广州博信：股指震荡调整 短期需整固

今日股指继续维持调整格局，盘中权重指标股、二线蓝筹股均出现了回落的走势；同时，盘中显示两市个股跌多涨少，而前期热门板块也纷纷集体走软，导致股指走势相当疲软；此外，近阶段股指盘中震荡的加剧，也显示出市场做多信心已有所犹豫，因此预计短期股指将震荡整固。

本周消息面上，中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，中国人民银行行长周小川日前称，面对国内流动性过剩局面，不排除运用更多措施的可能性，但必须关注当前政策工具所产生的效果。他还表示，如果贸易顺差继续扩大，人民币汇率的弹性肯定会扩大。而且对国内经济流动性过剩他感到担忧，并正寻找解决这一问题的方法。我们认为，这是自去年以来央行第4次上调准备金率，这反映出今年央行政策基调依然是维持偏紧态势。可以预计在当前流动性过剩的特殊时期，后续准备金率虽然仍有进一步上调的空间，但对股市资金面影响不大。此外，周二中国人寿A股上市后走势非常稳健，筹码锁定性良好，而下周该股的表现将至为重要，预计其股价的变化将影响整个权重指标股板块的走向。

热点方面，大盘震荡调整，难以抑制前期滞涨个股补涨行情的井喷爆发。周五以深南电、黔源电力为首的电力板块出现放量拉升的局面,成为市场中一道亮丽的风景线。我国宏观经济的发展态势喜人，而根据实证研究表明，电力的增长速度往往会超过GDP增长幅度，这一方面意味着电力市场的空间与宏观经济的发展存在着正相关关系，另一方面也意味着经济的发展会拓展电力股的运作空间。同时，从国际市场来看，全球前十大发电类上市公司06-07年的平均P/E水平基本在14-15倍左右，高于目前A 股电力公司的平均水平约2-4倍市盈率，而其成长性反而大大逊色于A 股的同类公司。此外，电力板块的基本面相当稳定，而且其中不乏亮点。如国电集团在国电电力实施股改中承诺继续注入优质资产；深能源集团整体上市，关联交易和同业竞争等制度性缺陷消除，规模效应和后续发展可期；长江电力长期低于合理估值，粤电力A在建机组开始大量投产等。因此，随着年报业绩的逐步披露，经营业绩稳定增长而本轮行情涨幅最小的最后一个蓝筹板块——电力板块后市将有望继续补涨。

技术面上，本周股指曾在二线蓝筹股、低价股大幅上涨的带动下大幅上扬并逼近2850点关口，但由于下半周权重指标股的集体走软，导致指数出现了较大的回调。同时，近期两市成交量持续放出历史天量，显示出多空双方分歧开始加大。再加上盘中下跌家数的大面积增加和热点板块的冲高回落，则表明了股指继续向上拓展空间的难度正在加大，因此预计短期股指将震荡整固。

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