中信证券：“封基五虎”还可上涨21.33%

    ●“封基五虎”(泰和、裕阳、天元、普惠、景福)大显身手。自2006 年12 月18 日推荐后,经过两周,“封基五虎”已给我们带来17.16%的收益率,领先于同期的封闭式基金指数和大型基金指数,基金泰和更是大涨22.63%,成为封闭式基金市场的龙头品种。

    ●重申买入封闭式基金的五大理由：1)衍生品提升封闭式基金的市场地位；2)被压抑的大规模分红将引发新一轮的行情；3)四方博弈隐藏提前“转开放”的预期；4)大盘蓝筹王者归来；5)流动性不是问题。

    ●折价率将持续向下修正。在多种因素推动下,折价率将持续向下修正,不断缩小。根据国外经验数据及国内封闭式基金所面临的利好环境,我们认为,封闭式基金合理的折价率在5%左右,如果受到投资者狂热情绪的推动,则可能出现阶段性的溢价。

    ●继续推荐“封基五虎”。维持“封基”的买入评级,继续建议主配大型基金,强力推荐“封基五虎”。在假设折价率降低为5%,净值基本不变、不考虑分红增厚效应的前提下,“封基五虎”还可以上涨21.33%。进一步,乐观情况下,如果折价率消失,则“封基五虎”可上涨27.72%。