从全球范围来看,今后在退休金计划体系中,基金业将发挥越来越大的作用。
世界银行的社保专家Roberto Rocha说,私人部门在管理退休金收入方面的作用正在加强,新的强制性个人账户和自愿性的补充退休金计划正在扩大,但多数国家只重视积累阶段,而对支付阶段没有做好充分准备,不仅缺乏监管框架,也缺少退休基金运作中的金融工具和风险管理手段。
“因此,世界银行近年来正研究,在一个基础薄弱的国家或地区能否发展退休金市场,如：新兴市场的保险业(传统上由保险公司在支付阶段发挥作用)能否提供如年金那样的复杂产品；这些保险公司有无风险管理能力,是否被允许利用金融工具管理风险；支付模式是采用风险共担的年金、按期提款还是一次性提款；各种选择的制度性安排如何。” Roberto Rocha说,根据各国的经验,可初步得出如下结论:多数实施改革的国家可在低起点上发展退休产品市场,产品应包括按期提款和年金,市场发展需要支持性的监管架构,需要相应发展资本市场。
不久前结束的第20届国际投资基金会议上,专家表示,共同基金在养老保险中特别是在支付阶段的作用直到最近才被认识。智利基金公会介绍说,在智利,共同基金主要在自愿性补充退休金计划中发挥作用。2002年,智利允许共同基金进入养老金市场,参与管理自愿性补充退休金计划的资产。三年来,共同基金的市场份额迅速扩大,已由2002年的2%(另外,人寿保险公司占2%,养老保险基金公司占96%),扩大至2006年8月的15.2%(人寿保险占8.9%,养老保险基金公司占74.4%)。共同基金之所以赢得市场份额,不仅在于提供的投资回报有竞争性,而且有分散投资的优势。共同基金可以提供300种以上的投资组合,而养老保险基金公司只提供5种有限的投资组合。在今后的改革中,共同基金不仅有机会扩大自愿性补充退休金计划的业务空间,还将被允许进入强制性私人退休计划的管理。因此在退休金计划体系中,基金业将发挥越来越大的作用。
不同国家的退休金模式比较
国家 第二 退休资产 支付阶段的 是否允许 年金化程度 按期提款的比例
支柱 占GDP比 市场结构 一次性提款
澳大利亚 有 60％ 竞争性 是 很低 低
智利 有 70％ 竞争性 是,但有限制 ＞60％ ＜40％
丹麦 有 100％ 竞争性 是,但有限制 ＞50％ ＜50％
瑞典 有 15％ 垄断性 否 100％ 0
瑞士 有 118％ 竞争性 是,但有限制 很高 0
以下为近期改革的国家：
哥伦比亚 有 10％ 竞争性 是,但有限制
匈牙利 有 8％ 竞争性 否 2013年开始 2013年
开始
波兰 有 9％ 竞争性 否 2009年开始 2009年
开始
美国基金业基本情况
截至2006年6月
基金种类 资产规模(亿美元)
股票基金 52550
债券基金 21080
货币市场基金 13870
混合型基金 5860
全部基金合计 93370
美国流入基金的资产和交易情况
2005年7月至2006年6月
- 新流入资金 备注
- (亿美元)
长期基金 2180 同比增长9％
新售与转换销售 19440 相当于初期
总资产的30％
赎回与转换赎回 17260 占资产的26％
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