世茂股份(600823):业绩预增 地产项目储备理想

　　今天大盘承接上周五的势头，早市看盘继续上行，盘中虽呈现振荡，但午后在中联通的涨停下，股指继续振荡走高。在盘中我们继续对业绩有所预增的地产股给予关注，该板块龙头万科今天虽然压盘，但众多地产个股已经扭转颓势，逐步走强，因此我们继续关注其中业绩有所增长的地产个股。

　　地产一线开发商 项目储备理想

　　公司与世茂房地产、世茂国际同为世茂集团旗下的三家上市公司，主要开发规模小于20万平方米住宅项目和规模小于10万平方米商业地产项目。公司未来定位于开发长三角、环渤海湾以及经济发达的沿海区域的中高端住宅产品。从公司凭借自身在中、高端房地产开发领域的开发经验和专业能力上看，公司具备处于国内一线开发商的行列当中。目前，公司项目储备情况比较理想。福州外滩花园一期总开发面积27万平方米，目前已经销售80％左右；南京滨江新城总建筑面积150万平方米，可销售面积在127万平方米，将是今后几年主要开发项目，2006年将是开始进入结算的第一年。另外，公司目前开发的项目还有昆山的近7万平方米的商业地产项目，以及上海南京路上建筑面积约10万平方米的上海国际大都会项目。

　　携手时代华纳 打造上海大都市

　　公司在06年9月公告，公司将携手华纳兄弟公司合作开发上海国际大都会项目，双方在上海签订了《关于上海国际大都会项目合作意向的协议》。上海国际大都会项目位于上海南京路的黄金地段，毗临国际饭店，面对人民公园，公司目前拥有地块中沿南京路的原万象商都的临街物业。该项目将倾力打造成融国际传媒中心大厦、华纳舞台、影视体验中心、国际影视沙龙、星光大道、国际星光广场等为一体的上海国际大都会,使之成为中国电影繁荣发展的标志及上海的国际性城市名片。据了解，该项目的前身是世茂股份位于南京西路的一块闲置资产万象商都，由于长期得不到利用，每年非但不能为上市公司带来效益，反而还给公司业绩造成拖累。因此该项目正式投入运营后，每年将为上市公司提供稳定的现金流入，世茂股份也将摆脱纯住宅类房产商业绩不稳定的特性。

　　业绩预增 四大项目支撑公司未来发展

　　公司2006年前三季均出现亏损，主要在于利润的结算时间问题。在公布三季度报表同时，公司公布了业绩预增的公告，预计公司2006年实现的净利润与上年同期相比增长50%以上，经营业绩增长的原因:2006年，公司开发的南京世茂滨江新城项目（一期）及福州世茂外滩花园项目（一期）进展顺利、预售情况良好。2006年第四季度，上述两个项目将有较大数额已预售商品房交付业主使用，导致公司2006年全年经营业绩与上年同期相比有大幅度增长。而福州外滩花园福州外滩花园项目共分三期，南京世茂滨江新城项目也只完成总建筑面积的三分之一，因此，这两个项目未来将继续为公司带来可观的收益。加上公司准备长期收租的昆山华东商城项目以及上海国际大都会项目，将支撑公司未来的收益增长。

　　在二级市场上，近期公司股价上下振荡幅度大，但主要受前期地产利空，以及近期股指波动影响，从总趋势而言，仍然沿20日，30日均线逐步抬高股价重心，因此在目前地产个股逐步扭转利空信息带来的影响后，我们建议投资者后市重点关注。