李振宁:完全挣钱的时代正在结束 07盈利困难增大

　　2007年1月13日，第11届中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行，本届论坛以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。搜狐财经 全程视频文字直播，以下是从会议现场发回的报道：

　　睿信投资管理公司董事长李振宁先生认为，07年盈利的困难会增大，但是方法还是有，再像06年那样完全能挣到钱的时代可能正在结束。

　　李振宁：去年第十届资本论坛我也在这个地方，当时好像到下午第三组发言的时候，我看稀稀拉拉，今天我看人这么多，看来股市还是有魅力，股市现在火爆了，所以大家都来了。如果参加过上一届的朋友们可能还记得，在上一届当时有一个题目叫做制度转折已经开始，什么时候中国会发生牛熊的转折。当时我就讲在05年三次探底1千点不破，其实市场转折已经发生了。2006年是十年牛市 的开始，抓住这波行情的关键是价值评估。我当时讲我看了基金和券商的报告绝大多数是错的，因为他们只看到了我们周期性行业比较多，可能在宏观调控下，06年业绩会有所下降，没有看到一个伟大的制度变革它会带来什么。

　　今天很多嘉宾都讲到了股权分置改革，但是我觉得总的定义是完全不够的。只是把它作为众多改革之一。在我看来这次改革就像中国当年的农村改革，是划时代的。去年的行情就是这场改革的结果，因为在这场改革以前，其实从最高领导层的认识，不过就是作为一个圈钱 的场所，在70%股票不流通情况下，它不是一个市场只是一个行政圈钱的手段，在那个时候所发生的很多规律，那种庄股文化加上一个政策市那是一个历史，如果说给中国未来，如果中国证券市场未来几十年后，大家再写这段历史，我觉得改革前只能算史前时期，所以如果看到这么一场伟大的变革，那么它的动能绝对不是在一年就消耗待尽。香港当年H股也是徘徊五年，最后外资来一个重估，重估八个月，从1780点重估到5400，现在是10000点，涨了六倍。三年涨了六倍。所以我还是认为这个市场因为制度变化太深刻了，当年农村改革之后，它管了30年，现在还在管。所以这个动能不会在一年，也不会在股指仅仅涨了一倍之后就消失了，因为关键是大股东的这种动机发生了变化，所以大股东在听取各种高参的意见，听取各种小股东，社会股东投资者的意见进行资产重组，进行一系列的这种改革。所以我对07年的行情还是抱有比较乐观的态度。当然，我讲十年牛市绝对不是说这个过程中没有调整，从1000点涨到2800点，跌个500点、600点这很正常，没有只涨不跌的。只要股票拿的好，都是输时间不输钱，我对未来充满希望，我相信07年盈利的困难会增大，但是方法还是有的。再像06年那样完全能挣到钱的时代可能正在结束。