陶冶编译

　　本文来自12月28日美国《商业周刊》，原文作者是Frederik Balfour，编译时略有删节，仅供参考。

　　中国上证综合指数在过去一年里上涨了122%，上演了一场名副其实的“大跃进”。引爆本轮疯狂上涨行情的导火索是股权分置问题已经基本得到解决。尽管面临着大量非流通股即将上市争夺资金的危险，中国股市还是在资金推动下牛气冲天。

　　在汇丰银行控股(HSBC Holdings)股票因为圣诞节休市而暂停交易的时候，中国工商银行股价在12月25日一天就上涨了9.9%。这使得中国工商银行总市值一举突破了2142亿美元，超过汇丰银行成为世界第三大银行，仅次于美洲银行(Bank of America)和花旗集团(Citigroup)。

　　在随后的第二天，中国工商银行股价再次大涨了5.8%。

　　工商银行的大涨把上证综合指数推高到了一个新的水平，该指数再次创出历史新高。在过去12个月里，上证综合指数大涨了122%，深证成分指数上涨了101%。上海证券交易所和深圳证券交易所两地流通股票总市值已经达到了8150亿美元。

　　巴克莱银行(Barclays)下属投资公司i-Shares亚太市场分析师Joseph Ho说：“中国股市的表现非常令人震惊。”他管理下的投资基金通过ETF在中国大陆的投资11月单月就获得了2500万美元的投资收益。

　　如果放在过去5年中国股市持续阴跌的背景下去考察，2006年中国股市的表现就更加惊人。过去5年，中国股市增长乏力，指数持续下跌，交易十分清淡。事实上，在成立以来的16年中，沪深股市曾被看作是一个赌场和国有企业的提款机，很少有人真正是出于投资目的而参与市场交易。而且，市场上丑闻不断，内部交易暗箱操作横行，弄虚作假更是屡见不鲜。这些因素都导致了中国股市难以走上健康的成长道路。

　　更令投资者担忧的是，非流通股改革问题迟迟得不到解决，占总股本三分之二以上的国有股已经成为悬在沪深股市和投资者头上的“达摩斯利剑”。这部分股票上市将抽走大量资金。

　　2005年8月份，市场出现了转机，中国股权分置问题改革正式启动，并得到顺利推进。

　　到目前为止，股权分置问题改革都可以看作是成功的。投资者似乎已经有所觉醒。今年5月份，沪深股市开始起飞，一轮波澜壮阔的上涨行情随之展开。

　　在暂停了12个月之后恢复新股发行上市是一个标志性的事件，这意味着中国股市已经完成调整，也意味着股权分置问题已经得到顺利解决。

　　新股上市给沪深股市场提供了极大的上涨动力，尤其是一大批优质大盘蓝筹股在内地上市极大地鼓舞投资者的信心。在此之前，中国许多优秀的公司只选择在纽约和香港上市，在内地上市的公司大过业绩不佳。

　　优质大盘蓝筹股的上市给国内中小投资者提供了一个分享中国经济成功的机会，其产生的积极影响远远出乎了决策层当初的预料。在这样的背景下，一场轰轰烈烈的“大跃进”在中国股票市场上开演了。(本文来自《商业周刊》)

(责任编辑：崔宇)