天证投资 王娟

    周二市场呈现沪强深弱格局,上证指数再创新高2505点,但深市却出现高位滞涨。两市有一千多只个股下跌,投资者并没有分享到指数新高的喜悦,却体会到了机构主导市场里股价结构调整的滋味。在市场长期向好的预期下,我们认为,投资者应当抛开指数的短期涨跌,深挖个股潜力,为后市行情提前布局。

    从上证指数近两日连创新高的走势来看,为股指贡献最大的非银行板块莫属。虽然近日银行板块启动主要是消息面的变动预期增强了投资者持股信心,但两市权重最大的工商银行周一放量涨停,周二继续上升5.76%,其它银行股也纷纷上涨,为上证指数连创新高注入了兴奋剂。

    笔者认为,这种走势已经有从“价值挖掘”演变为“势头投机”的迹象,估值不再是决定股价的最核心因素,银行股的上涨已经完全脱离了价值支撑。虽然银行板块在目前的市场环境下,确实属于“天时、地利、人和”兼具的投资品种,但任何好股票也不可能只涨不跌,工商银行不可能永远保持强劲上升走势。事实上,招商银行周二走软意味着一线大盘蓝筹股短期已经面临明显的调整压力。

    但在投资者对长期坚定看好市场的整体预期下,一线蓝筹休整也不会对市场造成致命冲击,短期大盘不会出现大幅调整的局面。我们注意到,近期大盘连续走高的同时,场内多数个股已经先于指数进入调整,场内“二八现象”非常突出,只不过,银行股的巨大权重掩盖了多数个股下跌的事实。在银行股休整的阶段,看好市场的预期会带来先期调整个股的表现机会。例如,在昨日市场上,钢铁、电器等业绩优良品种已经有所动作。我们认为,以下品种后市仍有一定表现机会。

    首先,钢铁板块是有待继续开发的“金矿”。周二包钢股份涨停,武钢股份、马钢股份放量走高,显示钢铁板块已受到部分投资者关注。在市场对金融、房地产和消费类股票充分挖掘的情况下,上述三类股票定位已从低估走向偏高,有的甚至开始透支未来业绩增长,上升空间比较有限,对投资者的吸引力也会越来越小。而钢铁板块目前是低市盈率、低市净率、低风险的三低品种,对场外增量资金具有巨大吸引力,特别是钢铁板块龙头股宝钢股份到目前仍处于蓄势整理状态,后市将成为投资者规避风险的重要投资品种。

    其次,高速公路板块是低风险的价值型投资品种。高速公路板块曾是熊市中基金抱团取暖的重要投资品种,如赣粤高速、福建高速、现代投资等。在上证指数达到2500点的情况下,高速公路板块表现明显落后于大市。特别是近两日,股指加速上升,高速公路股却逆势下跌,这反映了机构投资者在牛市环境背景下对成长股的追捧,对业绩稳定的价值型股票却明显冷落。但在上证指数高高在上,在金融、地产、消费类股票被大多数投资者一致认可的情况下,高速公路股票将在后市显示它的投资优势。

    再次,稳定增长的港口、机场类股票也应关注。上港集箱曾因2003年QFII首单购入而受到青睐。但在市场连创新高之时,除了上港集箱因整体上市受到投资者追捧,其它的盐田港、深赤湾、天津港和上海机场、深圳机场等等,均在今年市场中远远落后于大盘。这类股票大部分目前仍处于低估的水平。

    笔者认为,虽然上证指数高高在上,一线银行股后市面临获利盘回调压力,但钢铁、高速、港口及机场类股票后市将逐渐被投资者所认识和挖掘。