北京首放：认购权证强势依旧

认购权证强势依旧

北京首放

1月18日点华东电脑开盘涨停，上千万巨量封单，显示仍将掀起连续涨停高潮，受此影响两市科技股全面大涨，前期点工大首创也再度连拉5个涨停。

一、大势研判：震荡上行

1、 明日预测：震荡上行。

2、 ① 股指波动范围：2870点-3000点；

②运行方式：震荡走高；

③大势关注焦点：股指短期内能否突破3500点？

3、 中短线趋势：震荡上行。在多个板块轮番进攻下，市场人气活跃，作多力量强劲，有望引领指数再创新高。同时，在蓝筹板块和资金面宽裕情形下，中线有望继续震荡攀升。

二、认购权证强势依旧

周一，在金融工作会议结束后，在消息面保持平静状况下，A股市场高开高走，一批绩优高价股、二线蓝筹股和三线低价股轮番上攻，带动股指再创历史新高。在A股市场强劲带动下，权证市场也不甘示弱。其中，以雅戈QCB1、包钢JTB1和邯钢JTB1等认购权证，在盘中走势突出、表现强劲，分别上涨11.16%、10.17%和9.75%。经过简单统计，我们发现，24只权证中（五粮权证停牌），共有22只权证上涨，仅有2只权证下跌，分别是沪场JTP1（-014%）和原水CTP1（-0.71%）两只认沽权证。当然，也有茅台JCP1、雅戈QCP1和中集ZYP1等认沽权证上涨，但以雅戈QCB1、包钢JTB1和邯钢JTB1等为代表的所有认购权证，都处于上涨状态。我们认为，以万华HXB1和伊利CWB1等为代表认购权证，仍将存在投资机会。

首先，A股市场的持续牛市，已经逐渐提升带有权证的正股价格，在杠杆效应作用下，正股价格的上涨，将带动相应认购权证的上扬。目前认沽权证溢价率明显处于上升状态，其投资风险正在不断加大，资金流向权证市场低溢价率的认购权证，也在情理之中。周一，以雅戈QCB1、包钢JTB1和邯钢JTB1等为代表的认购权证在盘中大幅上扬，而原水CTP1和沪场JTP1 依然处于下跌之中。

其次，认购权证溢价率处于较低位置。从周一估值情况看，目前认购权证平均溢价率在5.5%左右，万华HXB1和伊利CWB1较低，钢钒GFC1和中化CWB1较高。认沽权证平均溢价率为59.2%左右，万华HXB1和茅台HRP1较高，华菱JTP1和原水CTP1较低。认购权证平均的隐含波动率为0.89，伊利CWB1和万华HXB1 较低，均为0.00。首创JTB1 较高；认沽权证平均隐含波动率为1.57，认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.2倍，认沽权证平均为758 倍。从以上数据可以看出，在A股市场处于持续牛市之中时，部分认购权证的投资价值将得到体现，甚至处于负溢价状态。但投资者需要注意的是，在股票市场处于上涨阶段时，A股市场的赚钱效应以及数百只个股的涨停风暴，不仅能吸引投资者的眼光，而且能吸引场外资金和场内资金在A股市场中，进行循环买卖。而权证市场相对而言，处于资金的冷漠地带。因此，从资金流向角度看，权证市场明显没有股票市场具有资金吸引力，但从上周的成交情形看，上周权证市场最低日成交金额为118.85 亿，最高为180.69 亿，日平均成交金额150.60 亿元，和上周相比上升4.7％，平均日换手率57.06%。可见，权证市场有资金逐步回流现象。建议投资者给予关注。

此外，原水CTP1即将在2月12日到期，目前其交易价格0.558元，内在为0，理论价值也为0元，溢价率高达33.91%。而原水CTP1的最后交易日是2月5日，目前原水股份正股价格为6.57元，如果原水CTP1到期日其正股价格依然高于其行权价格4.90以上，则原水CTP1将变成废纸一张。建议权证投资者注意控制风险。

（北京首放）

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