从公开信息看机构分歧

　　近期A股市场出现宽幅震荡的走势特征，二线蓝筹股更是大起大落，先是地产股中的保利地产、华侨城等个股暴跌，随后又是小商品城、山西汾酒、盐湖钾肥的跳水。接二连三的二线蓝筹股的急跌引起了市场的关注。

　　机构席位多空对决

　　二线蓝筹股近期产生分化走势，引起了市场不安。

　　来自交易所的公开信息显示，小商品城前五个买入席位共计买入3835.19万元，占总成交金额的52.36%。其中，机构专用席位占据了四席，合计买入3662.10万元；而卖出前五名则是由四家机构专用席位与光大证券客户资产管理部席位构成。如此的机构专用席位的信息，显示出机构资金已经对小商品城的估值产生较大的分歧。

　　类似信息还出现在天地科技、上海机电、保利地产、华侨城等二线蓝筹股中。其中，天地科技是在上涨过程中出现机构专用席位的分歧，该股的公开信息显示四家机构专用席位买入，但同时也有三家机构专用席位卖出。也就是说，虽然该股最终的买方力量强于卖方力量，但依然折射出该股在目前价位上，已有机构资金套现离场。

　　分歧折射两大焦点

　　机构资金之所以对二线蓝筹股产生较大的分歧，主要有两个因素，一是公司基本面出现低于市场预期的信息。比如说小商品城近期跳水的导火索就是来源于媒体的一篇报道，该报道称小商品城资产注入预期落空。受此影响，股价急跌。后来虽然海通证券等相关实力券商研究所发表研究报告，仍然看好小商品城的估值优势，但毕竟市场预期的三期项目如果真的不能如期进入上市公司，将影响着小商品城的未来成长性，从而降低其成长预期。不幸的是，盐湖钾肥也遇到这样的信息冲击，S*ST数码发布公告称将吸收合并盐湖钾肥集团，而盐湖钾肥集团又是盐湖钾肥的控股股东，一旦S*ST数码的公告成为事实，那么就意味着盐湖钾肥的整体上市预期落空。

　　二是行业政策的影响。近期国家税务总局发布了土地增值税征收的相关管理规定，一下子改变了部分机构资金对地产股的乐观看法，从而使得部分机构资金撤离地产股，尤其是一些市场认为定位在中高档房地产的个股更是首当其冲。保利地产在1月23日跌停板的公开信息中，买入方席位居然只有一家机构专用席位，而在卖出方席位却有四家机构专用席位外加国泰君安总部席位。

　　这两大因素其实也折射出当前A股市场的两大焦点问题。一是估值泡沫的问题。因为无论是行业政策因素还是上市公司预期外的信息冲击，关键还是在于一些机构认为目前相当多的二线蓝筹股出现估值高估，所以，一旦有风吹草动的信息，立马引起机构资金的套现。二是控股股东的“道德风险”或者说是控股股东出现了与市场预期不一的思路。但由于机构资金往往按照市场乐观预期大幅炒高股价，所以，一旦预期外的信息出现，往往会使得机构资金很受伤，从而产生大量的抛盘。

　　牛市基础未被动摇

　　现在的问题是，机构资金的分歧会否动摇牛市基础？对此，业内人士认为，机构资金的分歧尚未动摇牛市基础。一是因为机构资金的分歧显示出市场并未形成过分的狂热，这较当年2245点的狂热情况有着根本性的不同。

　　二是目前A股市场的牛市基础并不是建立在机构资金分歧之上的，而是建立在人民币升值、中国经济增长、全球性资产流动泛滥、上市公司业绩增长的基础之上的。所以，机构席位的卖出、买入的分歧并不会影响到牛市的根基。