熟的发达国家保险市场相比,有很大的不同。中国市场是一个空间很大,发展潜力很大的市场,所以看中国人寿的定价不能光看PE,要充分看到中国人寿每年新业务给带来的价值。所以我们认为,现在的不管是H股还是现在我们所定的区间价,都是合理的。我们是负责任的公司,我们定价的理性的,我们不仅已经为老股东带来了丰厚的回报,我们还将为我们的新老股东给予满意的回报。谢谢！
29 游客7070 问 向刘家德提问：请问,这次中国人寿不是要向他的顾客按比例配送A股,怎么个申购法?
刘家德 答 中国人寿本次发行A股股票是严格按照国家有关规定执行的,本次发行没有向本公司的保户配售A股的计划,请您参与网上申购获得中国人寿的A股股票.
121 席小荡 问 向利明光提问：您好,我发现各家投行对中国人寿A股及H股估值的主要差异在于对新业务价值乘数判断的分歧。您对此怎么看？您认为多少的假设是比较切合实际的？
利明光 答 保险公司价值组成包括两大部分：第一部分是现有业务的价值,第二部分是未来业务的价值。对未来价值的估算有很多种方法,其中之一就是用公司的新业务价值乘上一个倍数,这个倍数反映的因素非常多,如：公司未来新业务的规模、公司未来的投资回报率、公司未来的业务结构等,所以你应该根据我们披露的这些信息进行综合判断。谢谢！
243 呵呵 问 向杨超提问： 根据介绍,中国人寿的董事有10名,表决时如何表决？
杨超 答 公司的董事会目前有10名,本月29日公司将召开股东大会,将审议新增补一名独立董事的议案。该独立董事为香港人,是财务专家。谢谢！
264 买 问 有人说买房子不如买房地产股票,我应该买人寿股票还是买人寿的保险
商宾 答 两个都要买。这主要是因为寿险保单和寿险股票是满足不同理财需求和风险保障目的的两类金融工具。比如：买房主要是为了居住的目的,买房地产股票主要是为了投资增值目的；买寿险保单是为了给个人和家庭生活提供一系列安全保障,买寿险股票是分享中国寿险业高增长的成果,两者目的不同,所以这两个都要买,希望你能同时买中国人寿的保单和股票。谢谢！
175 qq 问 三年前贵公司在港上市才3元/股多点,今年头仍不过是6元/股附近,近来才突升至23元/股左右,如以20元/股以上价格发行A股,是否对国内股民不公平？谢谢。
李弘 答 目前全球市场对中国股票的估值跟三年前是不可比的,当时全球股市刚刚走出美国的高科技泡沫,对中国市场的前景也没有信心,当时中国上市的大型国企股票估值均很低,而中国人寿刚刚完成重组,经营管理水平尚未得到验证。因此,H股发3元多也算是高价了。但经过这几年的发展,全球新兴市场的对股票的估值都有了大幅度的增长,中国大型国企的改革及经营业绩都取得了明显的进展,尤其是中国经济表现强劲,增长后劲实足,支撑中国股蓝筹股票估值大幅度超过他们的国际可比公司。中国人寿更是其中的皎皎者。特别是今年下半年以来,中国人寿的投资收益在上半年大幅度增长的基础上,又更上一层楼,投资渠道进一步拓宽,后续增长有坚实的基础。今天的中国人寿已不同于三年前的中国人寿。海外投资者看到了这一点,因此股价上到20元以上。中国人寿高层领导为了保证国内投资者有足够大的盈利空间,把发行定价定在20元以下,充分考虑了国内股东的利益,是公平合理的。股价的贵贱不在于绝对价格,也不在于静态估值,而在于公司业务未来的增长潜力。希望这一分析能帮助您对股票的公平性作出分析。谢谢！
267 受益人 问 向杨超提问：今年股市这么好,公司半年的股权投资收益率都10%了,我是公司的保单持有人,是不是今年的分红比例会高点？能达到什么水平呢？
杨超 答 公司分红保险的保户可以通过保单红利分享公司的经营业绩,红利水平请见公司发布的分红方案。谢谢！
251 代言人 问 向刘家德提问：财产险公司对中国人寿的短期健康险和意外险业务有何影响？
刘家德 答 短期健康险和意外险是财产保险公司及人寿保险公司均可经营的业务,在以上两类保险业务领域,产寿险公司形成竞争,但短期健康险和意外险在中国人寿总体的业务中占比不大.
185 游客33 问 向林岱仁提问：请问为何外资保险公司竞争不过人寿？
林岱仁 答 中国人寿的销售网点、营销人员、品牌形象、偿付能力等方面是外资公司不可比拟的
262 高利贷 问 向赵立军提问：与其他国内同行相比,您如何评价人寿的会计政策？过去三年人寿的会计政策是否发生过重大变化？
赵立军 答 您好！
公司的会计政策是按照中国《金融企业会计制度》要求,结合公司实际管理需要而制定的,过去三年公司的会计政策没有发生过重大变化,我公司采用的会计政策是适当且一贯的。
谢谢。
252 圣诞快乐 问 向杨超提问：中人寿什么时候引入战略投资者?是在正式上市后多久?准备引入几家?是H股还是A股部份?还是两部分都有?
杨超 答 中国人寿投资者自2003年上市,就一直在积极寻找战略投资者,引入战略投资者将本着强强联合,提升公司运营能力的原则。谢谢！
202 精灵 问 向刘家德提问： 精算对于保险公司很重要,目前国内精算人员也很稀缺,公司有合格和足够的精算人员吗？公司有多少有精算资格的精算师？需要聘请外部的精算人员帮你们工作吗？
刘家德 答 精算师是寿险公司核心的专业技术人员,中国人寿拥有合格的精算人员.目前在总部和分部都有精算人员.在总部目前有40多人,超过半数精算人员具有准精算师以上资格.同时我们也聘请来自美国的总精算师.随着公司业务不断拓展,公司正大力引进精算人员,并着力进行培养.
157 游客419 问 向刘乐飞提问：我总是能接到友邦保险、招商保险的电话,人寿为什么从来没有打过电话?人寿的产品怎么销售？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们目前的销售方式主要是贴近客户的营销员销售方式,和部分银行网点代理销售方式。我们也即将准备开始电话和网络的销售,预计能够满足您的要求,希望您能成为我们的客户。
145 游客12 问 向曹青杨提问：如何看待中国人寿的投资价值？！
曹青杨 答 1：资本实力雄厚。
公司目前总资产超过6千亿,公司的偿付能力额度是监管要求的2.5倍,是国内偿付能力最为充足的寿险公司,也是国际上偿付能力水平较高的寿险公司,它保证了公司未来的健康快速发展。
2：完善的公司治理。
公司自海外上市后,严格按照境外监管要求,建立了完善的公司治理结构。目前,公司独立董事占半数,各专业委员会主席均有独立董事担任,同时,公司不断完善公司治理机制,建立了激励机制及信息披露机制。公司治理的完善也获得了国际资本市场的充分认可。
3：强大的营销网络。
公司拥有64万个人代理人,1.2万名团险直销人员,超过三千家分支机构。
4：清晰的战略定位。
感谢您的提问！
152 游客5150 问 请问在华安证券可以买吗？
陈宏 答 您好,如果您是持有上证所股票账户卡的自然人,法人及其他机构,即可购买。具体购买程序请咨询您所开户的证券公司。谢谢！
165 游客440 问 请问什么是内函价值
商宾 答 内含价值是评估寿险公司投资价值的特殊方法,内含价值主要有两部组成：调整后净资产和有效业务价值,内含价值相当于一般理解意义上的净资产,在成熟市场股价/内含价值大至在2倍左右,在诸如中国这样的高成长市场股价/内含价值的比例可以高达4倍以上。谢谢！
141 游客419 问 向刘乐飞提问：中国人寿在海内外的投资规划是什么?为什么那么早就卖了建行?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
建设银行的卖出主要是受到监管政策的限制,只能投资10%的H股,所以卖出了部分建行,购入了中国银行的H股。
中国人寿未来在海外的投资主要是按照监管的要求,投资于H股、发达国家的政府、机构和公司债券。
172 游客9285 问 你们的港股为什么涨的这么好是巧合马
刘家德 答 谢谢你提问.我认为中国人寿的H股近期涨幅很大,它不是巧合,而是公司强大的实力和良好的业绩表现在资本市场上的反映.事实上,中国人寿H股股价不仅仅是近期上涨很大,自年初以来,一直保持着持续稳定的上升趋势.
198 游客440 问 向曹青杨提问：本次发行后,人寿成为三地上市公司,在信息披露方面是否会增加很多成本？
曹青杨 答 公司需要按照上市地监管要求进行信息披露,与披露相关的成本也会适度增加。谢谢！
295 投资者 问 国十条的颁布对行业和公司有哪些影响？
商宾 答 国十条的颁布标志着中国保险业进入一个崭新的历史发展阶段,保险业在国民经济发展中的地位被提升到经济发展的＂助推器＂和社会和谐的＂稳定器＂的战略高度,这是我国保险业又好又快发展,做大做强做优的政策保障.中国人寿作为中国最大的寿险公司,未来的发展前景将为此受益非浅.谢谢.
67 erp 问 为什么要缩短一天的申购时间？
夏中轩 答 您好,按照正常的发行流程,申购资金将于节后解冻,为避免冻结投资者资金时间过长,因此缩短一天的申购时间。谢谢！
309 MH 问 向曹青杨提问：请问本次发行方式中为什么网上发行在网下配售的最后一天同时进行,且投资者要以价格区间上限缴纳申购款？
曹青杨 答 对！
300 游客1817 问 向利明光提问：请问利总,内涵价值对哪个变量最敏感?
利明光 答 影响内涵价值的因素很多,通常对投资回报率/贴现率比较敏感。谢谢！
308 游客690 问 向吴焰提问：您如何看待中国经济增长前景,未来寿险市场发展的驱动因素是什么？
吴焰 答 首先谢谢您的提问。一是国家政策环境更加有利,各级政府和有关部门对保险业更加重视,加强政策引导,加大支持力度；二是不断完善的监管环境；三是经济高速增长和不断提高的收入水平；四是有利于行业发展的人口结构变化；五是居民保险意识的提高；六是社会保障制度的改革。
232 包打听 问 向杨超提问：最近以来公司股价出现了较大幅度的上涨,公司是如何看待目前的价格？公司认为是哪些方面的因素支撑了中国人寿较高的估值水平？从市场价格隐含的新业务增长乘数看,高于平安,公司认为有哪些因素会支持这样的更高增长预期？
杨超 答 中国人寿投资亮点包括下面几个方面：
1、快速健康的业务发展
2、清晰的业务战略定位
3、完善的公司治理
4、强大的营销网络
5、优厚的资本实力
谢谢！
286 游客5149 问 向吴焰提问：中国寿险市场发展的驱动因素是什么？
吴焰 答 首先谢谢您的提问。一是国家政策环境更加有利,各级政府和有关部门对保险业更加重视,加强政策引导,加大支持力度；二是不断完善的监管环境；三是经济高速增长和不断提高的收入水平；四是有利于行业发展的人口结构变化；五是居民保险意识的提高；六是社会保障制度的改革。
276 游客1817 问 向林岱仁提问：请问中国人寿入股广发行的主要战略考虑是什么?
林岱仁 答 参股广发银行是公司贯彻落实《国十条》,拓宽保险资金运用的渠道和范围,实现自身主业特强、适度多元发展战略的重要行动.公司投资广发银行,首先是看好中国经济持续快速发展和国内金融服务业发展的前景,并基于保险业和银行业具有优势互补、业务互动的关系,在产品销售、资金托管、清算等方面都具有合作的潜力。
226 $$$ 问 如果我买不到,哪天可以退款？
夏中轩 答 您好,未中签的申购款29号可以退款。谢谢！
288 游客5149 问 向刘家德提问：如何看待利率走势,对公司业务发展有什么影响？
刘家德 答 - 从目前宏观调控的效果来看,固定资产投资的增速有所放缓。但是,考虑到企业盈利状况不断好转、银行放贷的自主冲动依然很强等因素的影响,固定资产投资仍然有反弹的可能。
- 同时,2007年预计全球经济增长放缓,外部需求对国内通胀压力将有所缓解。综合两方面的情况,未来一段时间,央行加息的可能性不大。
- 升息环境下,市场对公司产品的回报预期提高,近期业务发展的难度加大,一些保险产品与银行储蓄可比性较强,可能会出现退保增加,新业务发展难度加大；
- 纯保障类或保障水平较高的产品,如重大疾病、定期寿险、短期健康险和短期意外险等,受加息影响较小；
- 两全、终身和年金类等传统非分红寿险兼具储蓄功能,且无分红,预计受加息影响较大；
- 中短期分红两全保险,预计受加息影响较大。但长期来看,银行利率的上调有助于公司投资水平的提高,进而提高红利水平,可以缓解升息的压力；
- 公司一直在调整业务结构,重点发展保障水平较高的风险型产品,这些产品多对利率不敏感,所以此次升息对公司业务的影响有限。此外,公司绝大多数产品都有分红特征,加息会提高公司投资收益水平,提高分红水平,从而进一步降低加息对业务发展的影响。
247 游客6318 问 向吴焰提问：目前2.5%的预定利率上限很大程度上减小了保险市场的竞争。在金融资产收益率不断上升的背景下,未来这一上限是否会提高,保险业的竞争是否会加剧,中国人寿的利差益是否会大幅缩水
利明光 答 1、预定利率上限由监管部门规定,不便直接评论。
2、个人意见：这个上限的提高取决于很多条件,如：各保险公司的经营管理水平,精算师数量的多寡等。目前,这些条件尚不具备。
谢谢！
263 游客1817 问 向赵立军提问：请问赵总,2007年开始执行的新会计准则会否对中国人寿的利润产生重大不利影响?
赵立军 答 您好,新会计准则的实施对保险公司的财务影响主要体现在以下两方面：
1、关于保险业务处理
-保费收入：在未颁布新企业会计准则之前,本公司保费收入的确认不考虑保险合同是否承担保险风险,全部确认为保费收入。新企业会计准则要求保费收入的确认需考虑保险合同是否承担保险风险和其他风险。如果保险合同承担的其他风险可以单独计量,则不能进行保费收入的确认。
-准备金提取：新企业会计准则要求必须进行充足性测试,并按照测试结果进行相应处理,准备金充足的,不予以调整；准备金不足的,需根据测试结果按差额补提相关准备金。
2、关于投资业务处理：在未颁布新企业会计准则之前,本公司将投资资产按流动性及准备持有时间划分为“短期投资”、“长期投资”,分别以成本与市价孰低法和成本法核算。新企业会计准则要求将投资资产根据持有目的划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”、“持有至到期投资”、“贷款和应收账款”、“可供出售金融资产”,突出了公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,其公允价值变动形成的利得或损失确认为“公允价值变动损益”,计入当期损益；对于持有至到期投资、贷款和应收账款,采用实际利率法计算其溢折价摊销额、持有期间的利息收入；对于可供出售金融资产的公允价值与其账面余额的差额,计入所有者权益。
新企业会计准则的实施对本公司会计政策、经营成果、财务状况的影响尚存在一定的不确定性。
谢谢提问！
270 上海股民 问 向刘家德提问：你们香港年报下的利润怎么和招股书里面差这么多？中小股民应该参考哪个为准?
刘家德 答 感谢的您的提问.首先应该说明的是,香港年报下的利润以及招股书里面的利润都是正确的,它们的是基于不同的会计准则下的数据.它们之所以差异较大,主要是由于香港会计准则下对保费收入的确认、费用的递延、准备金的计提等方面与中国会计准则不同。但是,公司的内含价值是一样的。
245 游客112 问 请问申购资金退回是于12月29日当天就可用还是要等当日清算后才能到帐
夏中轩 答 您好,申购资金退回后29号当日就可以用。谢谢！
274 snow 问 向林岱仁提问：请问嘉宾,为什么在重组中选择以1999年6月10日为界划分新老保单？
林岱仁 答 因为99年6月10号,保监会下文规定寿险产品预定利率的上限为2.5％,此后出售的新保单的预定利率均不高于2.5％,因此,重组中转移至本公司的长期有效保单的定价利率均不超过2.5％,使得本公司没有利差包袱,轻松上阵.
221 比比看 问 向杨超提问：中国人寿与国际大牌的保险公司,如AIG,ING有什么不同？
杨超 答 中国人寿是一家在国内寿险市场经营历史最长的公司,相对于外资公司我们具有本土化优势,而外资公司的本土化需要较长的时间。同时,我们具有自己独特的竞争优势,我们的分销网络,市场地位,资本实力都是外资、合资公司无法比拟的。当然,外资公司也有自己国际化背景优势,我们将在市场中进行竞争的同时,也在相互学习。谢谢！
323 游客5149 问 向刘家德提问：开盘后股价能高过H股吗？
刘家德 答 股票价格应由市场来决定,因此不好预测中国人寿A股股票开盘后的价格,但我祝愿你能成为中国人寿A股的投资者,并获得良好的投资回报。
331 怀疑一切 问 向曹青杨提问：请问公司的农村保险业务目前的盈利状况究竟如何？请给出数据来证明“两乡”战略确实有效,而不是政治行为,谢谢！
曹青杨 答 随着经济发展,公司在大城市之外的地区,业务发展较好。公司在大城市之外的地区风险型业务、期交业务的发展相对较好,业务营利性较好。谢谢!
191 koll 问 向刘乐飞提问：请介绍公司投资组合的变化情况,投资组合的目标结构是什么？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
公司的投资组合未来会随着政策的放开和资本市场的成熟,逐渐进行优化。仍然是以固定收益为主,公司债的比例会大幅度提高,国债和大额协议存款的比例会逐步下降,同时会有部分房地产、基础设施和股票、股权等类投资资产。
45 曹斌 问 向吴焰提问： 你好!请问中国人寿于国内同行和国际同行相比,存在什么优势和不足的地方? 谢谢!
吴焰 答 根据目前的市值计算,我公司的股价已经位列全球上市寿险公司第一,全球上市保险集团第六。公司的主要优势在于占据中国寿险市场的主导地位：
-(1)2005年和2006年上半年的市场份额分别为44.1%和49.4%。个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。(2)截至2006年6月30日,投资资产规模达5,840.42亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。
-拥有全国人寿保险企业中覆盖最广最深的多渠道分销网络：(1)营销网络遍布城乡,扩展到中国(除西藏自治区外)每个县级行政区域及部分乡镇；约648,000名保险营销员、约15,000个营销网点、约3,600个分支机构、约12,000名团险销售人员；(2)90,000多家分布在商业银行、邮政储蓄、信用社的销售网点；(3)与多家专业保险代理公司、保险经纪公司和非银邮兼业代理机构进行长期合作。
-拥有最广泛的客户服务网络：(1)遍布全国的分支机构；(2)约3,000家客户服务柜面；(3)先进的电话中心系统网络(95519电话服务中心连续三年荣获“中国最佳呼叫中心奖”,成为中国保险业唯一的连续获奖者)；(4)新型的客户服务渠道(如手机短信和互联网)。
-最庞大的全国性客户群：(1)拥有超过7,000万份有效的个人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康保险保单；(2)代理集团公司5,991万份有效保单；(3)已为所有长期和短期保单持有人提供过共计6亿人次的服务。
-最知名的人寿保险品牌：(1)“中国50城市保险市场调研”显示,拥有高达92.3％的品牌认知度,是认知度最高的人寿保险品牌。(2)自2004年开始,在由世界品牌实验室和世界经济论坛共同举办的“中国500最具价值品牌”评选中,连续三年入选我国十大最具价值品牌,品牌价值在我国保险行业排名第一；(3)被世界知名金融杂志《欧洲货币》(Euromoney)评为“2006亚洲最佳管理公司”。
-领先的资产管理能力：投资资产规模达5,840亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。建立了较强的资产配置能力和投资管理能力、严密的风险控制体系,并不断增强的创新意识。近年来同专业机构合作建立了科学的投资基准,并积极把握战略性投资机会,在保险对银行股权投资、大型国有企业上市等方面扮演了积极的角色,获得丰厚的回报。投资收益率不断提高,2004年、2005年和2006年上半年分别为3.26%、3.93%和2.64%(半年)。
-强大的财务实力：截至2006年6月30日,总资产为6,169.26亿元,净资产为674.19亿元,实际偿付能力额度为652.35亿元,是最低偿付能力额度的252.72%。
-完善的公司治理：在香港联交所和纽约证交所上市以来,不断完善公司治理,目前董事会成员中独立董事占半数,董事会下设审计委员会、提名薪酬委员会、风险管理委员会和战略委员会,各专业委员会主席均由独立董事担任。
但是,我们仍然清醒地认识到,与国际一流保险公司相比,公司在业务规模、综合实力、经营管理水平等方面还有一定差距,还需要进一步提升参与国际市场竞争的能力和水平。
310 游客1817 问 向李弘提问：请问李总,此次销售中国人寿A股是不是觉得比2003年H股发行的压力小?
李弘 答 也不小啊,面对国内的投资者和国内股市的重托,压力更大了,谢谢您的关注。
271 游客440 问 向利明光提问：请问为什么我找不到美国保险公司的内涵价值？
利明光 答 内含价值在欧洲、亚洲使用比较多,美国市场不太多。谢谢！
281 mega 问 向赵立军提问：为什么我看境外年报里面中国人寿的投资性业务收入和风险性保费收入之和不完全等于境内的总保费收入,总是有一点差异,请问这是为什么？
赵立军 答 谢谢您的提问。
中国会计准则下保费收入包括长期险业务保费收入和短期险业务保费收入,长期险业务收入包括风险型业务收入和投资型业务收入。
香港／美国会计准则下长期险业务收入中的风险型业务收入及短期险业务收入均作为保费收入确认,而长期险业务中的投资型业务收入不作为保费收入确认,主要是按照管理费计入保费收入。
谢谢！
257 虎子 问 向刘家德提问：中国人寿的分红产品和投资类产品和银行的理财产品可是存在替代及竞争关系呀？如何让银行心甘情愿地卖人寿的产品？
刘家德 答 中国人寿与各主要商业银行之间一直保持着良好的业务合作关系,公司的分红产品和投资类产品与银行的理财产品相比,其最大的区别在于保险产品本身具有保障功能,除此以外,购买分红产品还可以取得一定的红利。保险产品的保障功能是银行理财产品无法比拟的也是不能替代的。
银行代理销售中国人寿的产品是商业银行拓展中间业务领域、增加中间业务收入、提高中间业务收入占比的一个重要途径。特别是在宏观经济调控的环境下,中间业务收入是银行增加利润的一个重要渠道。此外,中国人寿也是主要商业银行的重要的资金提供者,以及债券和股票的购买者。这种合作是双方互惠互利共赢的。
299 游客5149 问 向利明光提问：讲讲内含价值吧,是什么东西啊？
利明光 答 内含价值是评估寿险公司价值的一种工具。由于寿险公司的业务大多数是长期业务,传统会计只能逐年披露其利润,而不能将有效业务未来带来的利润反映出来。内含价值方法将现有业务的未来利润进行了计算,从另一个角度反映了公司的价值。谢谢！
316 游客5149 问 向朱利提问：今年银河的效益很好,明年能否继续保持？
朱利 答 谢谢您对银河证券的关注,我们将继续抓住资本市场的有利时机,努力提高公司收益水平。谢谢！
293 第一时间 问 目前保监会对寿险公司的主要监管趋势是什么？
商宾 答 目前国内保险公司按照公司治理、偿付能力和市场行为监管三个支柱进行监管,未来的监管环境将更为规范化和专业化,有利于寿险公司的良性竞争和公司价值的增长。谢谢。
158 游客9111 问 向曹青杨提问：公司目前外汇资产的情况？未来几年如何应对汇率风险？
曹青杨 答 公司目前的外汇资产不超过30亿美元,公司在香港的年报已披露了相关的汇兑损失。谢谢！
249 虎子 问 向吴焰提问：中国人寿到处收购股权,公司内部是否有足够的人员来进行股权管理？
吴焰 答 谢谢您的提问！
公司对于股权投资是非常慎重的,有着严格的投资流程和清晰的投资目标,我们投资的都是各行业的领先企业。我们有几个不同行业的投资团队,都是市场的专业人员,完全有能力来评价、分析和管理相关的股权。
239 咄咄 问 请问,基金、银行和信托理财产品的热销是否给公司业务带来冲击？
商宾 答 公司业务主要以保障类产品为主,受理财型产品的影响比较小.公司期缴业务比例较高,也很好保证了公司业务的稳定增长.谢谢.
210 参考指标 问 向蒋国荣提问：人寿上市后,在指数中的权重有多少？
蒋国荣 答 人寿上市后,在指数中的权重受多种因素的影响,包括A股大市的点位和人寿A股上市后的股价等,预计中国人寿在上综指中将占据重要地位,初步估算很可能成为上综指前五大权重股,成为A股市场又一支大盘蓝筹股。谢谢！
259 游客5149 问 向刘乐飞提问：请问您对明年A股走势的具体看法？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们预计还会稳步走高。
371 游客4699 问 向曹青杨提问：您刚刚好像没有回答,投资者为何要以价格区间上限申购？是否有考虑到申购的场面会很热烈,保持申购的顺利？
曹青杨 答 上海交易所目前新股网上发行均以上限申购,差额将返还,以保证申购的顺利进行。谢谢！
337 游客1817 问 向梁国忠提问：目前H股市场上的P/EV倍数,中国人寿和平安哪个高？
梁国忠 答 按照目前H股交易价格,中国人寿05年的P/EV在5倍左右。平安的倍数水平相当。谢谢！
40 哆嗦 问 人寿资产损失准备项目都包括什么？
赵立军 答 公司资产损失准备中主要由托管于闽发证券有限责任公司国债全额计提4.01亿元减值准备,长期封闭式基金减值准备4.77亿元组成。
谢谢!
193 游走球 问 向刘乐飞提问：请问中国人寿今年的投资收益怎么样,能否与平安保险的投资收益率做一比较
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
今年的投资收益非常好,从中期财务报告公布的投资收益率来看我们比平安略高,中国人寿净投资收益率是4.24%,平安是4.2%,中国人寿总投资收益率6.57%,平安5.8%。但是投资收益率的计算,中国人寿包含现金类资产,平安不包含现金类资产,所以实际的收益率我们应该比他们还高。
344 游客1817 问 向卢凯提问：此次中国人寿的战略投资者会给中国人寿带来战略和业务方面的什么好处？
卢凯 答 战略投资者投资中国人寿,从投资者构成来讲,有利于形成一个规模较大、持有期较长、流通稳定的股东结构；从业务合作来讲,有利于中国人寿进一步拓展人身保险业务,特别是这些战略投资者的团体保险业务。因此,中国人寿的战略投资者进入不但是确保本次A股发行成功的重要组成部分,还是公司提升品牌、扩大市场影响力、开拓业务的重要举措。谢谢！
301 狼人 问 请介绍中国寿险行业格局的现状,特别是外资寿险公司数量、业务范围以及WTO对中国寿险行业的开放安排。
商宾 答 我国寿险市场有40多家公司参与市场竞争,其中外资寿险公司30家左右,中国人寿的市场份额近50％左右,平安和太平洋寿险紧随其后,外资寿险占全国份额在5％左右.WTO后,外资寿险公司经营产品和经营区域范围不再受限,但会受到50／50的股权结构限制,这也使得外资寿险公司未来的资本补给机制不是很灵活,而中资寿险公司则有比较顺畅的资本供给通道.谢谢.
240 虎子 问 向林岱仁提问：我看到金融界上有个中国人寿中心,以后公司是否考虑要搬到那里办公？还是投资的写字楼用于出租？
林岱仁 答 目前金融街的中国人寿中心是中国人寿保险集团公司即将搬入的新的办公地点.
374 北京人 问 向刘家德提问：公司的业务这么大,近300亿的融资规模可以支持偿付能力多久？是不是很快又得再融资了？
刘家德 答 公司目前的偿付能力是中国保监会最低偿付能力要求的2.53倍,本次A股发行完成后,公司的偿付能力将进一步提高,可以支持公司今后一定时期内业务的快速发展。
256 和平鸽 问 向利明光提问：咨询一下,老保单利差损是怎样产生的？老保单支付资金来源的解决方案？
利明光 答 首先这些业务不属于我公司。
1、利差损产生：1999年6月10日以前出售的老保单的预定利率均高于2.5%,随着1996年起央行的连续多次降息,这些保单的预定利率已高于降息后能实现的投资收益率,因而产生了利差损。
2、为解决利差问题,财政部与集团公司共同设立了共管基金,承诺在共管基金存续期内,确保非转移保险单的给付与赔付。
3、共管基金的资金来源：集团公司取得的税收返还资金、经有权部门批准,集团公司依法出售本公司股份的所得收益、在共管基金存续期内,集团公司收取的保险单项下的续期保费、本公司向集团公司支付的现金股利、集团公司拥有的有关金融资产、共管基金投资收益等。
谢谢！
368 游客5149 问 中国人寿是否会在短期内再融资？
刘家德 答 中国人寿目前没有短期内再融资的计划,本次A股发行后可以使中国人寿的偿付能力得到进一步提升,支持公司业务保持持续快速发展。
311 愤愤 问 请比较中国人寿与平安的主要业务数据(香港报告准则)。
陈宏 答 您好,中国人寿和平安证券都是香港上市公司,他们按照香港准则口径的财务数据、业务数据,在其各年年报当中均有详细披露,您可到其公司网站和香港联交所网站查寻。谢谢！
204 虎子 问 向吴焰提问：我们公司和中国人寿在投资管理上有多次接触和合作,深刻感到中国人寿确实是国内寿险公司中的龙头老大。态度好,重风险,预祝你们一路走好！
吴焰 答 谢谢您对中国人寿的关注。
325 无价的生命,无尽的关爱 问 向吴焰提问：我们从公开的信息知道：中国人寿将降低分红型、投资型产品的比重,大力发展保障型产品和期交业务,因为这样做能优化业务结构。但不可否认的是分红型、投资型产品能为公司带来较多的保费收入,这些业务有助于中国人寿保持较高的市场份额。吴焰总裁如何平衡规模与效益这两方面的发展？将会有什么好的保障型的产品推出市场？
利明光 答 风险型产品和投资型产品都是保险产品,将保险产品分为以上两类依据的是香港/美国会计准则。我们有很多分红业务属于风险型产品。谢谢！
68 游客5827 问 向梁国忠提问：请问中国人寿的上市日定在哪一天？主要战略投资者有哪些？谢谢
梁国忠 答 上市日预计在1月11日之前。战略投资者配售占发行总规模的40%,具体配售情况请留意12月28日的公告。谢谢！
304 游客440 问 向刘乐飞提问：中国人寿的资产管理公司有没有认购此次发行的股票
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
没有。
289 保险代理 问 向吴焰提问：能不能介绍一下投资连接险,以及中国人寿目前没有这项业务的具体原因？
吴焰 答 公司万能产品已经投入试点,并正在根据试点情况逐步扩大销售范围。同时,公司已决定根据国内资本市场情况适时推出投资连结保险。
公司并未大范围开办万能保险,尚未推出投资连接保险,并不意味着我公司的产品战略过于保守。我们将视市场环境、客户需求和风险承受能力等因素及时推出适销对路的产品。
354 游客690 问 向林岱仁提问：现在上市的金融类企业很多,大盘蓝筹股也不少,请人寿管理层给中小股民建议是应该买人寿还是买工行或是中行？哪个投资更赚钱？
林岱仁 答 目前A股市场上的金融行业上市公司有多家,每家都有其自身的特点和优势,但人寿作为“保险第一股”填补了资本市场的空白.建议投资者依据本身的投资风险偏好和心理预期进行选择。并祝投资成功。
93 虎子 问 H股的募集资金用来充实资本金,A股的募集资金也用来充实资本金,请问公司的资本金是否基础不够扎实呀？
陈宏 答 您好,谢谢您的提问。本次发行后,中国人寿的偿债能力将进一步提升,为其业务高速增长做好准备。同时,金融机构公开发行募集资金绝大部分是用来补充资本金的,您可在银行和保险公司的发行招股书中看到,这并不说明公司资本金不扎实。中国人寿本次发行取得A股上市地位,为国内投资者提供了分享寿险市场快速成长以及投资大盘蓝筹股的机会。
292 游客5149 问 向刘乐飞提问：公司如何控制投资管理风险？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
1、完善的投资管理制度；
2、科学的投资管理流程；
3、健全的投资决策组织；
4、严密的投资风险监督；
5、先进的投资管理系统。
119 游客5827 问 向梁国忠提问：请问中国人寿的上市日定在哪天？
梁国忠 答 上市日预计在1月11日之前。谢谢！
326 游客1817 问 向梁国忠提问：请问在全球范围内,从有关重要方面看,最可比的上市寿险公司是哪家啊？
梁国忠 答 从经济规模、人口规模和增长速度来看,在全球范围内中国的寿险市场是独一无二的。像中国人寿这样在一个巨大的市场中占据半壁江山的地位,在全球范围内也是独一无二的。因此,中国人寿的股票对全球投资者来说都具有稀缺性。当然,在管理水平和经营机制方面,全球最优秀的寿险公司是中国人寿的标杆企业。
370 罗拉拉 问 向吴焰提问：在证券领域,除一中信证券,下一个目标是哪个?中人寿是否还会考虑参股银河证券么?
吴焰 答 目前没有,但我们保持一定的灵活性。
275 游客440 问 向李弘提问：人寿是否会进入恒生指数？
李弘 答 很可能。根据现行恒生指数的编制规则,人寿作为已在H股上市的大盘蓝筹股,在A股成功上市后,将满足进入恒指的必要条件。谢谢！
290 席小荡 问 向刘乐飞提问：保费收入的猛增使中国人寿的资金运用出现巨大压力。如今你们选择在这样的时机发行A股,想必资金运用压力更加严重。未来大股东国寿集团是否可能在二级市场对中国人寿的股票进行回购？(毕竟,从纯投资角度而言,601628是决不亚于你们重仓的任何一支金融股的)如果有此打算,集团会在什么时机进行？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
国寿集团无法对中国人寿的股票进行回购,只可以增持,但目前还未得到有相关增持的信息。
248 山猴子 问 向林岱仁提问：公司控股的养老金公司对团险业务是否会构成替代和冲击？两者在销售渠道方面如何管理和整合？
林岱仁 答 我国企业年金市场刚刚启动,相关配套政策如税收优惠政策等尚不健全,但目前有些准客户已对投保团体年金保险持观望态度。我们预计,企业年金会对公司目前的团体年金类业务带来一定冲击。但长期来看,企业年金的市场将逐渐成熟,市场潜力巨大。
养老金公司成立后,将暂不在全国范围建立大规模的销售队伍,而主要通过委托股份公司团险渠道代理销售方式,实现企业年金业务的拓展。公司团体渠道将一方面通过契约型产品和客户维系工作保持原有业务资源,一方面通过职场营销等新的销售手段来开拓员工福利计划市场,大力开展交叉销售。
355 无价的生命,无尽的关爱 问 向吴焰提问：随着投资市场的活跃,基金等理财产品的回报率很高,在这种状况下,必然对中国人寿的分红型、投资型产品造成冲击：这些产品很难卖得动,已购买的出现大量退保,即将满期的不再续保。而中国人寿的分红型、投资型产品对公司的保费贡献很大。请问吴焰总裁有什么具体办法应对这一状况？
利明光 答 我公司的分红业务其目标在于为保单持有人提供一个长期稳定、平滑的回报,而且我们的产品都有最低保证利益和风险保障,这一点与基金不同。因此保险和基金的目标消费人群不同。随着投资市场的活跃,以及中国人寿投资项目战略配置的完善,中国人寿的投资回报率也将不断地改善,我们的保单分红也将不断改善。谢谢！
375 游客5149 问 向赵立军提问：人寿2006年赢利如何？
赵立军 答 中国会计准则下,公司2006年中期实现净利润58.17亿元,较去年同期增长61.67%。
2006年下半年公司保险业务发展继续保持良好的势头,结构不断优化；国内资本市场继续向好,公司保险投资收益水平进一步提高,预期2006年盈利会保持较高比例的增长。
谢谢!
440 游客2854 问 向刘乐飞提问：请问公司如何看待及如何管理新的投资方向如基础设施,未上市股权投资的风险
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们主要是通过董事会中完善的法人治理,日常经营中的管理和财务分析,中期和年度严格的财务审计等方式来进行监督。
407 游客440 问 向梁国忠提问：请问为什么人寿此次没有作盈利预测
梁国忠 答 中国人寿作为一家已经在海外上市的公司,综合考虑境内外披露的各种因素,决定不做06年的盈利预测。当然,中国人寿的业务在不断的增长,业务质量也在不断的提高,从历史三年半的业绩中已经有所体现。投资者应该可以作出明智的投资决策。
361 游客8666 问 向刘乐飞提问：请问刘总,以中国人寿的发行规模,此次网上发行和网下配售将要冻结多少资金？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们预计会有6－8千亿。
44 天津包子 问 请问公司的偿付能力充足率有必要那么高吗？满足保监会要求的最低偿付能力是不是就可以了,你们是不是通过提高准备金来隐藏利润呢？
赵立军 答 谢谢您的提问.
中国的保险业务发展潜力巨大,充足的偿付能力有利于支持公司保险业务的持续发展。
一般而言,上市是为了筹资,但对中国人寿来说,筹资只是上市所带来的一个必然结果,而不是目的本身。中国人寿作为中国保险业的龙头,回归国内资本市场是参与社会经济的发展,实现“十一五”时期新跨越的重要战略布局的必然要求,同时也是为了更好地扩大对国内保险资源的覆盖面,更好地回馈投资者。
中国准则下精算准备金是严格按照保监会对于准备金计提方法的规定进行提取的,并经过外部审计师的审计,不存在通过提高准备金来隐藏利润的情况。
谢谢!
149 不懂啊 问 向卢凯提问：都说保险公司估值不看PE,那看什么？什么指标我们小百姓也算得出？
卢凯 答 保险公司估值在国际上主要流行两种方法,一种是市净率法,即PB,投资者可以根据股票市场价格与净资产相比得出PB倍数,这种方法在美国比较通行；另外一种是内在价值法,即EV,投资者可以根据股票市场价格与公司每年披露的内在价值相比得出EV倍数,这种方法在欧洲比较通行。以上两种方法投资者均可以通过公开市场信息获得,并计算得出。谢谢！
346 天天 问 向刘乐飞提问：人寿的股权投资中一直保持策略性投资者的身份,不太参与具体运作。请问如何防范投资对象的道德风险和偏离既定经营目标的行为？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们主要是通过董事会中完善的法人治理,日常经营中的管理和财务分析,中期和年度严格的财务审计等方式来进行监督。
254 零点 问 请问中国人寿近年来是如何调整业务结构的？调整成效如何？
刘家德 答 近年来,中国人寿在加快业务发展的同时下大力气进行业务结构的调整。主要是加大盈利能力较高的风险型业务和期交保费的销售力度并取得了明显的效果。按照香港会计准则计算,2003年到2005年,中国人寿风险型保费收入复合年均增长率达到25.8％,2006年上半年,同比增长28.8％。业务结构的不断优化,使得公司的盈利能力持续增强。
400 mega 问 向赵立军提问：就算是按照投资型业务收入的总额计算而不是按保单管理费,再加上风险型保费收入,还是不等于境内的总保费收入,比如2005年的1607和1609亿,这是为什么？？
赵立军 答 谢谢你的提问,香港会计准则保费收入为扣除营业税后的净保费列示的；中国会计准则按毛保费列示。
谢谢！
434 游客1817 问 向梁国忠提问：请问中国人寿资产管理公司是不是中国最大的机构投资者？
梁国忠 答 截至2006年6月30日,投资资产规模达5,840.42亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。
180 游客419 问 向蒋国荣提问：现在是不是A股市场在引导H股了？
蒋国荣 答 考虑到国内资本帐户尚未全面放开,两地市场的投资者群体、流动性及上市公司的构成均存在较大差异,股价走势受当地资本市场的影响为主。随着H股和A股两地上市的中资公司的不断增加,以及两地资本流动的不断改善,两地股市的连动性有望不断增强。谢谢！
357 游客1817 问 向曹青杨提问：请问衡量寿险公司流动性风险的主要指标是哪个？
曹青杨 答 流动性风险的相关指标更适用于生产型企业,评估寿险公司是以适合寿险业的相关监管规定对应的指标更为恰当。谢谢！
419 游客1817 问 向梁国忠提问：请问中国人寿来自农村市场的保费收入占比多大？平安在农村有销售网络么？
梁国忠 答 中国人寿来自城市的保费收入和来自县域以下市场的保费收入比较均衡,这也显示了中国人寿营销网络在广度和深度方面的优势和特色。据了解,平安的销售网络更多地分布在城市。
429 无价的生命,无尽的关爱 问 向利明光提问：我们从公开的信息知道：中国人寿将降低分红型、投资型产品的比重,大力发展保障型产品和期交业务,因为这样做能优化业务结构。但不可否认的是分红型、投资型产品能为公司带来较多的保费收入,这些业务有助于中国人寿保持较高的市场份额。公司如何平衡规模与效益这两方面的发展？将会有什么好的保障型的产品推出市场？
利明光 答 这个问题已经回答了。谢谢！
327 祝贺呀 问 向刘乐飞提问：中信证券的股票市场表现这么好,参股中信证券公司获益不少吧,对刘总的投资策略佩服呀,下一步有什么新的打算呀？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
中信证券给公司带来了非常好的投资收益,目前我们也在研究和分析其他的相关项目,预计春节之后会有新的动作。
49 虎子 问 向吴焰提问：请问本次募集资金的主要用途是什么？
吴焰 答 本次发行募集资金扣除发行费用后,将用于充实中国人寿资本金或相关监管部门批准的其它用途。
477 无价的生命,无尽的关爱 问 向曹青杨提问：我们知道,保险公司的利润计算与其它的公司相比不是简单的：营业收入-营业支出=利润；保险产品与其它商品相比更加复杂、技术含量高；中国人寿保险公司的股价评估不能简单看PE,还有“内涵价值”的因素。总之,要看清中国人寿对于投资者来说是一个更大的挑战。做为投资者关系部总经理,请问曹青杨先生有什么具体措施和渠道方便投资者进行沟通了解？曹青杨先生与董事会秘书刘廷安先生的联系方式是什么？
曹青杨 答 投资者关系部将为各位投资者提供服务,投资者关系部的联系邮箱：ir@e-chinalife.com
443 游客1817 问 向梁国忠提问：与国际上的寿险公司相比,中国人寿目前的权益类投资占比是偏高还是偏低？
梁国忠 答 截止今年6月30日,中国人寿投资类占比为7%,如果考虑下半年的一系列股权投资,到年底这一比例还会有所提高。国际同业公司股权投资的比例一般在10%到20%。当然,不同的市场不同的时期,这一比例应该适时的调整,关键是考虑平衡风险性和收益性。
402 游客7099 问 向林岱仁提问：你好！请问中国人寿在大陆和香港两地上市时的价差悬殊,为什么？
林岱仁 答 因为中国人寿在纽约和香港上市已经整三年了,公司的治理结构不断完善,公司的总资产也翻了一翻,投资渠道不断拓宽,投资收益每年大幅增长,净利润三年复合增长率达到了137.9％,虽然保险市场主体快速增加,但公司的保险业务市场份额始终保持在45％左右,因此,两地上市时的价格有差异.
459 游客5149 问 向刘家德提问：公司保险产品目前的保证收益率在什么水平？
刘家德 答 中国人寿目前产品的平均预定利率为2.24%,低于中国保监会规定的2.5％的上限。
441 小小股民 问 向蒙凯提问：我是小股民,中信证券的股票涨得不错呀,这次是不是给我们带来一支好股票呀？
蒙凯 答 中国资本市场未来发展空间广阔,中信证券作为A股市场最大市值的券商股,将能分享到中国证券业蓬勃发展的成果.这次我们成为中国人寿的财务顾问,也让我们有机会近距离深入认识到这家中国最大寿险公司的投资价值所在,中信证券一直是为客户和股东的利益在服务,我们相信这次同样能给中国的A股投资者带来一个大蓝筹.谢谢.
472 HH 问 向刘家德提问：监管机构是否会提高定价利率上限或放开定价监管,将产生什么影响？
刘家德 答 n 据我们了解,保监会目前没有出台上调预定利率或费率市场化的相关规定。
n 当行业监管水平、行业自律、保险公司的管理达到较高水平的时候,实行定价利率市场化是合理的趋势。
n 提高定价利率上限或放开定价监管应该对整个行业有一定影响,但不好预测。
129 游客419 问 向蒋国荣提问：如果我既能买人寿A故,也可以买H故,您觉得是该买A股还是H股？
蒋国荣 答 人寿作为A股保险第一股,及具有长期高增长潜力的大盘蓝筹股,在A股及H股市场均具有很好的长期投资价值。关于您个人的投资决策取决于您个人的投资偏好。谢谢！
450 虎子 问 向吴焰提问：中国人寿目前在银保业务合作上比较顺利,那是否有考虑在证保业务的合作,除了参股之外？
吴焰 答 您的问题问的很好,谢谢！公司与证券公司的合作除了参股之外,我们也在积极探讨各种的业务合作机会。
369 游客1817 问 向王俊提问：上市后中国人寿的A股市值在A股市场上排名第几？
王俊 答 您好,谢谢您的提问。初步估算,中国人寿A股上市后将在上证综指中占据重要地位,很可能成为上证综指前五大权重股,成为A股市场又一支大盘蓝筹股。谢谢！
213 游客440 问 上市第一天可流通的股票数量为多少
李弘 答 取决于网上中签率及网下认购倍数,上市第一天可流通的股票数量在5.625亿股到6亿股之间。谢谢！
322 看客 问 公司在农村销售的寿险产品的主要特征是什么？农村市场的业务发展和盈利前景如何？公司实施“抢占两乡”的具体策略是什么？
刘家德 答 中国人寿在农村销售的寿险产品以风险型保费和期交保费为主,盈利性也比较好。农村市场在当前和未来中国寿险市场中是潜力十分巨大的市场,随着社会主义新农村建设步伐的加快和社会主义和谐社会的建设,农村经济和人均收入水平将快速提升,从而为农村寿险业务的发展奠定良好的基础,中国人寿将抓住农村寿险市场的发展的良好的前景,实施抢占两乡的业务拓展策略,包括加快乡镇建点、人员进村的步伐；加大对农村营销网点和信息化网络建设投入；发挥网络优势,扩大保险覆盖面,抢占客户资源,提高社会服务能力；强化县域业务推动,加快研发适销对路的保险产品,促进业务快速发展。
456 中国股民 问 向商宾提问：这次发行的市盈率怎么这么高,保险公司以哪种方法估值好呢？
商宾 答 寿险公司的估值方法不能按照传统的PE、PB法,而应按照内涵价值和评估价值法。这主要是因为寿险公司的经营特点和传统企业存在非常大的差别,不能简单类比。谢谢。
433 CSRC 问 向卢凯提问：请问公司的关联交易情况如何？
卢凯 答 您好,感谢您的提问！
有关公司关联交易的情况,请详见招股意向书第八章第二节的有关内容。谢谢！
471 罗罗 问 向刘乐飞提问：您刚才提到,目前中人寿也在研究和分析其他的相关项目,预计春节之后会有新的动作,主要是哪些领域,银行还是证券,还是基础设施领域?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
现在还不方便透露,我们会努力地工作,为股东取得更好投资回报。
378 游客1817 问 向吴焰提问：中国人寿资产管理有限公司有没有考虑引入外国战略投资者？
吴焰 答 谢谢您的提问。中国人寿重组上市后,一直致力于引进战略投资者。
公司在引进战投的工作上坚持合作双方强强联合、互惠共赢。
通过引进国际一流的金融集团、保险公司,为中国人寿带来长期价值,促进承保业务和投资业务的发展。
447 当当 问 向赵立军提问：请介绍共管基金的运作情况,投资收益情况如何?为解决历史老保单的利差损问题,中人寿股份这边每年要贡献多少利润/
赵立军 答 谢谢您的提问。
利差损产生：1999年6月10日以前出售的老保单的预定利率均高于2.5%,随着1996年起央行的连续多次降息,这些保单的预定利率已高于降息后能实现的投资收益率,因而产生了利差损,该类保单在2003年原中国人寿重组时留给了中国人寿集团公司承接。
共管基金的设立：财政部与集团公司共同设立了共管基金,承诺在共管基金存续期内,如果共管基金不足以支付1999年6月10日以前出售保险单的给付与赔付,财政部将给予资金支持,确保非转移保险单的给付与赔付。
共管基金的资金来源：集团公司取得的税收返还资金、经有权部门批准,集团公司依法出售本公司股份的所得收益、在共管基金存续期内,集团公司收取的保险单项下的续期保费、本公司向集团公司支付的现金股利、集团公司拥有的有关金融资产、共管基金投资收益等。
本公司不掌握共管基金的投资收益情况。本公司的股利是共管基金的来源之一,股份公司的股利分配水平需取决于公司的赢利状况和满足相关监管政策的要求,股利分配方案由公司董事会决定。
谢谢！
278 游客8504 问 请问利总目前公司产品是按多少利率定价的
曹青杨 答 目前公司长期寿险保单的平均定价利率为2.24％。谢谢！
339 沙漠泥鳅 问 保险营销员队伍的情况(规模、持证率、留存率、产能等)及业绩提升计划。
曹青杨 答 本公司的保险营销员队伍由约648,000名保险营销员组成,是本公司个人人寿保险、意外伤害保险和健康保险产品的主要分销渠道。本公司正在实施新的市场细分销售策略,以针对不同年龄、收入和教育程度的个人客户销售不同的产品,并将个人意外伤害保险和健康保险产品作为附加险种进行组合销售。
下表列出了本公司保险营销员队伍在所示截至日期的数量信息：
2006年6月30日 2005年12月31日 2004年12月31日 2003年12月31日
保险营销员人数(约数) 648,000 640,000 668,000 655,000
营销网点数量 (约数) 12,000 12,000 9,300 8,200
现有保单持有人和潜在客户更倾向于接受专业保险营销员的个性化服务,保险营销员队伍将继续作为业务的核心分销渠道。本公司通过这一网络不仅能够有效管理销售,还能同个人客户建立和维持长期关系。自2003年以来,本公司的保险营销员人数基本保持稳定。截至2005年12月31日,本公司保险营销员人数从2004年底的约668,000名减至约640,000名,主要原因在于本公司为提高保险营销员队伍的素质,加强了业绩考核,削减了一部分业绩较低的保险营销员；此外,为贯彻保监会逐步加强保险营销员持证管理的规定,本公司也清退了一部分未持证的保险营销员。本公司在保持保险营销员队伍规模基本稳定的基础上提升了队伍的素质与能力,以适应监管政策要求和行业发展趋势。截至2006年6月30日,本公司保险营销员队伍人数为648,000人,比年初增加了约8,000人。今年以来,本公司加大营销网点的增设力度,营销网点数量增长较快,截至2006年11月30日,营销网点数量约为15,000个。
本公司为保险营销员提供合理的待遇保障、良好的职业发展规划和有效的激励机制,同时通过强有力的培训、销售支持为其创造发展平台。在待遇报酬方面,本公司为保险营销员提供佣金(代理手续费)、各项津贴和业绩奖金。同时,也为他们建立了养老基金、团体人身、团体医疗等保障制度。本公司还通过组织不同营业单位和销售人员之间的销售竞赛并提供相应奖励和各类表彰来调动他们的工作积极性。截至2005年12月31日,本公司拥有8,400多名组训人员和1,100多名专职讲师的庞大教育训练队伍,通过他们为保险营销员队伍提供广泛而专业的培训、训练和辅导。此外,本公司还通过建立销售精英俱乐部荣誉体系,举办销售精英高峰会表彰活动来增强保险营销员的忠诚度。
本公司将稳步推动个人保险销售队伍的职业化转型,深入推广旨在改善销售组织管理和提升保险营销员业绩的“金鼎工程”,构建更加科学的销售组织架构,更加合理的薪酬激励机制,更加有效的销售支持体系以及更加完善的营销管理平台,从而建立一支专业化水平和职业化程度高的保险营销员队伍,更好地满足客户需求,树立行业典范。
本公司已经并将继续采取以下具体措施提高保险营销员队伍的专业素质和销售业绩,提升其职业化水平：
(1)将业绩突出的保险营销员采用的以客户需求为导向的市场细分销售方式和相应的销售工具持续推广至全国,以提高保险营销员队伍的销售技能；
(2)推广标准化营销服务部创建活动,在保险营销员团队中推行标准化运作和规范管理,提升销售组织的管理效率与效能；
(3)扩大招聘计划并使招聘程序和录用要求不断标准化,以提高保险营销员队伍的规模和素质；
(4)建立更具吸引力的职业生涯规划和更加完善的报酬制度来提高保险营销员的积极性与忠诚度；
(5)通过改善本公司的培训计划,如引进美国寿险业营销与调研协会(LIMRA)的“特许寿险营业经理资格认证”(CIAM)课程,提升保险营销员队伍的专业素质；
(6)为保险营销员队伍提供有效的销售支持及工具,逐步推广中国人寿营销支持系统(EMSS)；并为高业绩的保险营销员提供电子化销售支持工具,帮助他们有效管理销售时间和客户关系,从而提高保险营销员的销售效率与效能。
同时,本公司正积极创新销售渠道,加快区域收展队伍建设步伐,扩大分销渠道,以保持和增强个人业务竞争优势。
个人业务是本公司总保费收入的最主要来源。2005年和2006年上半年,本公司个人业务的保费收入分别为1,256.86亿元和900.60亿元,分别占同期本公司总保费收入的78.09%和80.87%。
298 股市红 问 向杨超提问：中国人寿今年提出“积极均衡、整合转型、创新超越”的工作方针,请问中人寿在整合转型方面有哪些具体举措?
杨超 答 谢谢您的提问！整合转型可以理解为：整合销售资源、保障资源、人力资源、投资资源和管控资源；销售模式向一体化转型；增长方式向科学化转型；运营管理向精细化转型；内控制度向规范化转型；员工队伍向专业化转型。
86 游客419 问 向吴焰提问：看到今天内外资企业所得税税率统一为25%的消息,对人寿有什么影响/
吴焰 答 感谢您的提问,对中国人寿是一个利好的消息,如果你是中国人寿的投资者,相信对你也是一个好消息,他可以使中国人寿的实际税负进一步降低。
409 虎子 问 向林岱仁提问：人寿资产投资于非上市商业银行股权,如果该商业银行坏帐较多,是否容易形成法人股沉淀而与寿险的资金性质相背离？
林岱仁 答 我们的投资都是有科学的投资流程和慎重的投资分析的,应该不会出现此类情况.
462 游客5149 问 中国人寿的客户服务能力如何？
曹青杨 答 本公司在中国寿险业中拥有最广泛的客户服务网络。本公司通过遍布全国的分支机构和约3,000家客户服务柜面以及先进的电话中心系统网络为客户提供服务。本公司的95519客户服务专线电话,可以随时为客户提供咨询、查询、投诉、保单挂失、理赔报案、回访、电话保全等多项“一站式”服务；在诸多大中城市,本公司开通了24小时人工服务。本公司的95519电话服务中心通过了全国呼叫中心运营绩效标准认证(CCCS-OP-2003),已经连续三年荣获“中国最佳呼叫中心奖”,成为中国保险业唯一的连续获奖者。同时,本公司也利用新型的客户服务渠道,如手机短信和互联网,有效地补充客户服务人员和电话中心系统所提供的服务。本公司的客户服务不仅有助于提升本公司产品的吸引力,而且有助于提高本公司客户的忠诚度。
497 CSRC 问 向杨超提问：请问监管机构是否会放开预定利率？万一放开,公司将面临何种竞争局面？
杨超 答 据我们了解,保监会目前没有出台上调预定利率或费率市场化的相关规定。当行业监管水平、行业自律、保险公司的管理达到较高水平的时候,实行定价利率市场化是合理的趋势。提高定价利率上限或放开定价监管应该对整个行业有一定影响,但不好预测。
484 HOPE 问 向吴焰提问：您刚才提到,通过引进国际一流的金融集团、保险公司,为中人寿带来长期价值,是不是意味着战略投资者都是海外投资者?国内的战略投资者是不是不再考虑了?
吴焰 答 我们引入战略投资者主要考虑是否对公司具有长期战略意义,是否有利于提升公司的核心竞争力,选择战略投资者没有区域的限制,关键是这种战略合作能否给中国人寿带来长期价值,实现互惠、互利、共赢。
430 游客4802 问 我是中国人寿营销员,为公司服务已经满10年了,请问杨总:员工激励是否包括营销员.
曹青杨 答 公司已于2006年为100名优秀营销员授予了股票增值权激励计划,相信在未来还将继续实施该激励计划。谢谢！
485 A股一票 问 向商宾提问：中信证券A股业务做得越来越好,这次为什么没做中国人寿本次发行的主承销商呀？
商宾 答 中信证券是中国最大的证券公司之一,以优秀的激励机制吸引了大量人才储备,这也是我们业务越做越好的保证.中国人寿作为中国最大的机构投资者,非常有眼光购买了我们的定向增发股票,已经获得了丰厚回报.也因为我们与中国人寿这层关联关系,按照监管规定我们不能承担此次主承销,但我们仍被聘为中国人寿A股发行的财务顾问,体现了中国人寿对中信证券的信任,也有利于双方未来合作的进一步深化.谢谢.
483 游客4699 问 向林岱仁提问：您刚提到了买工行或人寿可以根据投资者喜好来选择,同为金融行业A+H的蓝筹股,人寿此次发行与工行相比有什么特殊吗？
林岱仁 答 中国人寿是A股保险第一股,填补了国内资本市场保险股空缺的空白.
461 游客1817 问 向刘家德提问：中国人寿是不是没有投资连结类产品？近期会推出么？股市这么好。
刘家德 答 中国人寿具有完善的产品体系,包括投资连结和万能产品。投资连结产品对保户的投资意识、风险意识以及金融知识有较高的要求,我们已经完成相关产品的设计和开发,将在适当的时机推出。
495 游客4772 问 中国人寿参与花旗银行对于广发银行收购。这里的中国人寿是指集团公司还是股份公司？如果是中国人寿股份持有的股份,对于广发的股权持有的策略是什么？
卢凯 答 是股份公司。战略性投资。
439 拳脚 问 向梁国忠提问：人寿集团的非转移保单业务似乎盈利不佳,会不会拖累上市公司？
梁国忠 答 非转移保单的保证利率较高,存在一定利差损,但是在重组中,已经做了非常妥善的安排,因此不会对上市公司造成任何影响。谢谢！
540 512 问 请问本次网上路演何时结束？上市之后管理层是否会定期与中小股民交流?
曹青杨 答 本次路演18：00结束。公司的投资者关系部将负责与投资群体沟通。谢谢！
234 真理 问 向吴焰提问： 中国人寿董事会是如何对高管进行考核的？高级管理层的薪酬中有多大比例与保险公司的经营业绩挂钩？
吴焰 答 中国人寿的年度经营计划和财务预算须经公司董事会审议批准,其中年度财务预算还须报股东大会审议。董事会与高管人员就涉及公司经营和业务发展以及盈利水平的若干关键业绩指标,签订年度目标合同,并据此进行考核。公司高级管理层的目标薪酬中,分为固定薪酬和浮动薪酬两部分,职级越高,浮动薪水酬占目标薪酬的比例越大。
545 游客419 问 向李弘提问：请问中金是如何看待这次发行的?如果你们有自营业务,是否也会参与申购？
李弘 答 作为“保险第一股”,填补了国内资本市场保险股空缺的空白。公司在香港、美国两地上市后,建立了比较规范的治理结构,回归A股市场将有利于提升上市公司质量,对于整个A股市场的稳定起到重要的支撑作用。
如果我们有自营业务,作为联席保荐人(主承销商)的自营帐户是不可参与网下配售的申购。谢谢！
404 一声叹息 问 公司保险业务高速增长,但准备金余额的增速却是逐渐下降的,是什么原因？
利明光 答 准备金余额的规模,不仅受到业务发展速度的影响,还受到理赔给付及业务结构变化等多个因素的影响。公司业务结构的转型影响了准备金余额的增速,比如,期缴业务增长得较快,准备金相对趸交增长的较慢。另外,随着生存给付、满期给付以及退保给付的增加,也影响了准备金余额的增速。谢谢！
287 游客440 问 向吴焰提问：我国寿险深度这么低,请问公司预计到2010年我国寿险深度会达到多少
吴焰 答 目前我国寿险深度确实很低,只有2％,远远低于亚洲的平均水平和欧美国家的水平。未来我国的寿险深度将取决于行业的发展速度、总体规模和GDP发展水平,“十一五”期间,我国寿险业的发展预计将快于GDP的增长水平,到“十一五”末期,预期我国的寿险深度将在目前基础之上得到改善。
519 游客5976 问 向利明光提问：利总您好,看了一些资料,评估内含价值所用的假设有风险贴现率,费用率,非年金产品的死亡率,年金产品的死亡率,退保率,发病率,偿付能力充足率,短期险的赔付率等等。能不能说一下公司所披露内含价值所用的这些假设都是多少？公司做不做明年的内含价值预测？
利明光 答 公司披露的假设有风险贴现率,投资回报率,税率。以上假设对内涵价值的影响比较大。
内涵价值是公司内部管理的一个重要工具,我们内部进行内涵价值预测。谢谢！
426 虎子 问 向李弘提问：你们作为中国人寿的保荐机构,你们内部的员工购买中国人寿产品的人多吗？
李弘 答 中金公司是中国人寿的团险客户,从这个意义上说,中金公司的全体员工都是中国人寿的客户。据我了解,我们的不少员工个人也选择购买中国人寿的产品。我们对中国人寿的产品和服务非常满意。谢谢！
529 村里人 问 向利明光提问：公司短期险近年来保费收入增长缓慢,请问为什么？是否有切实可行的改善措施？
曹青杨 答 在财产险公司进入意外险和短期健康险业务后,市场竞争较为激烈。公司正在积极采取措施,推进相关业务的发展。谢谢！
476 KAL 问 向吴焰提问：中国人寿的竞争优势是什么？投资者为何要购买人寿的股票？
吴焰 答 突出的竞争优势：
-占据中国寿险市场的主导地位：(1)2005年和2006年上半年的市场份额分别为44.1%和49.4%。个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。(2)截至2006年6月30日,投资资产规模达5,840.42亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。
-拥有全国人寿保险企业中覆盖最广最深的多渠道分销网络：(1)营销网络遍布城乡,扩展到中国(除西藏自治区外)每个县级行政区域及部分乡镇；约648,000名保险营销员、约15,000个营销网点、约3,600个分支机构、约12,000名团险销售人员；(2)90,000多家分布在商业银行、邮政储蓄、信用社的销售网点；(3)与多家专业保险代理公司、保险经纪公司和非银邮兼业代理机构进行长期合作。
-拥有最广泛的客户服务网络：(1)遍布全国的分支机构；(2)约3,000家客户服务柜面；(3)先进的电话中心系统网络(95519电话服务中心连续三年荣获“中国最佳呼叫中心奖”,成为中国保险业唯一的连续获奖者)；(4)新型的客户服务渠道(如手机短信和互联网)。
-最庞大的全国性客户群：(1)拥有超过7,000万份有效的个人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康保险保单；(2)代理集团公司5,991万份有效保单；(3)已为所有长期和短期保单持有人提供过共计6亿人次的服务。
-最知名的人寿保险品牌：(1)“中国50城市保险市场调研”显示,拥有高达92.3％的品牌认知度,是认知度最高的人寿保险品牌。(2)自2004年开始,在由世界品牌实验室和世界经济论坛共同举办的“中国500最具价值品牌”评选中,连续三年入选我国十大最具价值品牌,品牌价值在我国保险行业排名第一；(3)被世界知名金融杂志《欧洲货币》(Euromoney)评为“2006亚洲最佳管理公司”。
-领先的资产管理能力：投资资产规模达5,840亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。建立了较强的资产配置能力和投资管理能力、严密的风险控制体系,并不断增强的创新意识。近年来同专业机构合作建立了科学的投资基准,并积极把握战略性投资机会,在保险对银行股权投资、大型国有企业上市等方面扮演了积极的角色,获得丰厚的回报。投资收益率不断提高,2004年、2005年和2006年上半年分别为3.26%、3.93%和2.64%(半年)。
-强大的财务实力：截至2006年6月30日,总资产为6,169.26亿元,净资产为674.19亿元,实际偿付能力额度为652.35亿元,是最低偿付能力额度的252.72%。
-完善的公司治理：在香港联交所和纽约证交所上市以来,不断完善公司治理,目前董事会成员中独立董事占半数,董事会下设审计委员会、提名薪酬委员会、风险管理委员会和战略委员会,各专业委员会主席均由独立董事担任。
优异的业绩回报：
-不断增长的盈利能力：中国会计准则下2003、2004、2005年的净利润为9.64亿元、29.19亿元和54.56亿元,三年的年均复合增长率达137.9%。2006年上半年的净利润为58.17亿元,超过2005年全年的净利润,同比增长61.7%。
-净资产回报率持续上升：中国会计准则下2006年上半年的净资产回报率达8.6%,比2003年提升了约6.8个百分点。
迅速提升的内含价值：2004年、2005年的内含价值分别为1139.5亿元和900.7亿元,增长了26.5%。2005年一年新业务价值占内含价值的比重达6.57%,而同期国际同业公司的平均水平仅为3.68%。
卓具远见的战略定位：“十一五”期间,公司明确了“主业特强,适度多元”的战略定位,并制定“积极均衡,整合转型,创新超越”的发展方针,力争达成公司总体目标：提升核心竞争力,巩固市场领先地位,把公司建设成管治先进、制度健全、内控严密、技术领先、队伍一流、服务优良、品牌杰出的国际一流寿险公司。此外,在巩固和发展寿险和资产管理主业的同时,公司将积极把握多元化战略机会,创造协同效应,为公司创造新一轮发展动力。
投资者为什么要购买人寿的股票：(1)中国的寿险行业增长迅速,潜力巨大,预计在未来的较长时期内仍将快速发展；(2)中国人寿拥有突出的竞争优势、优异的业绩回报和不断提升的内含价值,是投资者分析中国寿险行业发展成果的最佳载体；(3)中国人寿的战略定位明确,审时度势,为实现公司长远发展目标奠定坚实基础。(4)中国人寿海外上市3年以来,为股东创造了可观的投资回报,作为A股市场的“保险第一股”,为国内投资者提供了分享公司业绩和成长的最佳机会。
445 游客1788 问 中国人寿银行保险渠道的主要合作伙伴是…？公司目前的银保佣金水平如何？市场的竞争会不会带来上升压力？
曹青杨 答 中国人寿目前的银行保险合作伙伴包括：国内各大银行、邮政储蓄机构、银保佣金支付上限须按照监管要求。谢谢！
509 股民甲 问 向杨超提问：听说太平洋保险也要上市。太平洋保险主要做重点城市的业务,和人寿相比盈利状况如何？你们未来是否会继续失去在大中城市的份额？
杨超 答 谢谢你的提问！大中城市在我公司改革和发展中具有举足轻重的地位,我们将坚定不移的把城市业务作为公司业务发展的战略重点,积极实施大中城市业务发展战略,积极创新城区业务发展模式,向社区市场渗透,实施差异化的城区竞争策略,提升城区竞争力,同时组建高绩效团队,开发中高端客户市场。
我们将有信心继续巩固公司在大中城市业务的优势,继续强化自己的市场地位。
394 粘豆包 问 向吴焰提问：听说人寿2005年度保费收入增长7.31%,而2006年上半年就增长23.30%,全年能达到什么水平呢？保费收入是否会是上半年高、下半年低？什么原因造成的？
吴焰 答 预计中国人寿2006年保费收入的增长水平将与中国寿险行业基本同步。公司保费收入确实存在上半年高,下半年低的现象,这是一种季节性的现象,与中国的传统文化“一年之计在于春”、“开门红”等有关。中国人寿将通过有效的资源整合,努力实现积极均衡的发展。
457 行家一出 问 2005年内含价值变动中营运经验造成的差异有-2亿的水平,同时假设和模型的改变造成的差异有-16亿元的水平,这是不是反应出你们原来在产品定价是过于乐观,实际经验更恶劣？这种情况是否持续下去？是否会对公司经营造成不利影响？
利明光 答 计算内含价值时使用的假设是根据评估期实际经验和对未来的合理预期制订的。内含价值变动分析中对营运经验的差异的分析结果是指实际营运经验和计算内含价值时使用的预测假设之间的差异对内含价值的影响,与产品定价时所用的假设无关,不说明实际经验比定价假设恶劣。此外,由于假设是对未来实际经验的估计,每个特定年度的变动分析中营运经验的差异的结果或为正或为负都是非常正常的,比如根据大数法则预测死亡率是我们根据统计规律进行的估计,并非就等于当年实际的死亡率。而且,随机波动的理论告诉我们,假设越趋于最佳估计,正负结果交替出现的情形可能性越大。我们2005年制订的营运假设与当年实际经验的价值差异是负的2亿元,占2005年内含价值的0.18%,这说明我们2005年的营运假设与实际经验比较接近。
假设的改变是我们基于公司的实际营运经验和对未来长期趋势的判断,为了使内含价值的评估更加客观、合理而作出的；模型的改变是对部分产品的模型进行了优化。计算内含价值的假设不是一成不变的,需根据当年的经营情况和对未来的预期进行必要的调整。2005年我们把模型和一些未来假设调整得更为保守,这些调整影响了当年的内含价值结果,但体现了我们长期稳健的理念。
内含价值的计算和分析仅仅是对公司相关的经济价值的一种评估,这些变动信息将有助于公司采取措施改善经营管理.谢谢！
491 一二一 问 向刘家德提问：很关心中国人寿的客户服务能力如何？
刘家德 答 中国人寿的分销遍布全国城乡。除西藏分公司正在筹建之外,分销网络已扩展到全国每个县级行政区域及部分乡镇,广度和深度均为行业之最。
本公司拥有64.8万名保险营销员,约1.5万个营销网点、约3,600个分支机构、约1.2万名团险销售人员和9万多家分布在商业银行、邮政储蓄、信用社的销售网点；还与多家专业保险代理公司、保险经纪公司和非银邮兼业代理机构进行长期合作。公司拥有遍布全国的服务网络,为客户提供优质服务。
本公司正致力于整合销售资源,增强渠道间的交叉销售。
496 我是保户 问 向蒙凯提问：这次发行网上的占多少？如果不中签何时退款,不会拖到1月份吧？
蒙凯 答 感谢您的提问！
本次发行网上资金申购发行股数为回拨前不超过5.625亿股,约占本次发行数量的37.5%；为保证本次发行网上申购资金在元旦假期前及时解冻,在取得监管机构同意之后,本次网上申购资金解冻日为T+3日,即12月29日。
如果您有其他问题,还可以参阅今天刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上的《中国人寿首次公开发行A股网上资金申购发行公告》。
244 海顿 问 向吴焰提问：公司团险业务06年上半年同比负增长,且利润总额为负数,请问原因为何？是否有切实可行的改善措施？
吴焰 答 2006年团险业务收入同比负增长的主要原因：
-国家相关部委相关政策的调整：2005年财政部、监察部对某些特定团体购买商业保险行为进行了规范清理。
-企业年金政策对团险业务发展产生冲击。
-团险市场竞争进一步加剧。
团险业务利润总额为负数的主要原因：
-竞争的加剧；
-投资型业务收入占比较高,投资型业务盈利性主要来自于保险资金运用的投资性收益,通常承保利润较低；保障型保险业务占比很低,来自于死亡率改善和费用节余所形成的收益比重较小。
改善措施：
-加大团险业务中风险保障型业务(团体定期寿险、团体终身寿险)发展力度；
-加大对团险中小客户市场的拓展力度；
-通过项目制管理方式,加大对大客户业务的拓展力；
-通过团险专业化经营,为公司积累大量优质客户资源,为开发团险客户项下个人资源的综合性保险需求创造条件。
178 游客34 问 请问中国人寿上市后,市值大概为多少
陈宏 答 谢谢您的提问,中国人寿A股上市后,A股股本将超过200亿股,根据A股发行价格,您可大体预估上市市值。
558 游客4101 问 向刘乐飞提问：请问人寿集团会给股份注入优质资产吗
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们认为没有注入资产的必要。
526 jtz 问 向刘家德提问：刘总,你好,这样称呼你是因为我一直是中国人寿的忠实客户,马上在A股市场也可以买到中国人寿的股票了,想请教下：近几年来公司的投资收入不菲,未来几年公司的投资收益还能保持这样的速度增长吗？
刘家德 答 客户就是我们的上帝,非常感谢你对公司的关心和关注。近年来公司的投资收入和投资收益率稳步改善,得益于良好的宏观经济环境、日益拓宽的保险资金运用渠道、股权分置改革推动下的国内资本市场的日益繁荣、公司投资资产结构的日益优化,等等。特别是今年以来,公司几项重大的股权投资,不仅有利于改善公司投资收益水平,对于未来公司投资收益保持一个持续稳定的水平也具有重要的意义。预期未来几年,公司投资收益水平将继续保持稳定。
490 游客3975 问 向杨超提问：請問中國人壽A股此次最終定價是多少﹖
杨超 答 由于目前发行价格尚未确定,投资者需按价格上限18.88元/股进行申购。如果最终确定的发行价格低于发行价格区间上限,则由登记公司将中签申购款的差价部分与未中签的网上申购款同时通过各证券交易网点向投资者退还。
我们会根据市场情况,簿记和询价结果等因素综合考虑,最终确定价格。
550 不懂精算 问 向利明光提问：请问利总,人寿的精算假设和平安有什么差别？是否保险公司的盈利和价值存在一定的内部调整空间？
利明光 答 请查阅中国人寿和平安在香港披露的相关信息。内在价值所使用的假设要根据公司的实际经验和对未来的预期来决定,因此必然存在一定的主观性。建议在使用这些信息时,多看看变动分析信息。谢谢！
469 数学老师 问 向蒋国荣提问：现在A股上涨过快,似乎有些许泡沫,如果人寿上市后股市回调怎么办？为什么本次发行不像工行一样采用绿鞋机制？
蒋国荣 答 股票价格受市场多重因素影响。公司致力于提高盈利能力、制定并实施清晰的战略发展计划,执行严格的内部控制制度、加强产品与服务的创新等手段来实现公司股东价值最大化。我们相信中国人寿的业绩将会持续稳定地成长。为公司的股价表现提供坚实的基础。
由于《证券发行与承销管理办法》在9月18日出台,而中国人寿审议通过本次A股发行的董事会于8月28日日召开,因此,根据当时的监管政策及市场情况,发行方案中并未加入“绿鞋”的内容。在《管理办法》出台后,经公司和各中介机构讨论,曾考虑加入股东大会的议题中,但临时股东大会不能新增临时议案。因此本次中国人寿A股发行未能使用绿鞋。谢谢！
24 游客2117 问 向吴焰提问：请介绍中国人寿与其它同业保险公司相比在信息技术方面的优势。
吴焰 答 人员优势：公司培养了一支经验丰富技术熟练的IT开发与运维队伍,全系统信息技术人员1600余人,且遍布在全国各机构,能够为一线提供及时有效的服务。
数据优势：公司管理1亿多长险客户数据,是巨大的信息资产。随着数据集中的逐步实现,基于数据的增值利用将不断推出,将为公司业务发展开拓更广阔的空间。
系统建设优势：已建立了从总部一直深入到乡村网点的IT支持与服务网络,建立了以总部、省级数据中心为运营重心的基础架构体系,建立了基本覆盖寿险价值链的各种应用支持系统,并积累了丰富的建设与运营经验。
556 人精 问 向林岱仁提问：中国已原则上对保险公司放开资产支持证券(ABS)投资渠道,公司对此持何种看法？
林岱仁 答 ABS提供了一种新的储蓄替代型投资工具。有助于公司拓宽投资渠道,缓解投资压力,提高投资收益率,推动保险资产结构调整和盈利模式转换。目前关于保险资金投资资产证券化的税收等相关政策尚未最后明确,监管部门的配套政策和措施也在完善过程中。
46 推介会 问 人寿本次发行的规模较大,是否发行后净资产收益率会摊薄严重？未来打算如何提高收益率？
陈宏 答 您好,谢谢您的提问。
中国人寿本次A股发行已经确定了发行股数上限,为15亿股。本次A股发行量较小,股本扩容规模有限。2005年度公司全面摊薄的每股收益为0.20元/股、ROE为8.67%,在不考虑2006年公司业绩增长,以2005年净利润测算,上述指标仅会因本次A股发行而变为0.19元/股和8.23%,稀释程度很低。
谢谢！
303 新陈代谢 问 请评价人民币的升值对行业和公司业务发展的影响。
曹青杨 答 公司的寿险业务目前只在中国大陆境内,人民币升值对业务发展没有影响。公司资产中有不超过30亿美元的资产,人民币升值对资产的影响较小。谢谢！
384 孜孜不倦 问 向蒋国荣提问：请问您对未来A股市场的走势怎么看？请具体一点回答,谢谢！
蒋国荣 答 随着股权分置的改革顺利进展,像中国人寿这样的大盘绩优蓝筹股不断进入A股市场,使得A股市场的上市公司的质量与结构不断改善和提高,包括基金公司、保险机构和QFII等机构投资者力量的迅速壮大,A股市场为国内投资者提供了一个分享中国经济快速增长成果的良好的投资平台。我们对未来A股市场的中长期走势持乐观态度。谢谢！
266 虎子 问 向吴焰提问：除了“相知多年,值得托付”外,请问公司的企业文化是什么？请简练回答
吴焰 答 “成人达己,成己为人”
520 CPA 问 向赵立军提问：如果加上浮赢,公司05年的利润是多少？未来这部分浮赢如何释放？
赵立军 答 谢谢您的提问.
按照现行金融会计会计制度要求,浮赢不计入投资收益。明年将要实行新会计准则,新企业会计准则要求将投资资产根据持有目的划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”、“持有至到期投资”、“贷款和应收账款”、“可供出售金融资产”,突出了公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,其公允价值变动形成的利得或损失确认为“公允价值变动损益”,计入当期损益；对于持有至到期投资、贷款和应收账款,采用实际利率法计算其溢折价摊销额、持有期间的利息收入；对于可供出售金融资产的公允价值与其账面余额的差额,计入所有者权益。
谢谢！
229 还好 问 向吴焰提问： 请问人寿计提准备金的方法是什么？长期险准备金和短期险准备金计提有什么区别？
利明光 答 大体说来,责任准备金分为两大块：长期业务准备金和短期业务准备金。
准备金包括未到期责任准备金、未决赔款准备金。
长期业务未到期准备金按照未来法逐单进行计算。
短期业务未到期准备金按24/1法进行计提。
谢谢！
324 月影儿 问 农村市场的业务发展前景如何？
吴焰 答 随着农村经济的发展,农民的收入水平和支付能力与日俱增,对寿险产品的需求也日益扩大。当前,国家正积极实施建设社会主义新农村的战略目标,县域业务发展空间十分巨大。
596 圣诞老男 问 中人寿从三年前就开始选战略投资者,却一直没有结果,倒底是什么原因?是不是中人寿对自己的未来有信心,认为中人寿的价值绝不可能只值几元钱,所以等到现在,为了卖个好价钱?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们认为你说的是原因之一。
383 $$ 问 向夏中轩提问：只要申购了就有机会中签吗？散户最低也须持1000股么？
夏中轩 答 您好,网上投资者根据网上配售中签率获配股份。上交所新股发行,最低申购数量1000股。谢谢！
382 温饱阶段 问 向杨超提问：请问申购股数的上限和下限是多少?谢谢
杨超 答 谢谢您的提问。网上资金申购的上限为9999.9万股,下限为1000股,超过1000股的必须是1000股的整数倍。网下投资者的申购上限为3.375亿股,下限为50万股,超过50万股的,累进数量必须为10万股的整数倍。
552 游客4772 问 中国人寿持有大比例的债券投资。请问,公司在规避长期债券的利率风险有哪些手段？做为一个普通分红险的保户,是否可以认为,保单的分红除了费差以外的投资收益的主要来源长期债券的收入和小部分的基金以及股票投资的收益。保险公司对于金融期货的操作是否有政策限制？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
目前还没有很好的规避利率风险的手段,我们在不断的优化投资组合,丰富投资品种,争取可以降低利率对于投资的影响,对于金融期货目前没有这类可以投资的政策。
410 北京 问 向李弘提问：能解释一下什么叫做回拨么？
李弘 答 回拨是在网上中签率低于一定比例的情况下,发行人和联席保荐人(主承销商)把网下配售股票的一部分拨给网上资金申购者。在中国人寿本次发行网上申购结束后,发行人和联席保荐人(主承销商)将根据总体申购情况决定是否启用回拨机制对网下配售和网上发行初始发行数量进行调节。有关回拨机制的具体安排为：在网下配售足额认购的情况下,若网上发行中签率低于2.0%且低于网下配售的初步配售比例,在不出现网上发行中签率高于网下配售比例的提前下,从网下配售向网上发行回拨不超过本次发行规模2.5%的股票。谢谢您的提问！
449 游客1817 问 向吴焰提问：都说中国人寿的上海地区业务做得不如平安,主要原因是什么？
吴焰 答 中国人寿上海地区个人营销业务比同业竞争对手起步晚。
532 ruc 问 向刘家德提问：人寿股份与人寿资产管理公司之间采用的是什么管控模式？与平安保险有什么区别？
刘家德 答 中国人寿资产管理有限公司是本公司的控股子公司,本公司持有60％的股权,另外40％的股权由中国人寿保险(集团)公司持有。作为本公司的控股子公司,资产管理公司根据与本公司签署的资金管理协议和本公司按年下达的投资指引,负责管理本公司的大部分保险资金。资产管理公司重大决策由其董事会做出,本公司不干预其日常经营活动。
586 申购国寿 问 在收购广发行中,国寿和花旗结成了合作同盟,此前有传言说花旗有可能会成为国寿的战略投资者,是否存在这个可能?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
目前还没有得到这个消息。
575 大鸭梨 问 向赵立军提问：请问赵总,普华是否向人寿提供除审计之外的其他服务,如何保证独立性？作为审计机构,期间签字的注册会计师有无更换过？
赵立军 答 感谢您的提问。
普华是公司聘请的唯一从事公司财务报告、内部控制审计的外部审计师,除其提供审计服务外没有向公司提供其他方面的服务。
公司制度规定外部审计师由公司审计委员会聘请,外部审计师拥有向审计委员会报告的渠道,管理层对外部审计师的选/解聘没有决策权,从而保证外部审计师的独立性。
作为审计机构,期间签字的注册会计师没有更换过。
214 精灵 问 向吴焰提问： 这几年保险业保费收入不错,中国人寿如何实现盈利与社会责任的平衡？
吴焰 答 作为国内最大的寿险公司,中国人寿在取得经济效益的同时,毫无疑问应履行自己的社会责任。公司将积极发挥多重功能,提高为经济社会服务的能力。但公司永远将投资者的利益放在第一位。
本公司将积极抢抓机遇,力求保持较快的增长速度；积极应对市场需求,重点发展内含价值高的业务,努力实现业务又快又好地发展；保持积极进取的强势竞争姿态,巩固城市,抢占“两乡”(乡村和乡镇),以确保城乡市场的主导地位；同时积极承担社会责任。
在此基础上,本公司将努力在当期经营效益与长期经营效益之间,在市场扩张、盈利能力和结构优化之间,在区域性业务发展之间,在承担社会责任、行业责任与自身发展之间,在股东利益、客户利益和员工利益之间等五方面保持均衡。
43 校长 问 请问中国现在已经全部加入WTO,中国保险公司和外国保险公司的企业所得税税率何时会统一？统一的税率将会是多少,对人寿是什么影响？
赵立军 答 谢谢您的提问！
公司目前的所得税率为33％。中国保险公司和外国保险公司的企业所得税税率何时会统一,我们还无法作出预测。但是,所得税率统一后,会降低本公司的税收成本,有利于公司税后利润的提高。
578 4120 问 向刘家德提问：请问公司认为金融混业趋势的前景如何？前几天报纸上刊登银监会主席说商业银行不适宜立即进入保险行业,是否对公司是一个利好消息？
刘家德 答 目前,国内已经出现了金融综合经营的趋势.金融综合经营的发展,意味着在金融保险领域的竞争将进一步加剧.公司认为商业银行进入保险业虽然会进一步加剧市场的竞争,但竞争有利于提高效率,对于促进整个寿险行业的发展是一个利好.另外,寿险是专业性很强的一个领域,无论哪个行业或企业投资寿险公司,都将面临来自寿险人才、专业技术、销售渠道和队伍等方面的挑战。
579 黄金甲 问 向刘乐飞提问：保监会发布了境外投资管理办法征求意见稿,而中人寿资产管理公司成立了香港子公司,那么下一步在海外投资方面,中人寿会有哪些动作?中人寿海外投资资格批准下来了么?外汇投资额度有多少?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
海外投资资格已经获得批准,大约14亿美元。中国人寿会严格按照保监会的有关规定进行海外投资。
328 游客8666 问 向杨超提问：此前人寿网下面向机构路演询价时,定价区间普遍预期在23—29元之间,但最终定价区间为18.16到18.88元,为什么最终会“低开”？
杨超 答 人寿H股12月22日收盘价为24.35港元,过去30日均价为19.51港元,按照现行汇率,价格区间18.16-18.88对应过去30日均价折扣为7.4% - 3.7%。此价格区间是本公司和联席保荐人(主承销商)根据初步询价情况并综合考虑公司基本面、H股股价、可比公司估值水平及市场情况得出的,我们相信这一决定符合各方长期利益。
396 游客1817 问 向蒋国荣提问：请问蒋总,对保险公司价值的理解和在估值技术上,国内基金的水平是不是较国外基金相差很远？
蒋国荣 答 保险业的估值是所有行业中估值比较特殊、最专业化的一个行业。由于国内资本市场尚没有保险企业上市,因此投资者在人寿上市前对保险企业的估值了解较少。通过管理层以及联席保荐人(主承销商)研究分析员与投资者的广泛沟通,国内投资者对保险公司的估值有了较为深入的了解。希望投资者通过中国人寿的上市,共享我国保险行业快速发展的成果。谢谢！
570 伤城 问 向杨超提问：招股说明书提到,中人寿已将退出中保康联的方案上报上去了,退出形式是什么?
杨超 答 将根据有权机构的批复意见实施。
250 游客440 问 请问公司收购广发行后,如何进行整合
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们是做为财务投资者参与此项目,未来广发银行主要由花旗和原管理层、国寿派出的相关人员,共同组成的团队进行经营管理。
564 游客5976 问 向杨超提问：杨总您好,我在担心一个问题,公司现在业绩增长很好,原因之一是保费支出处于很低的水平,而未来10多年后,老龄化严重,现在这批交保费的,以后将是保费支出的主要力量,公司届时偿付将会大幅稀释利润吧？？现在提的准备金足够用吗？准备金会逐年增长吗？利润在未来会发生大幅变动吗？
利明光 答 公司为每一项业务都提存了充分的准备金,不存在稀释利润的可能。
当前支出小于收入,多余的大都进入了准备金。
公司整个准备金的发展受到新业务、续期、满期、死亡等因素的影响,因此准备金并不是每年都要增长。
347 MARY 问 明年是国企重组年,中人寿如何把握这样的机会?会有哪些举措?比较看好哪些领域?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们正在对这类项目进行研究和分析。
569 小熊饼 问 向林岱仁提问：中国人寿如何控制业务风险？
林岱仁 答 一是从决策体系来讲, 董事会下设风险管理委员会和审计委员会；总裁室设立内控及风险管理委员会、内控合规部、审计部、法律事务部、监察部等职能部门；省级分公司设立内控及风险管理委员会、内控合规部、监察部及审计办公室；地市级分公司设立法律合规岗和监察岗。
二是有四道具体防线：(1)各级销售部门；(2)业务管理、财务、精算、投资等部门以及各级分支机构相应部门；(3)各级内控合规部(或岗)；(4)各级审计、监察等部门。
三是重点风险控制措施：全面界定主要风险控制点,构建全面风险管理体系.从风险集成的角度出发,形成了业务、投资、财务三位一体的全面风险管理体系。制定并完善相关风险管理制度,全面覆盖业务、投资及财务领域：包括《业务风险控制指引(暂行办法)》,《投资风险管理制度(试行)》,《资产负债匹配管理暂行办法》等制度。引进推广风险管理信息系统,强化全面风险管理能力：2005年,在全国范围内推广了核心运营系统的两个重要子系统：单证管理系统与档案管理系统,以及基于数据增值服务平台的统计信息系统同时,并积极进行投资风险管理系统、新型财务管理系统、资产负债管理系统的引进开发工作,进一步强化全面风险管理能力。加强核保和核赔管理.
508 HOHO 问 明年中人寿的投资重点主要放在哪些领域？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
股票和股权投资、基础设施投资,还有固定收益的投资创新。
261 保险人 问 向杨超提问：中国人寿实际上是不缺钱的,财务数据显示其偿付能力也非常高,在此次融资的目的确说主要用于充实公司偿伏能力和监管机构规定的其它用途,请问中国人寿回归是不是完全是政策曾面的意见呢?
杨超 答 中国人寿作为中国最大的人身保险公司,自2003年成立以来,各项业务发展迅速,经营业绩也取得了较好较快的增长,因此中国人寿回归A股,为投资者提供了共享中国人寿乃至中国保险行业迅速发展的机会；中国人寿回归A股,将成为中国资本市场的保险第一股,从而填补了中国资本市场的一项空白；中国人寿作为大型蓝筹股回归A股,增加了国内资本市场的广度和深度,从而有利于优化中国资本市场结构,推动资本市场的发展；从世界范围看,任何一个有影响力的公司,其发展最终都不能脱离本土的资本市场,因此中国人寿回归A股也是自身发展的必然选择。
460 金融股 问 向蒋国荣提问：听说恒生公司要搞H股金融指数,人寿在其中有什么影响？中金是不是考虑建一个中金中国金融指数啥的？
蒋国荣 答 如果恒生H股指数推出H股金融指数,预计人寿作为在H股市场有重大市场影响力的大盘蓝筹保险上市公司,将占据重要地位。谢谢！
235 抗体 问 公司A股的价格与香港的股价是否会有联动？
赵立军 答 A股市场和香港股市在市场环境、投资者群体、监管规则等方面存在差别,因此两个市场的运行有其不同的特点和内在规律。由于上述原因,目前两地上市的公司的股价表现存在一定的差异。
但是,由于股价在很大程度上受上市公司基本面的重大影响,因此,两地上市的公司的股价表现还是具有一定相关性的,从近几年来看,这些公司的A股与H股之间的价差正逐步缩小。
谢谢！
285 游客8504 问 请问利总利率变动对公司业绩影响包括纳些方面？
利明光 答 利率波动会影响公司新业务的发展以及续保率；同时对于投资也有影响。
1,如果保险特性不足,利率波动会影响保单持有人对公司产品的预期,会影响退保率,也会影响新业务；当然,保险公司应正确引导保险消费。
2、利率波动对现有资产有影响,并且对债券、协议存款、股票等的影响各不相同。同时,利率波动直接会影响新资金的运用。
543 A+H 问 中人寿已参与了间接基础设施试点工作,能否介绍一下试点的情况.我注意到中人寿近期战略入股中交股份和广深铁路,这是不是也是中人寿介入基础设施领域的一种方式?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
目前我们正在考察研究相关基础设施项目,但中交股份和广深铁路是股票投资,不能算做基础设施投资。
544 9094 问 人寿参股银行使出于什么样的考虑？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
1、可观的财务投资收益；
2、产品销售的重要渠道；
3、可以学习的同业经验。
555 研究人员 问 向刘家德提问：请问保险行业有没有周期性？为什么？
刘家德 答 中国的保险业是起步比较晚的一个行业,因此被誉为朝阳行业。近十年来,中国的保险业特别是寿险业保持了一个持续快速增长,寿险行业保费收入的复合年均增长率高达29.5％,远远高于世界国际寿险业的平均水平,中国是目前世界上最大的一个寿险市场,发展潜力巨大。因此,剔除政策性的环境影响因素,我国寿险行业发展的周期性特征并不明显。
414 小股民 问 向蒋国荣提问：请问人寿上市后对大市有什么影响,占上综指权重大概有多少？上市后金融类股票是不是权重更大了？
蒋国荣 答 谢谢您的提问,请您参考403题。
89 游客4653 问 向杨超提问：您好！请问什么时候可以公布股票代码？谢谢！！
杨超 答 在上市公告书中将予以披露。
203 游客1817 问 向吴焰提问：请问中国人寿在未来三五年内会否大举开展对商业银行和证券公司等金融机构的投资?
吴焰 答 本公司将以寿险业务为核心主业,力求做大、做强、做优寿险主业。在以寿险业务为核心主业的同时,本公司将时刻关注新的发展机会,凡是有利于支持、促进、发展寿险主业的业务,凡是可以与寿险主业产生协同效应的领域,都是本公司关注的重点。
142 游客5149 问 中国人寿未来投资收益率的趋势将为如何？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
趋势将会稳步提高。
189 虎子 问 向杨超提问：我看到贵公司频频有和地方政府合作的意图,人寿是否想通过战略合作扩大蛋糕份额？
杨超 答 作为国有控股的、国内最大的寿险公司,在致力于为股东创造长期价值的同时,我们始终把以人为本、关爱生命、创造价值、服务社会为企业宗旨,我们希望通过与地方政府的战略合作,实现企业宗旨,促进业务发展。
147 游客5149 问 QDII之后,在香港的投资策略是什么？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们将以所熟悉的H股投资为主,同时将逐步进入固定投资领域。
605 ALM 问 向利明光提问：中国目前可能进入加息周期,贵公司的平均定价利率只有2.24%,而一半资产投资于债券。如果央行在两三年里加100至200bp的利息,贵公司可能债券资产缩水,分红水平难以跟上利率的提升水平,而客户退保率上升。不知如何应对？
利明光 答 分红保险的分红策略是：长期、平滑；分红基于的是中长期预期,而非短期的波动。随着公司各项战略性投资配置项目的完成,公司的投资回报率将不断改善,分红水平也将改善。谢谢！
220 1232 问 公司是否在海外,如香港经营保险业务？
林岱仁 答 因为中国人寿保险集团公司在香港已有分公司,所以股份公司没有在香港开办保险业务.
159 游客5149 问 介绍一下入股广发银行的情况？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
1、可观的财务投资收益；
2、产品销售的重要渠道；
3、可以学习的同业经验。
614 二胡 问 向吴焰提问：重组后集团公司与股份公司签订了哪些重要的协议？
吴焰 答 本公司招股说明书中,详细披露了本公司重组过程中与集团公司签署的重要协议,具体可查阅招股说明书。
160 游客5149 问 未来有没有战略性投资计划？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们在招股说明书中已经有所披露。
176 游客1817 问 向蒋国荣提问：请问中金公司蒋总,中国人寿A股发行价格区间上限较当前H股价格有较大折扣,是否预示着A股上市后会大涨?
蒋国荣 答 股价的表现受多种因素的影响,我们对人寿A股股价表现充满信心。从基本面来看,中国的寿险行业增长迅速,潜力巨大,预计在未来的较长时期内仍将快速发展；中国人寿拥有突出的竞争优势、优异的业绩回报和不断提升的内含价值,是投资者投资中国寿险行业发展成果的最佳载体；中国人寿的战略定位明确,审时度势,为实现公司长远发展目标奠定坚实基础。中国人寿作为A股市场的“保险第一股”,为国内投资者提供了分享公司业绩和成长的最佳机会,将为股东创造积极回报。谢谢！
227 宽带 问 请问,公司对未来市场份额的预期如何?怎样把握盈利能力和市场份额之间的平衡？
刘家德 答 公司发展战略的着眼点是保持持续健康的发展能力,不断提升公司内在价值和盈利能力,为股东带来有吸引力的回报。
盈利水平和市场份额相辅相成,公司不会以牺牲盈利水平为代价换取市场份额；同时,保持基本稳定和领先的市场份额,对公司业务发展和盈利水平提高将起到积极作用。
237 投资看法 问 人寿参与海外投资很积极啊,在国内还有什么想法？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们在招股说明书中已有所披露。
577 虎子 问 向林岱仁提问：请问公司投资可分离交易的可转债吗？对创新金融产品有何反应？
林岱仁 答 目前保监会的政策还不允许,但我们对于创新的金融产品一直都非常关注,同时自己也在进行一些开发,预计明年会有所收获.
330 小兔乖乖 问 公司尚未推出投资连接保险,且万能保险的销售十分有限,请问是否意味着公司的产品战略过于保守？未来计划如何？
刘家德 答 公司万能产品已经投入试点,并正在根据试点情况逐步扩大销售范围。同时,公司已决定根据国内资本市场情况适时推出投资连结保险。
公司并未大范围开办万能保险,尚未推出投资连接保险,并不意味着我司的产品战略过于保守。我们将视市场环境、客户需求和风险承受能力等因素及时推出适销对路的产品。
658 人保客户 问 人民币升值对中国人寿业绩有何影响？原因？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
应该是利好因素,一国的货币升值会有利于该国资产的升值,中国人寿持有的大量权益类资产,相信会有比较好的收益。
616 山楂果 问 明年是国企重组年,中人寿打算如何发挥作用?在重组并购方面,打算参与哪些行业?比较看好哪些领域?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们正在研究和分析此类项目。
105 4899 问 向杨超提问：人寿2006年的盈利情况如何？2007年的预期盈利以及未来长期的盈利预期如何？
杨超 答 中国会计准则下,公司2006年中期实现净利润58.17亿元,较去年同期增长61.67%。
2006年下半年公司保险业务发展继续保持良好的势头,结构不断优化；国内资本市场继续向好,公司保险投资收益水平进一步提高,预期2006年盈利会保持较高比例的增长。
公司2007年的经营成果受保险市场、资本市场、公司管理等多方面内外因素的影响。目前,中国的保险业处于刚刚起步阶段,发展空间非常大,保险业务的未来成长性是长期趋好的。
2006年国内资本市场成功实施了股权分置改革等举措,解决了长期困扰国内资本市场健康发展的功能性问题,为今后资本市场的持续发展奠定了良好基础。随着保险投资渠道的不断开放,保险资产管理水平的不断提高,公司未来的投资收益将获得提升。
基于有利的宏观环境,以实现投资者价值最大化为目标,公司及时制定了积极均衡、整合转型、创新发展的工作方针,对2007年的工作做出了比较详尽的计划安排,我们会努力达成投资者、公司、员工的多赢目标。
624 SUSU 问 今天中人寿在银行领域投资了不少项目,明年在证券领域会有哪些动作?是否会考虑设立保险系基金管理公司?杨总之前出提到,在信托领域也会寻找合适的机会,是考虑参股信托公司还是收购?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
信托和基金这些领域均是资产管理类的公司,所以也是我们的主业,未来主要会采取控股的形式,在明年相信会有所收获。
629 游客7026 问 向吴焰提问：中国人寿在2006做了哪些重大投资?对国寿在未来几年的利润起了多大作用?
吴焰 答 2006年中国人寿积极把握战略性投资机会,投资创新也取得了积极进展,例如：
成功入股中信证券,成为其第二大股东；
参与工行、中行和建行等商业银行的股票发行；
与国开行合作开发并由我公司全额认购了国内第一笔定向结构性浮息金融债券3亿美元,开创了中国私募债券的先河；
成功参股广发行,持有其20％股权；
与国际三大指数编制公司之一的富时(FTSE)合作,共同编制并发布了中国保险指数,等等。
今年以来的上述重大投资活动和投资创新,不仅有利于改善本公司当期的投资收益,而且对于实现公司未来几年投资收益水平的持续和稳定,增加利润,也将起到重要作用。
633 大过节的 问 中人寿为何考虑只是作为财务投资者投资广发行?是不是为下一步以战略投资者身份投资别的银行积累经验?中人寿是如何界定和选择战略投资和财务投资这两种形式的?在银证等其他领域的投资,中人寿更偏向于参股方式还是控股方式?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
保险公司更适合作为长期的财务投资,所以我们对于主业之外的投资均以参股型的财务投资为主。
33 套者 问 公司如何看待未来投资环境和资本市场的发展趋势？近年公司投资收益率持续改善的主要原因是什么？是否还有进一步上升的空间？
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们对未来的投资环境和资本市场的发展都非常有信心,认为将会成为全球重要的金融市场。公司投资收益主要改善的原因是因为投资渠道的拓宽、投资水平的提高、资本市场的发展。未来随着资产组合的优化,应该还有逐步上升的空间。
72 无价的生命,无尽的关爱 问 向吴焰提问：我们从公开的信息知道：中国人寿将降低分红型、投资型产品的比重,大力发展保障型产品和期交业务,因为这样做能优化业务结构。但不可否认的是分红型、投资型产品能为公司带来较多的保费收入,这些业务有助于中国人寿保持较高的市场份额。吴焰总裁如何平衡规模与效益这两方面的发展？将会有什么好的保障型的产品推出市场？
吴焰 答 本公司将坚定不移地推进业务的发展,与此同时,将继续加大力度进行业务结构的调整和优化,在业务增长与结构调整之间实现积极均衡。中国人寿已有完善的产品体系,未来我们将进一步加快产品研发和创新的步伐,在细分市场的基础上逐步推出满足不同市场和客户需求的新产品。
535 游客1788 问 上半年银行中介渠道业务发展较快,是否会对业务盈利性带来影响？是否会影响业务结构调整的成效？
林岱仁 答 不会,上半年中介渠道增长较快的主要原因是银行加大中间业务发展力度。但是公司整体投资型业务的增长慢于风险型业务的增长,上半年业务结构在业务大幅增长的同时进一步改善。目前银行保险产品以投资型产品为主,其盈利情况低于风险型产品。但公司不会刻意压缩银保业务,因为银保业务可以为公司带来可观的低成本保费收入,为公司提供投资管理资金来源。同时目前公司的资本金充足,投资收益情况良好,足以支持此类业务的发展。公司将加大中介渠道期交业务发展力度,促进整体业务结构的优化。
622 5257 问 向杨超提问：集团公司与人寿是否存在同业竞争？
杨超 答 中国人寿保险集团公司作为本公司的第一大股东,集团公司及下属企业与股份公司之间不存在同业竞争。
集团公司与股份公司在2003年重组时签订《避免同业竞争及优先交易权协议》,承诺其现有或将来成立的全资、附属及联营公司等,均不会直接或间接参与经营任何与公司经营的业务有竞争或可能有竞争的业务,并承诺如集团公司及其附属公司从任何第三方获得的任何商业机会与公司经营的业务有竞争或可能有竞争,集团将立即通知公司,并尽力将该商业机会给予公司。
572 sysy 问 向蒋国荣提问：请问,今天银行股走强与人寿发行及定价有关系吗？
蒋国荣 答 随着股权分置改革的顺利实施和完成以及证监会一系列改革措施的陆续出台,中国证券市场正在逐渐走向成熟。目前,A股大盘包括银行股走势良好。中国人寿的顺利发行上市将为投资者提供优质的投资机会,有利于证券市场的长期稳定发展。谢谢！
283 游客5149 问 向杨超提问：如何看待中国经济增长前景？
杨超 答 国民经济持续较快增长,居民收入逐步提高,中等收入人群日趋壮大,居民消费结构快速升级,为寿险业发展奠定了良好的经济基础；
随着《国务院关于保险业改革发展的若干意见》的出台,行业发展将得到财政、税收、金融等政策的有力支持,保险业发展面临难得的战略机遇期；
人口老龄化,城镇化进程加快,社会主义新农村战略部署稳步推进,保险需求不断扩大,保险保障成为构建和谐社会十分重要的支撑和标志；保险资金运用渠道进一步拓宽,投资收益率稳步提高；
全民风险和保险意识逐步加强,保险的功能和作用进一步拓宽,发展潜力巨大。
265 游客8504 问 请利总谈一下新业务价值的核算方式
利明光 答 简单说：使用前十二个月的新业务数据,通过精算工具,预测这些业务未来的现金流(包括利润),然后,将未来的利润流依照贴现率进行贴现,得到的价值就是一年新业务价值。
620 IT 问 向曹青杨提问：请介绍公司数据集中的进展,及两大数据中心的情况？
曹青杨 答 信息技术发展计划:
1、加快两个中心建设
本公司已确定了在上海建立数据中心,在北京建立研发中心,并完成了两个中心的选址工作,下一步将积极推进两个中心建设,以更好实现信息化战略在全系统范围内的有效实施。
2、积极推进数据集中进程
本公司将在数据省级集中的基础上,积极推进数据的全国集中工作,分阶段实现全国数据的大集中,以更好实现对数据的集中管理控制和风险防范。
3、高标准建设新一代应用体系
本公司将以现有的核心运营、销售支持、客户服务、风险管控、电子商务等系统为基础,通过系统整合,建设适应性的应用体系,以更好满足业务战略的要求。
4、进一步加强信息技术服务管理
本公司将结合未来数据中心的需求,以信息技术管理与服务平台为基础,建立持续优化的运营维护体系,以实现ITIL(信息技术基础设施库)全流程管理,提升信息技术管理与服务水平。
谢谢!
363 营业部 问 向李弘提问：请问人寿上市之后将成为第几大权重股？我想不会比中行工行差多少把？A股市场将来会不会变成“大金融版块”？中金能不能多保荐一些其他行业的大盘蓝筹股阿？
李弘 答 谢谢您的提问,请您参考403题。
673 游客5149 问 向朱利提问：关于此次发行,为什么没有使用绿鞋
朱利 答 谢谢您的提问。由于《证券发行与承销管理办法》在9月18日出台,而中国人寿审议通过本次A股发行的董事会于8月28日日召开,因此,根据当时的监管政策及市场情况,发行方案中并未加入“绿鞋”的内容。谢谢！
675 蓝天白云 问 中人寿入股徽商行出于哪方面的考虑?
吴焰 答 入股徽商行的并非本公司。
320 磁悬浮 问 请介绍公司如何针对地区差异性推进适应性的营销策略？
蒙凯 答 中国人寿实施“巩固大中城市、抢占两乡”的市场策略来推销多种产品组合,大中城市的消费者比较成熟,需要更多新型产品去满足其需求,而乡村和乡镇经济的蓬勃发展也给中国人寿这家最大的本土寿险公司带来了最好的发展机遇,公司会考虑这些地区的客户收入水平、消费习惯和心理等因素来开发和销售相应的寿险产品,努力为客户和股东创造价值。谢谢。
187 游客5149 问 请问人寿H股股权激励的内容？
吴焰 答 股票增值权计划是以本公司H股股份为标的激励计划,有效期为五年。
股票增值权的授予价格,为授予日期前连续五个交易日,本公司H股股票在香港证券市场的平均收市价。
在行权时,本公司将按行权时每股H股的市场价格与授予价的差额乘以行权的股票增值权股数,扣除税收后以人民币形式支付给行权者。
389 虎子 问 向杨超提问：中国人寿的目标是否想成为国内的保险控股公司呀？我看你们控制了资产管理公司,还有保险经纪公司,以及商业银行。
杨超 答 中国人寿已经确定了“主业特强、适度多元”的发展战略,在此基础上,公司将会根据具体情况探讨与其他金融机构合作的可能性。
200 不买保险 问 什么样的人适合买人寿的保险,什么样的人适合买人寿的股票？
林岱仁 答 不同的金融产品具有不同的功能、风险和收益特性。保险产品除了投资,还有保障功能。人寿的产品丰富,能够满足保户的各种需求。股票投资风险较高,但在资本市场向好的环境下收益水平较高。人寿具有良好的基本面和经营前景,将尽力为股东的投资保值增值。投资者可以根据具体的需求和风险偏好选择购买寿险和股票。
170 游客5149 问 保监会的预定利率监管政策是否会放开？
林岱仁 答 据我们了解,保监会目前没有出台上调预定利率或费率市场化的相关规定。当行业监管水平、行业自律、保险公司的管理达到较高水平的时候,实行定价利率市场化是合理的趋势。提高定价利率上限或放开定价监管应该对整个行业有一定影响,但不好预测。
640 游客7341 问 向利明光先生提问,请问中国人寿正做做哪些产品创新?
利明光 答 公司一直在推进新产品创新。
概括地说,公司正研究适应新的销售方式的产品,适合不同人群的产品等。
谢谢！
397 许光 问 向杨超提问：中国人寿是否向参股的银行派出董事?这些董事能真正起到作用吗?他们每次在董事会表决前需要按照中国人寿的集体决策结果进行表决还是个人有自主权?
杨超 答 中国人寿目前已经向参股的广发行派出了董事。这些派出董事代表了中国人寿作为广发行股东的利益,他们作为董事需要履行其个人职责,并代表中国人寿维护公司的股东权益。
533 nu 问 我是香港投資者,請問A股的價格區間定這麽低,是否損害H股的利益?
林岱仁 答 本次A股的价格区间是依照市场询价的原则,根据市场情况,簿记和询价结果等因素综合考虑得出的；管理层在预路演时走访了大量的投资者,进行了充分和深入的沟通。价格区间具有内在的合理性。我们相信,这一价格区间符合各方长期利益。
661 长春 问 向蒙凯提问：请问基金公司大量资金申购,和散户小量资金网上申购,一样抽签公平吗?还是分开抽签.
蒙凯 答 您好！
在参与网上申购时,基金公司等机构投资者和散户投资者同时参与摇号抽签,每申购1000股配一个号码,单个号码的中签机会是一样高的。
如果您在申购方面还有其他问题,还可以参阅今天刊登在中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上的《中国人寿首次公开发行A股网上资金申购发行公告》。
摇号中签的结果将刊登在12月29日的《网上资金申购摇号中签结果公告》中。
660 CSV 问 向利明光提问：中国目前可能进入加息周期,贵公司销售的非分红保险的定价利率不超过2.5%上限。如果央行在两三年里加100至200bp的利息,而客户不能够享受到投资回报率的上升,理性的客户必然大量退保。目前公司长期准备金中多少是非分红险？在评估准备金和EV时是否做了情景测试？谢谢！
利明光 答 公司很多非分红业务保障成份很高,不对利率敏感。
公司的准备金都大于现金价值,对退保有足够的准备。
内在价值方面的信息包括了退保方面的情形测试。
342 西贝 问 公司的产品策略和主打产品是什么？与其他寿险公司有什么区别？公司如何确定产品的费率水平？在行业内是否具有竞争力？
林岱仁 答 公司实行 “市场导向、利益均衡、引导市场、培育品牌和差异化”的产品策略。 公司今后产品研发方向：一是要大力发展个人年金保险。二是要积极参与政策型业务。三是要积极研发适应新的销售方式的产品。四是要大力丰富少儿保险。五是要积极研发投资连结产品。六是要深入研究长期护理保险。主打产品：分红型产品和重疾类产品。分红型产品最适合已限制了最高定价利率的中国国情,该类产品可以有效防止公司利差损,并为客户提供了分享公司经营成果的机会。此外,国内客户对重疾类产品的需求比较大。具体产品如：两康,千禧理财、鸿鑫等。
费率水平的确定：目前,中国保监会在保险产品定价方面有一系列规定。 寿险产品定价方法主要使用精算公式法,短期意外险和短期健康险主要使用经验费率法。保险产品的定价通过使用预定利率、死亡率(发病率)、费用率等假定,并综合考虑预期盈利水平得出。这些假设基于监管机构的规定、本公司历史经验数据、行业及其它保险公司公布的数据和管理层的判断确定。
竞争力： 截至2006年6月30日,公司在售产品185个。已经形成比较完整的产品体系,基本可以满足不同渠道的客户需求。无论是传统型保险还是分红保险,公司产品创新均引领市场。 公司产品与其他公司产品费率的可比性不大,因为不同公司产品的责任设置不同,在产品责任不完全相同的情况下进行简单的费率比较是不科学的。
636 月票 问 向赵立军提问：普华在审计过程中是否发现人寿内控体系中存在隐患或缺陷？如有,是否曾提出相应改进意见,目前这些问题解决的情况如何？
赵立军 答 按照中国会计准则,普华出具了内控有效性的报告,这说明公司内控体系在重大方面是有效的；
当然,在普华审计过程中,都会向公司提交管理建议书；我们按照普华管理建议书的要求进行改进。由于改进比较及时有效,因此在普华此次审计时形成了符合中国会计准则的有效的内控评估文件。
谢谢!
505 游客8666 问 向吴焰提问：先前有媒体纷纷报道中国人寿A股定价将在23—29元之间,而实际定价则是18.16到18.88,请问您自己怎么评价这个定价？正式挂牌后,这个价格是不是有很大的上升空间？
吴焰 答 股票价格应由市场来决定。决定股票市场价格的因素,除了政策等外部因素外,公司良好的业绩表现是公司股票价格的最有力的支持因素。中国人寿具有广泛的市场竞争优势,海外上市三年来,连续取得了良好的业绩表现,作为公司的总裁,我对公司股价未来的市场表现有信心。
713 主持人 说 各位投资者、各位嘉宾,中国人寿保险股份有限公司首次公开发行A股网上推介会到此结束。在此,我们向今天参与网上交流活动的各位投资者、各位嘉宾表示衷心的感谢！同时,也预祝中国人寿A股发行圆满成功！朋友们,再见！
712 吴焰 说 各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家下午好！时间过的真快,四个小时的交流对我们来说是过于短暂了。我非常感谢各位今天跟我们上网沟通,对中国人寿表示关注,今天在这里我也想代表中国人寿的所有员工和营销员感谢中金公司、感谢银河证券、感谢我们的财务顾问——中信证券。那么也特别感谢各位网友的积极参与,也感谢中证网给我们之间搭建了这么好的沟通渠道和平台。
时间过的很快,大家提了很多问题,这些问题都体现对中国人寿对未来发展的关注,这个关注实际上也是对中国保险业未来的关注。你们的很多问题也给我们以启发,给我们以启示,我们将会在今后的工作当中不断改进我们的工作。
作为中国资本市场第一个保险股,中国人寿从海外回归国内市场,有人说是挟着王者风范回归国内市场,对于这样一个评语,我们更把它看做是对我们的一种鞭策。中国人寿已经创造了一个辉煌的业绩,我们相信随着回归国内A股市场,中国人寿将会获得更好的发展实力,拓展更广阔的发展空间,我们也将会为广大投资者、广大保户带来新的价值。
今天的网上交流是短暂的,我想,通过中国人寿回归国内A股市场,我们之间必然会有密切的联系,大家会关注中国人寿,我们也会关注各位,因为我们将会以我们的努力和奋斗为各位创造价值,创造让你们满意的回报。
今天的沟通结束之后,我们还希望各位通过多种途径与我们公司建立联系,把你们对中国寿险业、对中国人寿的建议、意见反馈给我们。我们将在今后的工作当中不断进取,深化我们的改革,按照我们公司提出的“积极均衡,整合转行,创新超越”的宗旨工作方针,使中国人寿在国内寿险业的发展过程当中能够发挥更积极的推动作用,为中国合谐社会的建设做出应有的贡献,再次谢谢各位！
711 主持人 说 各位投资者、各位嘉宾：由于时间关系,今天的网上交流就要结束了。结束之前,有请中国人寿保险股份有限公司执行董事兼总裁吴焰先生致答谢辞。
693 游客5149 问 向陈宏提问：投资银行在尽职调查中,对于集团和股份公司的关联交易的公允性是如何判断的.
陈宏 答 谢谢你的提问。我们认为中国人寿通过下述制度和程序保证了关联交易的公允性：
1、《公司章程》中明确规定,董事会审议关联交易时必须获得独立董事批准。
2、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》中明确了关联交易公允决策的程序。在股东大会对关联交易事项进行表决时,严格执行关联股东回避制度,以免损害其他股东的利益。
3、在实际工作中充分发挥独立董事的作用,确保关联交易价格的公允性、批准程序的合规性,从而保护其他股东利益。
4、公司严格按照上市地上市规则要求及时对重大关联交易进行披露。
5、公司在签定关联交易协议之前,进行认真的市场调查,以保证关联交易价格的公允性、公平性。
6、公司已经设立关联交易管理部门,负责关联交易的识辨与管理。
222 沙丘 问 公司与世界一流保险公司的差距在哪里？
林岱仁 答 与国际一流保险公司相比,公司在业务规模、综合实力、经营管理水平等方面还有一定差距,还需要进一步提升参与国际市场竞争的能力和水平。
94 大学讲师 问 向杨超提问：请问利率的变化对人寿盈利的影响有多大,现在股市这么好,会不会影响人们购买保险产品的需求
利明光 答 利率变动对公司的影响是多方面的,包括业务和投资等方面。公司也在积极采取措施管理利率变动带来的风险。
投保人对保险产品的需求,来源于多个方面：保障/健康/养老等等,因此股市的影响应该是间接的。股市的改善将改善我司的投资回报。谢谢！
688 游客5149 问 向刘光耀提问：人寿保险上市后,对于未来的股票价格趋势,作为主承销商是怎样看得
刘光耀 答 谢谢你的提问。
作为主承销商,我们认为中国人寿A股长期向好是有坚实基础的,因为公司具有清晰的战略定位、健康快速度业务发展趋势、完善的公司治理结构、强大的营销网络和优厚的资本实力。作为国内第一家登陆A股的上市寿险公司,我们认为投资中国人寿将使得国内投资者有机会分享中国保险业改革和发展的丰硕成果。
694 TIED 问 招股说明书上说,未来三年国寿将有近1000亿元的定存到期,转存收益率难以维持原先水平,而债券市场收益率又不尽人意,国寿如何提高投资收益率,防范新的利差损问题?在提高收益与防范风险之间,如何做到平衡?
刘乐飞 答 谢谢您的提问！
我们预计今年会在固定收益的投资创新方面有所突破,同时基础设施和股权类投资会消化这些到期资金。
319 almi 问 向杨超提问：请问杨总,董事长和总裁分设之后您和吴总的职权如何分担?
杨超 答 本人履行董事长的权责,吴焰履行总裁的权责。
358 OK 问 向吴焰提问：中人寿在和与新疆签署战略合作协议中提到,将通过资产收购、股权投资等方式介入基础设施建设领域等合作领域,现在是否已开始运作一些项目了?选择项目的标准有哪些
吴焰 答 目前我们正在研究和考察相关的项目,标准是在业内具有领先地位的企业和有稳定现金流的基础设施项目。
475 游客39 问 向吴焰提问：平安、人寿谁更牛？？
吴焰 答 各有优势,但我对中国人寿更有信心。
549 daha 问 向吴焰提问：清晰科学的战略定位十分关键,请问中国人寿的客户、产品、渠道、技术定位是什么？
吴焰 答 占据中国寿险市场的主导地位：(1)2005年和2006年上半年的市场份额分别为44.1%和49.4%。个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。(2)截至2006年6月30日,投资资产规模达5,840.42亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。
拥有全国人寿保险企业中覆盖最广最深的多渠道分销网络：(1)营销网络遍布城乡,扩展到中国(除西藏自治区外)每个县级行政区域及部分乡镇；约648,000名保险营销员、约15,000个营销网点、约3,600个分支机构、约12,000名团险销售人员；(2)90,000多家分布在商业银行、邮政储蓄、信用社的销售网点；(3)与多家专业保险代理公司、保险经纪公司和非银邮兼业代理机构进行长期合作。
拥有最广泛的客户服务网络：(1)遍布全国的分支机构；(2)约3,000家客户服务柜面；(3)先进的电话中心系统网络(95519电话服务中心连续三年荣获“中国最佳呼叫中心奖”,成为中国保险业唯一的连续获奖者)；(4)新型的客户服务渠道(如手机短信和互联网)。
最庞大的全国性客户群：(1)拥有超过7,000万份有效的个人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康保险保单；(2)代理集团公司5,991万份有效保单；(3)已为所有长期和短期保单持有人提供过共计6亿人次的服务。
最知名的人寿保险品牌：(1)“中国50城市保险市场调研”显示,拥有高达92.3％的品牌认知度,是认知度最高的人寿保险品牌。(2)自2004年开始,在由世界品牌实验室和世界经济论坛共同举办的“中国500最具价值品牌”评选中,连续三年入选我国十大最具价值品牌,品牌价值在我国保险行业排名第一；(3)被世界知名金融杂志《欧洲货币》(Euromoney)评为“2006亚洲最佳管理公司”。
领先的资产管理能力：投资资产规模达5,840亿元,是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。建立了较强的资产配置能力和投资管理能力、严密的风险控制体系,并不断增强的创新意识。近年来同专业机构合作建立了科学的投资基准,并积极把握战略性投资机会,在保险对银行股权投资、大型国有企业上市等方面扮演了积极的角色,获得丰厚的回报。投资收益率不断提高,2004年、2005年和2006年上半年分别为3.26%、3.93%和2.64%(半年)。
强大的财务实力：截至2006年6月30日,总资产为6,169.26亿元,净资产为674.19亿元,实际偿付能力额度为652.35亿元,是最低偿付能力额度的252.72%。
完善的公司治理：在香港联交所和纽约证交所上市以来,不断完善公司治理,目前董事会成员中独立董事占半数,董事会下设审计委员会、提名薪酬委员会、风险管理委员会和战略委员会,各专业委员会主席均由独立董事担任。
592 游客4772 问 请问中国人寿集团目前所公司持有的高息保单的客户资料是否与中国人寿股份公司共享？这些客户的持续营销和管理(孤儿保单)是由集团公司还是有股份公司负责？
林岱仁 答 因为重组时省以下分支机构划到股份公司,集团公司省以下没有分支机构,所以集团公司持有的老业务按照代理协议全部由股份公司代为管理,但股份公司仅行使代为管理职能,并不承担老保单的责任.
刘家德 答 集团公司的老保单由本公司负责代理。
453 游客4281 问 向杨超提问：您曾说中国人寿的策略是主业特强,适度多元,现在我们看到国寿集团主要是参股了一些非保险金融机构,未来是否考虑控股一些金融机构,哪些对象是你们优先考虑的收购对象?
杨超 答 公司将根据具体情况探讨与其他金融机构合作的可能性。
431 虎子 问 向杨超提问：请问贵公司做为保险行业的领军企业,如何理解社会责任？在履行社会责任方面有何举措？
杨超 答 作为国内最大的寿险公司,中国人寿在取得经济效益的同时,毫无疑问应履行自己的社会责任。公司将积极发挥多重功能,提高为经济社会服务的能力。但公司永远将投资者的利益放在第一位。
本公司将积极抢抓机遇,力求保持较快的增长速度；积极应对市场需求,重点发展内含价值高的业务,努力实现业务又快又好地发展；保持积极进取的强势竞争姿态,巩固城市,抢占“两乡”(乡村和乡镇),以确保城乡市场的主导地位；同时积极承担社会责任。
在此基础上,本公司将努力在当期经营效益与长期经营效益之间,在市场扩张、盈利能力和结构优化之间,在区域性业务发展之间,在承担社会责任、行业责任与自身发展之间,在股东利益、客户利益和员工利益之间等五方面保持均衡。 | 
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