涨跌“二八”现象或会成为常态，股民操作还需把握市场节奏

　　昨日，2006深沪股市精彩谢幕，沪综指与深成指全年涨幅均超过130％。在盘点今年收获的同时，投资者可能更多关注明年股市的机会。在新年来临之前，不少机构纷纷推出2007年投资报告，他们的视角与观点或许对我们有所帮助。

　　明年股指能看多高

　　关于明年的股指高点，眼下各机构看法虽不一，但多预计在3000点左右。中投证券在报告中指出，尽管经历了2006年的大幅上涨，但目前A股市场的总体估值水平依然处在合理估值区间之内。在稳定的宏观经济环境、税制改革、大股东资产注入以及并购整合的影响下，A股上市公司2007年的业绩将进一步提升。而蓝筹股回归以及股指期货的推出，也将进一步推动蓝筹股估值水平的上升，全年沪综指有望在2000到2900点波动。

　　银河证券则表示，经济快速增长、上市公司业绩提升、人民币升值加速、流动性充裕将提升市场的估值水平，而制度折价消除、蓝筹股比重提升、投资工具多元化有利于降低市场的投资风险。新股发行、存量扩容压力、估值结构调整，以及金融创新的不确定性将加大震荡空间，预计沪综指的基本运行空间在2000点到3000点，2007年属于牛市整固年。

　　至于具体走势，平安证券预计2007年A股市场继续单边走高或者大幅下跌的可能性都不大。他们认为2007年一季度A股市场仍然有望承接2006年的强势行情而继续冲高，然后转为高位震荡，二、三季度市场将主要以高位震荡整理行情为主。而经历了二、三季度的震荡蓄势之后，A股市场将有望重新展开新一轮大的上升浪，这波行情的力度将至少等同于本轮行情。

　　市场机会在哪里

　　后市机会方面，升值概念、大蓝筹、消费升级、奥运概念以及制造业等仍被机构普遍看好。华泰证券认为，升值、税改背景下的银行、地产等行业股票的价值重估，将使这两个行业继续在2007年有上佳表现预期。新股发行、蓝筹回归、资产注入等背景下的蓝筹队伍壮大，大盘蓝筹股仍是市场的中流砥柱。整体上市、股权激励、融资融券等所引发的制度创新，装备制造、技术创新、奥运投资等政策主导下的强增长，将成为2007年主题投资的核心思路。

　　中信证券将重点关注三类股票：第一类是消费升级类股票，随着刺激消费政策和人民币升值，品牌消费和高端消费依然是持续性的主题；第二类是中国资产类股票，代表性行业是银行保险等；第三类是传统的周期类行业，周期股不仅是市场中利润贡献最大的股票群体，其业绩增长态势也趋于好转。据此，他们建议关注以宝钢、太钢、鞍钢、武钢为代表的钢铁；以三一重工、中联重科、柳工为代表的工程机械；以中国重汽、金龙汽车、江铃汽车为代表的汽车行业。

　　此外，东方证券建议在以下行业中构建投资组合：重大事件驱动型，如自主创新型龙头企业、3G受益企业、奥运受益企业、医改背景下受益的医药商业企业；行业景气驱动型，如金融类、装备制造业优质企业、新兴消费品优质企业、部分供求关系紧张的金属企业、景气复苏的煤电油运及相关产业链的优质企业。申银万国2007年看好制造业、金融、资源、服务、消费等行业。

　　如何立于不败之地

　　今年下半年以来，在大盘蓝筹股的带动下，股民赚了指数难赚钱现象愈演愈烈。新的一年，中小投资者要立于不败之地，调整操作策略尤显重要。

　　华泰证券认为，深沪股市已进入一个全新的机构投资时代，机构投资理念和投资方向成为引领股市最重要的力量之一。在机构主导市场的格局中，中小投资者只有跟随主流资金和新增资金的动向，把握机构投资的脉搏，优化持仓结构，积极挖掘核心资产和潜力品种，方能立于不败之地。

　　此外，中原证券提醒投资者在看好2007年A股市场总体运行趋势的同时，还得有必要的风险意识，具体应关注：一是美国宏观经济能否实现“软着陆”以及2007年全球经济增长速度变化；二是近4年香港股市累计涨幅较大，2007年港股一旦出现显著回调行情，很可能拖累A股市场走势；三是关注我国宏观调控以及上市公司总体业绩水平预期变化情况；四是新股IPO、限售股解禁上市高峰一旦“撞车”，可能引发市场资金面阶段性供求状况失衡，从而增加市场系统性风险；五是股指期货、汇兑权证等新金融创新品种推出初期，可能大量分流市场资金，从而增加市场系统性风险。

　　后市展望

　　2007股市四大猜想

　　在新年钟声即将敲响之际，我们仍依循惯例，发表四大猜想：预计证券投资基金总资产突破1万亿元；上证综指站上3300点；创业板诞生；B股市场也将有归宿。

　　百元家族再现两市

　　3300点或许是2007年留给我们的又一个“平常”的奇观。

　　我国证券市场步入黄金时代的预言不再是痴人说梦。在这个时代，“百元俱乐部”只是资本汪洋中或舒或卷、自然而美丽的浪花。现在85元的贵州茅台、75元的小商品城引领人们的理性预期，是水到渠成般的憧憬。

　　基金资产过万亿元

　　2006年以来，基金首发规模接近4000亿元。在明年市场向好的背景下，新申购资金的涌入和基金净值的提升都会推动基金资产规模的持续增长，2007年基金资产将突破万亿大关。

　　创业板有望揭面纱

　　当前，开设创业板遇到较好的时机：证券市场遗留问题正在得到彻底解决，市场信心得以提升；国家提出了自主创新战略，2007年创业板将取得标志性进展——最终“花落”深交所。

　　B股市场将有归宿

　　棘手的股权分置基本得以解决，而要解决A、B股双轨运行的历史遗留问题似乎不会更难，相信管理层会积极推动，让被边缘化的B股回归。业内较为认同的解决途径是，上市公司根据各自具体情况采取回购B股或者A、B股合并的方式。一旦这一问题得以解决，A、B股之间的显著价差有望成为2007年的又一重大套利机会。不过，B股遗留问题的解决不会一帆风顺。可以想见，又会是一个各方博弈、求同存异的过程。（宗正）