券商不满足温饱状态 借壳续写股票暴涨神话

　　沪指暴跌117.76点都市股份和安信信托仍然封死涨停板

　　即使在昨天沪指暴跌117.76点的时候，都市股份(600837)和安信信托(600816)还是牢牢地封于涨停。都市股份因被海通证券借壳已连续9个涨停，股价已从复牌前的5.8元暴涨至13.67元；同样，被中信信托借壳上市的安信信托(600816)也是9个涨停。

　　S前锋成为第十个“壳”

　　“重组”是证券市场上最具魅力的题材，而去年以来A股市场上不断上演的券商通过重组借壳上市，更是成为这轮牛市中最亮丽的一道风景。

　　昨天，S前锋(600733)公布股改方案，公司将通过资产置换、新增股份吸收合并的方式，实现首创证券有限责任公司借壳上市。该公司表示，股改由四部分组成。首先，公司拟以全部资产和负债与首创集团持有的首创证券11.6337%股权及现金6117.79万元进行置换。此后，S前锋以新增股份的方式向首创证券股东置换取得剩余88.3663%的首创证券股权，吸收合并首创证券。在此基础上，前锋股份非流通股股东按1：0.6的比例实施缩股。最后，公司以资本公积金向吸收合并及缩股完成后的公司全体股东每10股转增6.8股。

　　由此，S前锋成为第十家正式公告与券商接触进行重组的上市公司。

　　券商借壳引发股票暴涨

　　券商借壳第一例??“延边公路”，从去年4月份就若隐若现，至9月，延边公路与广发证券的股东辽宁成大、吉林敖东终于共同发布公告表示，延边公路计划采用新增股份换股方式吸收合并广发证券。换股完成后，延边公路更名为广发证券。由于借壳者广发证券的股东涉及两家上市公司，这个“券商借壳第一案”，也成为在市场中引起反响最大、受惠面最大的案例。

　　这次重组为辽宁成大、吉林敖东均带来了去年全年近六倍的涨幅；延边公路因重组从去年10月停牌至今，停牌时股价为10.55元，而其在2006年年初的股价为2.52元。

　　S延边路、S成建投、S长运、S京化二、S*ST集琦、S锦六陆、都市股份、西水股份、S石炼化、S前锋等十家上市公司，不论是重组决议已通过，或是正在洽谈，券商借壳一事都算是查有实据，复牌后股票也是上涨有理。然而，市场中还有一些公司突然连续几天大涨，究其原因，或者传言被借壳，或者因参股券商或其他原因而具备“券商概念”。

　　华工科技近日因参股长江证券2000万股，包括昨天已连续四个涨停；河池化工投资4000万元参股国海证券，去年底股改复牌以来连续上涨，涨幅达80%。还有一些股票也是莫名大涨，之后券商借壳传闻又被否认，如太极实业等。

　　截至目前，已披露2006年财务报告的50家券商中，有48家在去年实现盈利，利润总额约180亿元。牛市中的证券公司自然是个大赢家。券商行业景气度高涨，随着股票市场的成交量和新股发行速度提高，投行业务大幅增长，全国券商经纪收入和承销收入出现爆发式增长。

　　“重组”已是股票上涨的极好题材，而参与重组的又是牛市的最大受益者，重组后上市公司的业绩无疑将得到极大提升。这种预期让券商借壳的炒作热度又增大几分。

　　尽管目前公告券商借壳的公司已有十家，但有分析认为，“这只是一个开始，大量券商借壳上市的序幕才刚刚拉开。”

　　盈利难达要求，借壳上市成为首选

　　目前沪深两市仅有中信证券、宏源证券两家上市券商，在数量上远远落后于银行类上市公司。目前内地证券公司的数量为120家左右。2006年牛市开始以来，以经纪业务为主要收入来源的证券公司，其业绩获得爆发式的增长，而此前的熊市已把其中的多数折磨得奄奄一息。“黄金十年”的预期让券商们不满足于“温饱”状态，纷纷计划以上市方式谋求发展。

　　去年，中国证监会曾明确表示支持合规证券公司通过上市融资、定向增资、引入战略投资者等途径充实资本。证券行业当时连续4年亏损，持续盈利水平难以达到发行新股的要求，借壳上市就成为券商进行融资的首选方式。证券公司积极借壳上市，预示着2007年将是中国证券业快速成长的开始。

　　分析认为，内地证券公司目前正处于成长期。目前证券市场规模较小，券商的主要收入来源是经纪业务收入，占营收的60%以上。随着融资融券、资产管理等新兴业务的拓展，券商面临重大发展机遇。2007年，股市总市值则有望达到11.10万亿元，比2006年增加近50%，证券市场将进入长期繁荣的时期，直接融资扩大和居民收入转入股市，都将为券商带来丰厚收益。

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　　中信证券成为澳柯玛二股东

　　本报讯中信证券(600030)和澳柯玛(600336)昨日同时公告，1月23日，在青岛益亨拍卖行有限公司举办的拍卖会上，中信证券竞得青岛澳柯玛集团总公司持有的澳柯玛股份27623544股，占澳柯玛总股本的8.1%。本次拍卖成交价格为3元/股，拍卖成交款为82870632元。本次拍卖后，中信证券将位列澳柯玛第二大股东。澳柯玛公告称，本次拍卖所得款项在扣除相关费用后，将用于偿还澳柯玛集团及其下属企业对公司的欠款。

　　分析认为，券商是牛市的最大受益者，作为国内最大规模的券商之一，中信证券的收入出现爆发式增长，这也决定公司有更多的“闲钱”用于其他投资。此次拍卖成交价格为3元/股，而昨天澳柯玛的股价已达4.7元，中信证券确实“拍”到了便宜货。

(责任编辑：康慧)