究竟是博弈还是博傻？三大分歧诱发巨量震荡

　　昨日股市在上午单边下跌后，午后不久便一路上扬，伴随着858亿元的天量级交易额，沪市在上下震荡了105点后，从开盘的2760点又回到了收盘的2756点。值得关注的是，今年以来沪市在2800多点到2600多点出现了持续高位天量震荡，原因在于机构分歧加剧。

　　百元股<<<信心还是过热

　　本周最引人注意的是贵州茅台终于成为本轮行情首家登上百元大关的股票。该股在周一盘中上摸102元、尾盘收于99.61元后，直到昨日终于在百元上方105.22元报收。沪深股市在多年前多次阔别百元股后再度重现，虽然是牛市 中的可喜现象，但引发的市场分歧则是极大的。

　　在赞赏者看来，百元股出现是牛市行情的必然，是投资者做多信心的体现，也是股价同国际市场接轨的表现。而且只有树起了百元股标杆，才能打开股价上涨的空间。这几天，小商品城、獐子岛、驰宏新锗等高价股果然出现了股价上冲。

　　在看淡者眼中，股价上百元往往是市场过热的表现。历史上百元股亿安科技、清华紫光和用友软件都分别到过百元，但最后不单自身没有站稳，而且不久却出现了大盘调整的局面。换言之，百元股出现成了大盘过热的标志。

　　定价权<<<估值还是资金

　　近期股市的大幅震荡，很大程度上是一些股价比H股大幅溢价的A股连续下跌造成的。从权重股工行、中行和中石化看，A股皆大大溢价于H股。近日上市的国寿A股价更是溢价于H股近80%。这种情况无疑引起了极大分歧。

　　在有些人看来，这是一种好现象，而且沾沾自喜地认为A股已经彻底摆脱了“影子市场”的阴影，并且已经牢牢地夺回了定价权，并声称只要A股能继续涨，相关的H股价一定会跟上来。于是从新上市的北辰实业(6.81,-0.20,-2.85%)、大唐发电、国航保持高溢价，到老股中的青啤、马钢近日也开始拉开与H股距离。

　　从理性者的视野看，目前的所谓夺回定价权，无非是国内的流动性泛滥和近期证券市场资金极为充裕的结果。定价权的基准是估值，而不是目前短期内资金推动。A股和H股的巨大差价最终会消除。

　　从近日中石化、工行、中行以及昨日国寿的盘中跳水，似乎表明这一大趋势似乎正在悄然运行中。

　　大震荡<<<博弈还是博傻

　　近期的大盘已经彻底改变了单边上升市，代之以区间内频繁涨跌、屡放天量、热点轮转。换言之，每天有很多人进，很多人出；很多个股涨停，很多个股跌停，市场参与者的心态越来越浮躁。

　　据了解，近来市场出现的情况很有典型性。一是老股民不赚钱，新股民赚钱。二是理性者不赚钱，凭感觉的赚钱。三是有经验的不赚钱，不懂的反而赚钱。大有撑死胆大的，吓死胆小者的味道。何以出现这种情况？因为市场从很大程度上已经从先前的博弈开始进入博傻。例如有些股票市盈率 已经炒高，但股价还在大涨，有些股票市盈率不高，但因为基金看不上，股价迟迟不动。

　　如果说，博弈很大程度是一种智慧的较量，那博傻则更多的是胆量的拼搏。市场之所以出现这种情况，也许只是一种无奈的选择。而正是近期市场这种从博弈到博傻的操作思路转换，正在使越来越多的投资者从长线快速转为超短线运作。

　　（世基投资 王利敏）

(责任编辑：张雪琴)