本报讯 （记者吴倩）部分LOF（上市交易型开放式基金）的大比例分红激活了整个LOF的场内交易。在短短一个月内，LOF场内交易价格由溢价、折价交易交互参半开始逐渐呈现普遍溢价的格局，LOF折价交易正在逐渐被消除。面对LOF场内的普遍溢价，业内人士提醒投资者，慎防场内的“博傻”行为，由于存在至少T+2日的转托管时间，L

　　OF溢价套利风险不小。

　　折价交易逐渐消除

　　自11月23日南方高增长公布大笔分红方案，LOF场内交易被明显激活，不少LOF场内价格开始走上溢价之路。

　　据统计，11月23日，具可比性的15只LOF，有7只LOF为折价交易，平均折价率高达0.72%。而截至上周末，同样的15只LOF基金中，只有4只为折价交易，并且平均折价率只剩下0.01%。折价交易的LOF被大量消灭，且折价率大幅缩小。

　　“LOF折价的大比例消除，应该主要归因于前期一些分红LOF的疯狂上涨，引发了投资者对LOF的套利兴趣。”业内人士分析指出。交易信息显示，在11月23日，公布了大比例分红方案后，南方高增长在短短了7个交易日内，曾出现过4个涨停板，场内交易价格与净值相比的溢价曾一度超过30%。景顺鼎益在公布大笔派现的方案之后，交易价格也曾三天内大涨了26.4%。

　　套利不成可能反被套

　　从理论上讲，LOF存在着20%溢价二级市场价格远高于净值20%，意味着投资者在场外通过银行、券商等代销机构按净值申购，再在场内二级市场卖掉，忽略手续费，就可以实现接近20%的回报。

　　然而，业内人士提醒投资者，在目前LOF出现大面积溢价的趋势下，要慎防场内的“博傻”行为，由于存在至少T+2日的转托管时间，LOF溢价套利风险不小。

　　据了解，想要实现套利，投资者需要到银行等机构申请办理跨系统转托管，得到证券公司的席位代码，把以前通过银行等机构场外购买的基金份额转到场内，而转托管通常需要两个交易日，如周二转托管，周四才能在场内卖出。而在这两个交易日内，二级市场的交易价格很可能已大幅变动。

　　据测算，此前很多参与LOF场内外套利的投资者就很可能套利不成反而要尝尝被套的滋味。以此前一只分红的LOF为例，该基金在分红后，二级市场价格接连出现两个涨停，最高上涨至1.44元。而当日基金净值为1.0704元，溢价率高达34%，如果投资者当日在银行以1.0704元的净值申购了该基金，转到场内若没能马上交易，反而要被小套几天，还要搭上大约2%的转托管成本，因为在此之后，该基金的交易价格曾一度跌至1.039元。

(责任编辑：胡立善)