股权激励——牛市新引擎推动行情纵深发展

股权激励——牛市新引擎推动行情纵深发展

本栏对市场前瞻性分析再次得到验证，近日反复点评的二三线补涨品种反弹风起云涌，上周五推荐的佛塑股份连续两日冲击涨停；12月27日近期最低点为大家布局的股权激励黑马海南海药今日轻松封停！

毫无疑问，本轮行情中股权激励概念股表现相当活跃，万科、深振业、农产品、中兴通讯、吉林森工、青岛海尔股价一路绝尘，足以说明该概念的魅力。

一、股权激励机制为上市公司带来长期利好

2006年10月25日，国务院国资委和财政部联合发布了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》，这标志着我国的股权激励机制开始步入法制化轨道。股权激励一方面为市场带来短期炒作题材，另一方面，一些对公司业绩有显著而深远影响的激励计划更构成相关公司的长期利好，具备长期投资价值！

首先，股权激励有利于完善企业法人治理。在所有权和经营权分离的情况下，现代企业管理的核心是处理“委托—代理”关系，这就是公司治理的核心问题。其中最重要的问题之一就是委托人（股东）如何激励和约束代理人（公司经营者）的行为，以谋求公司与股东利益最大化。这也就是一个如何建立合理的激励约束机制问题。实施股权激励，其实质就是在企业的所有者和企业的经营者之间建立利益共享、责任共担的利益分配机制，通过利益关系来完善公司的激励约束机制。

其次，股权激励有利于提高上市公司经营水平与业绩。实施股权激励计划有利于完善企业的激励约束机制，激发经营者的积极性和创造性，从而有利于提升企业的经营业绩。20 世纪90 年代，美国相关统计数据表明，在性质相同的企业之间，实施了认股证计划的公司，与没有实施认股证计划的公司相比，前者带来的股东投资回报率比后者平均高出2 个百分点。

第三，股权激励有利于保护公司利益和股东利益。根据《上市公司股权激励管理试行办法》规定，股权激励对象在任职期间实施关联交易损害上市公司利益的，上市公司国有控股股东应依法行使股东权利，提出终止授予新的股权并取消其行权资格。由于股权激励计划将经营者的利益与公司的利益捆绑在一起，经营者保护自身利益与保护公司利益的目标得到统一。

二、市场对股权激励题材高度认同

由于股权激励能够切实为上市公司高速增长奠定基础，市场对具有股权激励计划或已实施股权激励的个股高度看好。近期，伊利股份在实施股权激励后股价接连上涨，短线涨幅超过50％；浙大网新在公布股权激励方案后股价也是连续飙升，目前近7元的股价相对4.30元行权价溢价60％；浙江龙盛、美的电器、晨鸣纸业等具备股权激励题材的个股目前股价无论相对于股权激励方案中的行权价，还是相对方案公布时的市场价格皆有较大程度溢价；有研硅股在股权激励计划一出便被巨额封单牢牢的钉在了涨停板上，此后更是连续扬升；青岛海尔董事会通过股权激励计划也是在连续2日冲击涨停后持续上涨；今日，由于《关于公司股票期权激励计划（修订稿）的议案》在公司昨日临时股东大会上获得通过，海南海药开盘就封死涨停板……股权激励概念已经成为推动大牛市向纵深方向发展的超级引擎，价值低估的股权激励题材股值得关注！

其中，海南海药（000566），公司拟授予激励对象2000万份股票期权，行权价为3.63元。该计划将成为公司持续高成长的保证，目前公司股价与行权价比较接近，具备一定投资价值，建议积极关注！

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