《窝轮速递》投资者避高街货,可转吼低街货汇丰认购4441

《窝轮速递》恒指昨日（１７日）反弹至２０１２２点，即行人止步，短线维持上落格局。从资金流向看，近日，部分投资者倾向「肯买又肯坐」个别蓝筹认购证，日前，约有逾３２００多万元，净流入主要蓝筹认购证，如汇丰（０００５）认购证。

另一边厢，个别投资者倾向「肯炒、却未必肯坐」部分国企认购证。 近日，不少投资者持有汇丰认购证，由上周一（８日）至昨日，约有１﹒３亿元，净流入整体汇丰认购证。对于正留意汇丰认购证的投资者，市面上，汇丰认购证数量共９８只，行使价介乎１１８元至１６０元，一般而言，若投资者倾向看好汇丰慢升的机会，高于急升的机会，或较倾向留意杠杆效应及时间值损耗较适中的中年期、贴价汇丰认购证，如今年６月到到期、行使价１４３﹒８８元、有效杠杆比率１５﹒２倍、引伸波幅１６﹒１％的４４４１，昨日成交额达３５５６万元，当中成交额最高的汇丰认购证。高成交证，好处在于持有者面对流通性的潜在风险，低于低成交证的同时，买卖均易。 从对冲角度出发，汇丰场外期权引伸波幅已回吐至１１％，为上月中低位，相关证来看引伸调整空间或低于国寿（２６２８）或国信（０７２８）等窝轮；而热门证汇丰的对冲渠道亦多，由买卖正股、正股上市期权或期货、正股场外期权、场外高息票据等均可，如对冲渠道愈多、相关衍生产品引伸交投愈活跃，估计个别汇丰证引伸稳定性，或高于国信、或中芯这类相关衍生产品不多或场外期权缺乏成交的冷门证。 窝轮的成交变化，或左右相关证流通性的风险。虽然，市面上，个别街货高逾２００多球的汇丰证，由于较多投资者即市买卖该证令其流通性亦不俗。惟碍于近港股尚未完成调整及市场气氛并非热炒，或令个别高街货证的市场实力转弱，一旦持有高街货证的投资者争相沽货，高街货证的潜在跌幅可能高于由有效杠杆比率计算而来的实际跌幅。所以，现时从防守性出发，入市大前提，宜避沾高街货证、转吼低街货证为上策，截至昨日，汇丰认购证４４４１街货约２２球。 资料可参考比联网页ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｋｂｃｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ。《比联认股证提供》 ※ 截至２００７年１月１２日止，ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司持有国寿、招行、以及国信相 等于１％或以上之市场资本值的财务权益，并无持有本文所提及其他上市股份相等于１％或 以上之市场资本值的财务权益。

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