华林证券

　　为工行超越汇丰喝彩！

　　随着股价的暴升，工商银行市值已超越汇丰银行成为全球第3大银行，这是每一个中国人的骄傲。人民币升值趋势锐不可挡，拥有庞大人民币资产的银行股来势凶涌，工商银行和中国银行这两只超级大象变成了飞象，轻松涨停，其它银行股同样不在话下，连参股地方商业银行的股票都成了香饽饽，收购了西安商业银行股权成为第一大股东的金花股份猛拉2个涨停。我国GDP总量、劳动生产率持续快速增长，境外资金不断流入，成为推动人民币升值主要因素。人民币汇率上升，构成资金吸引力增加，无论是从事于房地产等实业经济投资的资金，还是从事于虚拟经济的期货、债券、股票等投资的资金。大量投资资金流入国内银行体系，构成对国内银行资产质量、资本金充足率、中间业务拓展、盈利模式等产生积极影响，从过去国际资本市场投资经验看，当本币升值时，意味着银行持有大量债权的价值上升，当在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格，并必然提升银行股票资产价格，使银行股的投资吸引力大幅度上升，成为大市的领头羊和方向标，因此人民币升值是银行股腾飞的最大动力，工行超越汇丰，值得喝彩。

　　在参股银行的相关上市公司中，模塑科技（000700）投资5160万元入股无锡市商业银行7.64%股权，无锡市商业银行等10家江苏城市商业银行最近合组总股本达80亿股的江苏银行，模塑科技近日又宣布以每股1.2元的价格认购江苏银行1750万股。而模塑科技最具吸引力的一项金融投资就是以1.41亿元入股创新类券商国元证券1.4亿股，成为第4大股东，由于国元证券将借壳S京化二上市，该投资有望取得10倍以上的回报。但令人不解的是，模塑科技在今年9月国元证券借壳上市前夕，以每股1.038元的价格把1.4亿股国元证券贱卖给安徽省粮油进出口（集团）公司，频频创设权证的国元证券今年上半年每股利润有0.15元，全年估计超过0.3元，模塑科技以每股1.038元的价格贱卖国元证券股权不排除存有猫腻，不过此不公平交易仍要报中国证监会审批，而铁面无私的中国证监会机构部曾经让中恒集团和河池化工持有的国海证券股权失而复得，因为证监会机构部认为桂东电力受让国海证券股权后，其对外投资将超过净资产的50%，不符合《公司法》的有关要求，故不同意国海证券股权变更申请，恢复原样。现在就看注册资本仅12000万元的安徽省粮油进出口（集团）公司有没有违反相关规定，如果有，那交易就要被枪毙。

　　安徽省粮油进出口（集团）公司注册资本仅12000万元，并且投资了11家公司，其中安徽安粮国际发展股份有限公司注册资本8540万元，安徽安粮兴业有限公司注册资本3000万元，安徽安粮担保有限公司注册资本5000万元，合肥宝达物业发展有限公司注册资本2000万元，现在再拿出14532万元收购1.4亿股国元证券股权，其对外投资恐怕将大大超过净资产的50%，不符合《公司法》的有关要求，明察秋毫的中国证监会机构部很有可能不批准这项交易，那么1.4亿股国元证券股权就要物归原主。由于1.4亿股国元证券股权可望失而复得，加上持有无锡市商业银行7.64%股权和参股江苏银行，所以模塑科技具有与皖维高新一样的潜力，目前处于3元出头的底部区域，严重落后大市，是一个进可攻，退可守的理想品种，值得特别关注。

　　广州博信

　　大盘新高迭创 强势特征明显

　　今日大盘加速上涨，工商银行、武钢股份等权重指标股的持续上攻，推动了该板块个股的高度活跃，也极大地激发了市场的做多热情，而汽车股、低价股板块的大幅拉升，更使市场做多信心明显增强；随着市场资金参与热情再度高涨，短期大盘有望继续震荡上行。

　　消息面上，央行昨天发布公告称，日前召开的央行货币政策委员会第四季度会议认为，下阶段货币政策取向和措施，应该继续实施稳健的货币政策，加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性，保持价格稳定。会议认为，当前我国经济形势总体良好，但仍面临着结构不合理、增长方式粗放、国际收支不平衡等问题。对于下阶段的货币政策，会议表示要合理控制货币信贷增长，促进优化信贷结构。大力推进金融改革和创新，健全金融市场体系，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。我们认为，目前国外资本持续大量流入，在提供大量的资金，促进国内经济快速发展的同时，对国内总需求扩张和固定资产投资过快，通货膨胀和实际汇率升值压力加大，以及货币政策独立性等都带来了一系列的负面影响。而尽管央行在连续调高存款准备金之后，对于收缩资金规模起到了一定的效果，但其作用还是有限的。因此，在资金流动性继续增多的情况下，明年不排除加息的可能。

　　热点方面，今日钢铁股板块个股出现了整体的活跃，其中包钢股份、武钢股份等纷纷放量封住了涨停。而近期钢铁股的价值再发现行情，无疑是大盘持续创新高的最强大上涨动力。从走势上看，本轮行情启动以来直到今年三季度后期，该板块的走势也一直落后于大盘，使得其市场价值开始出现显著的低估。通过对大蓝筹板块的统计，目前两市盘中钢铁板块类个股股价平均动态市盈率仍不足10倍，不仅低于国际成熟资本市场同类股票平均估值水平，也远低于沪深两市约20倍的平均市盈率水平，这显示着钢铁股普遍具备十分显著的股价估值回升潜力。与此同时，钢铁行业是并购整合运作的多发地带。目前，不少的钢铁股股价低于每股净资产值，对于国内外钢铁巨头而言，这样的钢铁股早已凸现并购价值。因此，在钢铁行业业绩未来将反转上升之际，潜在的并购整合题材必将刺激钢铁板块的反复活跃。在操作上，投资者后市不但可选取质地优良的钢铁股，而且还可以挑选近期倍受主力资金追捧的钢铁认购权证。

　　技术面上，今日股指继续强势拉高，并在银行股、钢铁股等板块持续推高的带领下，突破了2500点整数关口，牛市特征十分明显。同时，盘中汽车板块的持续上涨以及低价股的全面活跃，更使市场做多信心大幅增强。目前从均线系统来看，短期、中期、长期的均线目前均处于向上的状态，对股指未来的发展将会形成支持。此外，目前股指在权重指标股保持强势的情况下走势相当稳健，从而为多头活跃资金进场提供了极佳的市场氛围，因此后市大盘在量能的配合下有望继续震荡盘升。

　　港澳资讯

　　成长蓝筹股仍为永恒投资对象

　　周二沪市市场均呈现震荡盘升的市场格局。从日交易情况来看：沪市日成交457.93亿元，比前交易日减少33.92亿元；深市日成交222.11亿元，比前交易日减少22.72亿元。

　　周二两地大盘呈现沪强深弱的走势，沪指一度上攻2500点整数关口，但深指却未能创出新高。盘中情况较前期有所变化，大盘指标股出现群舞，银行、钢铁、汽车、家电等板块表现出众，其中工商银行、中国银行、中国石化更是不遗余力积极做多，两税合并的利好仍在发挥威力。而此时，中小市值品种却不断回调，甚至近期的强势股也积极下行，网盛科技（002095）、广州友谊（000987）、第一食品（600616）等跌幅靠前，对市场造成较大的负面影响，二八现象就此有重新抬头的迹象。走势上，由于指标股积极作多，大盘仍可维持强势，不排除沪指仍有攻击2500点的可能，但鉴于场内个股分化加剧，可供操作的难度明显增大，若投资者未选中上涨的主流品种，则极易引发亏损，因此，投资者不宜短线盲动，对涨幅过大的基金重仓股应继续回避。（陈晓栋）

　　周二沪市市场承接周三的盘升惯性，继续向上攻击，沪综指创出2505.69点的新高后出现了震荡，但市场超强势格局依然十分明显。但由于超级权重指标股工商银行的强势上行，使得盘面气氛有所虚化，即居于涨停的个股也仅有包钢股份、福建南纺、赛马实业、中铁二局、凤凰股份、武钢股份、有研硅股、耀皮玻璃、运东股份、大族激光和四川湖山等十一家个股。相对来讲，股权激励板块在有研硅股上攻封涨带动下，青岛海尔、江中药业、东百集团和天山股份仍较为活跃。其中，有研硅股（600206）中线空间有望被拓展。钢铁板块中包钢股份、武钢股份；沪市本地股板块中耀皮玻璃、凤凰股份、兰生股份、天地源；次新股板块中赛马实业、中铁二局、金瑞科技等个股较为活跃。整理来讲，市场继续上攻，成长蓝筹股仍为永恒投资对象。

　　浙江利捷

　　次新蓝筹双子星 谁将成为工行第二？

　　工行启动创造出市场的神奇，本周二，工行继续高歌猛进，盘中冲击涨停，沪指由此一度突破2500点。早在工行上市之前，所寄于厚望的工行效应已经产生。两个交易日内，工行上涨16.24%，而沪指涨幅也达到5.81%。工行又快又好的上涨，直接体现出市场主流蓝筹股的暴利魅力。而此前，宝钢、联通等指标性蓝筹股均曾经出现过连续的拉升走势。蓝筹股的年末重新定位趋势已经形成。周二行情中，除工行大涨之外，中国石化单日涨幅也达到8.42%，并成突破了9元大关，进一步体现出蓝筹股的投资潜力。

　　从涨跌个股数量来看，周二个股跌多涨少，深成指下跌26点，上综指却能大涨43点。两个市场的不同就在于大盘蓝筹股的不同表现，沪市蓝筹股在工行创出新高之后，并打开上行空间之后，已经出现全面的活跃期。短期来看，市场的投资热点将集中于两市主流蓝筹股当中，而新近上市的大盘蓝筹股将成为后工行时代最为抢眼的明星。从资金介入的角度来看，工行、中行等个股上市时间不长，大资金容易建仓，前期走势的平稳更成为主力资金建仓的机会；另一方面，大盘的人气值在前期宝钢、联通快速拉高之后，已经达到一定的顶峰，买盘踊跃将催动股价的不断刷新高点。

　　而周二中国人寿开始申购，新一轮的蓝筹股上市高潮已经来临，对比已经涨高的市场蓝筹品种，新上市的或潜在上市的蓝筹股，只要定位偏低，必将吸引场内外数以千亿计的资金关注。前期的北辰股份、招商轮船等上市之后均出现了井喷的走势，从新近上市品种的个股目前的定价水平来看，沪市新近上市的两只带H股的蓝筹股--大唐发电和广深铁路，目前的定位都并不是很高。大唐发电（601991）目前A股股价10元左右，H股定价在8港元附近，但从目前的流通盘情况来看，H股数量为14亿，A股数量仅为2.12亿，盘口数量的稀缺性将催动定价提升，近期已经明显有机构资金暗中吸纳，后市拉升也将是预期之中。

　　对比大唐发电的相对高价，广深铁路（601333）开盘三天来的走势却是暗藏契机，三个交易日累计换手不足100%，首日换手55.06%，在近期大盘股的首日换手对比方面，仅仅高于中行、工行。同时，最低股价探至5.85元，最高是上市后直冲的6.80元，竟然低于前期上市的铁路同类个股--大秦铁路。基本面来看，广深铁路穿越的珠江三角洲是中国经济最发达的地区之一，该区域人口密度大，城市化程度高，客货流量大。还是与港口连接最紧密的铁路之一，承担着盐田港、蛇口港和赤湾港的运输业务，因此其在中国铁路网中的地理位置十分独特。地域优势非常突出。如此的低定位，显然对于持筹的机构而言，当然是非常惜售，而三天走势下来，明显有资金在6元附近大笔买进，稍作调整之后，后市有望形成类似招商轮船式的大涨走势。短期而言，在这两只次新蓝筹的双子星当中，广深铁路更具暴发性，同时具备买点机会，后市有望成为工行第二，建议重点关注。

　　杭州新希望

　　指标股狂拉引发市场担忧 短期系统性风险加大

　　新希望论市：短期中石化再度加入做多行列，三大指标股贡献的点位了超过大盘的上涨幅度，我们仍可以信任它们的行情，后继续看好。大盘运行情况：今日大盘继续强势上涨，盘中曾一度突破2500点，权重股仍然是支持大盘上涨的核心，工行中行继续大幅上涨，尽管指数看起来有些失真，但短期市场依然健康，权重蓝筹股的下跌空间将是十分有限的，因此我们依然看好短期行情，股指继续上涨并成功突破2500点有望在短期内实现。盘面上，指数大幅上涨导致个股分化严重，这是自然分化，随着市场成熟度的提升，这是必然现象，今日盘中来看这种分化依然在强化，蓝筹股依然是主流，特别是具有估值优势和影响力的蓝筹，后市依然看好，可以参与，同时，建议回避面临边缘化的小盘股，绩差股，若后市展开调整，这种调整的风险将率先体现在这批个股上面，建议抓住机会中长线出局。

　　逍遥看盘：工商银行在昨天涨停之后今天早盘一度涨幅超过9%，带动上证指数突破2500点，但该股的大举拉抬反而引发市场担心，前期活跃的热门股纷纷获利了结，引发股指快速回落，下午股指还一度翻绿，全天震荡幅度达到了80多点，目前整个指标股体系筹码锁定性仍相当良好，在指标股的支撑下大盘后市仍有望继续维持高位震荡整理。

　　选股思路：人民币汇率屡创新高，年报的大幅增长预期，使得房地产股在主力资金的追捧下节节攀升，尤其是以万科、保利地产等为代表的高土地储备个股的带领下，市场资金对拥有大量土地储备的地产股进行了快速的建仓。在这些龙头纷纷走高的情况下，投资者应该深入挖掘该行业下的二线优质品种：新湖创业（600840）。中宝股份近期向新湖集团定向增发12亿股份，使得公司目前成为中宝股份第一大股东。而募集资金用于收购该公司在全国主要房地产子公司，标的资产合计评估净值41.05亿元。完成定向增发之后，中宝的土地储备将近840万平方米，仅次于万科、保利，而略高于金地集团、招商地产、华侨城；在总市值方面，公司合理的市值应该超过110亿元，在房地产上市公司中排在前列。截止06年三季度公司预收帐款为6.26亿元，未来业绩有大幅增长的潜力，具有高预收帐款和较高的投资价值。

　　该股业绩同比呈现出番倍增长态势，而当前市场上拥有大量土地储备地产个股纷纷为机构资金所增持，随着市场热点向二线转移，该股二线蓝筹的核心地位将更为突出，其中投资基金的强势介入，表明该股筹码逐渐趋于垄断，在当前一九现象突出的行情里，该股抗跌性明显，后市有望继续上行，可看高一线。

　　联合证券

　　收市综述:工行拉抬股指，2500点又被盘中突破

　　继工行周一涨停之后，周二工行继续大幅度上行，在其巨大的权重效应下，上海综合指数盘中一度登上2500点大关，但是大部分股票处于下跌状态之中。二八现象再次重现。股指虚涨的现象越演越烈。盘中震荡的加剧也预示着市场大资金的矛盾心态。从盘中看，钢铁板块成为市场中最为耀眼的板块。包钢、武钢的涨停预示着大资金对钢铁业绩预期的良好。最近一段时间，尽管股指呼呼的往上涨，但是赚钱效应很差，随着年底的到来，建议投资者谨慎为上。在控制风险的情况下选择一些全年业绩良好的股票进行投资。

　　广州万隆

　　大市步入震荡调整 关键仍是主热点判断

　　今天大盘进入了震荡调整的格局，全天上证指数上升了44点，但深成指却下跌了26点。昨天涨停的601398工行今天一度继续急升到9。21%，最后以上升5。76%报收。排除601398工行对指数的影响，大盘实际上今天是在走震荡调整的行情。

　　从今天大盘的走势看，指数应该是步入一个阶段性的震荡调整之中。估计，这种格局可能还要持续二周左右，中间也还会有一定的反弹。这种相对的平静，只是最后疯狂行情到来之前的平静。

　　投资者目前最主要的任务仍然是：判断下一阶段的主热点。

　　一、大盘步入阶段性的震动调整之中。

　　其实从深成指看，大市从12月19好开始，就步入了阶段性的震荡调整格局中。昨天只是由于主力大幅拉高了601398的工行、601988的中行，才使上证指数有较大幅的上升，从而使上证指数走出再上台阶的趋势。

　　我们估计，这种震荡调整要持续二周左右。在调整中还会有一次深成指、深综指的较大幅度的上升--昨天上证指数已走出这种较大幅度的上升了。它的性质其实就是调整中的B浪反弹，是强势调整行情中常见的反弹行情。只不过是主力把上证指数的B浪反弹与深成指的B浪反弹分开来造，使其更复杂化了。

　　在深成指也走出B浪反弹后，指数就有可能有幅度略大一点的二三天的回调。从而完成这一次的阶段性震荡调整。

　　二、这一次阶段性震荡调整的主要任务是：全面疯狂行情之前的洗盘。

　　我们判断这一次指数的震荡调整性质是：全面疯狂行情发动前的洗盘。前面大盘的连续上升可以理解为：收集行情，是在为后面的行情做准备的。现在其收集已经全部完成了。从能量的角度看已经具备了拉高的条件。但是，连续大幅上升产生了大量的获利盘、解套盘，要进行一下洗盘，才能更好地再度上攻。也就是说，在技术面上，还需要有一个洗盘的阶段。

　　而目前大盘步入的震荡调整，就是很好的洗盘，就是为下一阶段的全面急升创造条件的。

　　三、投资者目前最主要的任务仍然是：准确判断下一阶段的主热点。

　　由于我们预测阶段性震荡调整后，指数还有一个全面疯狂上升行情。所以，投资者在震荡调整中：

　　其一、没有必要去捕捉盘中的小热点。这些热点持续性很差，利润也不大，而且捕捉的难度却不少。是费大力而赚小钱、甚至赚不到钱的买卖。更重要的是，把精力放在这些小机会上，很容易影响了对最大机会的捕捉。

　　其二、由于后市仍有很大的机会，现在做空也还不是时候。

　　其三、考虑到后市最大的机会就是捕捉疯狂上升行情的主热点，所以投资目前仍然应该把主要的力量放在：分析、判断谁是下一阶段的主热点上。就目前而言，我们也还没有完成判断出谁是下一阶段主热点，还有待于进一步的分析研究。

　　当然，我们是有一个大约的估计。但：

　　1）我们目前也仅仅是一种估计，还不能成为投资决策的基础。

　　2）随着行情的不断深入，我们相信主热点的庐山真面目会更清楚、更明确。等有更充分的事实、更多的依据，我们再作判断，可能会更准确、更有把握。

　　3）目前还没到一定要作出决策的时候，还有一些时间。我们没有必要过早去判断。