长江电力(600900):中长线

    公司是我国目前最大的水电上市公司,拥有无可比拟的水电资源优势。公司2006年前三季度每股收益达到0.30元,目前动态市盈率仅20倍左右,投资价值十分突出,

    第一、水电绝对龙头 发展空间广阔

    我国的能源资源绝对数量较大而人均能源相对不足,能源提供应已逐渐成为经济社会发展的制约因素。

我国制定《可再生能源法》,鼓励以除化石能源之外的可再生能源的利用.由于风能,太阳能,生物质能的技术目前还不够成熟,开发成本和效率还难以满足大规模电网需要,水电是目前唯一可以进行商业化大规模应用的可再生能源。公司是我国目前最大的水电上市公司,拥有无可比拟的水电资源优势,目前拥有的三峡水电开发权几乎可以视为永续性的,而三峡水电资源几乎是公司专属资源.根据国务院发布《关于加快电力工业结构调整促进健康有序发展有关工作通知》,发电调度规则将调整为节能,环抱,经济制度,要优先安排可再生,高效,污染排放低的机组发电,加大对可再生能源的扶植力度,实现水电全额上网,同网同价。长期看来,水电作为清洁能源,可再生能源,在未来的电力市场竞价上网格局中拥有优先上网的天然优势。公司的水电龙头地位和长期投资价值将重获市场认可。伴随电力行业总体估值水平的提高,作为成长性良好的水电行业龙头,公司的定价在短期经营性不利因素得到充分释放和消化后,将重获市场认可。

    第二、整体上市题材 战略投资者抢购

    进入全流通后,国企正掀起整体上市热潮。公司有关人员表示,控股股东长江三峡工程开发总公司在做整体上市相关的研究工作,,国资委与证监会曾多次表态将支持国有大型企业逐步实现整体上市,而且控股股东长江三峡公司对整体上市也很期待.此外在股指期货推出的背景下,公司由于占沪深300指数的权重达到2％左右,市场对其加大配置力度。自8月15日起公司部分有限售条件流通股上市流通,解冻股份达到了5.2亿股,但到目前为止,这几家可流通的股东都没有减持过公司的股份,其中有几家还在二级市场增持。这反映战略投资者对公司未来成长及长期价值的认同,而公司战略投资者地位以及财务投资能力,也将持续为公司创造价值。

    第三、参股金融 投资收益巨大

    公司作为现金流极为充裕的大型水电企业,公司雄厚的实力决定公司有实力对建行这样的大型金融银行进行战略投资。公司共拥有建设银行H股20亿股,转让建设银行股份将拉动公司投资收益大幅提升.公司在2006年12月公司转让4亿股建行,预计实现投资收益8.4亿元。由此不仅使公司具有了极具想象的金融概念,而且取得的巨大投资收益将极大地提高公司的内在价值。

    第四、绩优大蓝筹 价值低估

    公司2006年前三季度每股收益达到0.30元,目前动态市盈率仅20倍左右,投资价值十分突出,特别是公司作为两市十大权重股之一,在股指期货即将推出的背景下,必会成为大资金的争抢对象。应获得更高的估值溢价。但在工商银行、宝钢股份等指标股纷纷翻番的背景下,该股表现十分滞后,后市补涨空间广阔。目前蓄势十分充分,后市有望进入主升行情,可高度关注。