预计公司2006年、2007年业绩为0.79元/股、1.17元/股,锌资源与冶炼一体的公司2007年平均PE为9.14倍,由于公司有一定产能扩张,给于2007年10倍PE,合理的价值为11.66元/股.主要依据:公司有30万吨锌矿储量,年自产锌2万吨,水电装机容量11万千瓦.是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业.公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品,锌锭和电力销售收入占公司主营业务收入的80%以上,公司的主要利润来源是锌矿。
风险提示:原料供给以及锌价波动风险,锌价长期趋势如果下跌,公司盈利将下降.
作者:3 段振军 国都证券
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