银河证券：鞍钢股份 加大重点产品开发和质量攻关力度

　　1．估值评级：给予公司“推荐”评级，合理估值区间为11－14元，目前股价PE相当于2007年、2008年每股收益的7.63倍和6.17倍。而目前宝钢对应的PE值为10.38、9.85；武钢对应的PE值为12.09、9.07。

　　2．行业地位：在钢铁行业中，公司总资产排名第四，净资产、销售规模排名第二，是我国第二大钢铁生产基地，已形成年产以1,600万吨钢，以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢等为主导产品的精品板材基地；2010年前，鞍钢在鞍山地区的整体规模将达到2,000万吨钢以上，成为世界一流企业，进入世界500强。公司大力度进军冷轧板领域，目前市场份额达到25％，仅次于宝钢股份。

　　3．技术优势：公司加大了对蜗壳钢、管线钢、帘线钢、05钢、高速轨、军工钢等重点产品开发和质量攻关力度，开发试制新产品103次，完成科技成果5项。公司生产的重轨品种最全、档次最高，已跨入国际先进重轨生产企业行列，参与青藏铁路建设。公司还是国内最大规模的船板生产基地，在国际上排名第三。

　　4．资源优势：鞍钢集团自有矿山能提供所需铁精矿的85％，铁矿石已探明储量达93亿吨，约占全国储量的四分之一。今年，辽宁省国土资源厅通过关闭小矿等措施，为鞍钢储备了60.56亿吨铁矿石资源储量，为本钢储备了13.4亿吨的铁矿石资源储量，鞍、本联合后其矿产资源将占据全国半壁江山。

　　5、新项目建设：公司拟投资226亿元建设营口鲅鱼圈港钢铁项目，预计06年投入80亿元、07年投入120亿元、08年投入26亿元，投资额占公司目前净资产的比例为89.55％。项目规模为生铁493万吨；钢500万吨；钢材488万吨。项目将于2007年下半年投产，设计产能包括200万吨宽厚板、200万吨热轧板和100万吨冷轧板，其中世界最大规格的5500mm宽厚板轧机填补了国内空白。

(责任编辑：吴飞)