思源电气(002028):07年增长主题为量增利厚

　　思源电气(002028)2007年增长主题为量增、利厚。量增主要体现在2006年8月公司高压开关完成厂能翻番；互感器业务股东权益增加3.36%；电容器业务从8月份已经开始盈利，未来新的盈利点已经得到确认。

　　公司的电力自动化保护设备主要受益于城市电网建设，十一五期间城市电网投资4400亿左右，比十五期间高出一倍以上，思源在此领域属于领导者，会充分分享行业增长。另外该产品属于城市电网保护设备的三种产品中的一种，由于该方式的优越特性，国际上该种方式已经成为主流方式，在电力安全日益被引起重视的今天，公司的电力自动化保护设备在分享行业增长同时，也会形成对其它两种方式的替代。公司收购江苏如高高压电器有限公司持有的江苏思源赫兹互感器有限公司的24％股权，收购完成后公司将拥有江苏思源赫兹互感器公司75%的股权，思源电气对互感器业务的权益增加了3.36%，预计2006年该项业务实现收入1.2亿，并表情况下，可以增加销售收入403万元。

　　招商证券分析师李公民预计思源电气2006－2008年每股收益分别为1.28元、1.74元、2.22元，给予2007年25倍市盈率，目标价为43.5元。公司短期有融资压力，融资额不超过4亿。维持公司强烈推荐－A的投资评级。