中投证券：浔兴股份 业绩预增60%-90% 目标价22元

　　浔兴股份（002098）2006年业绩预增60%-90%，预计每股收益0.33元。中信建投分析师张瑞预测，公司直至2009年净利润增长率均将在30%以上，根据2008年0.63元/股的业绩给予35市盈率，目标价22元。

　　2005年全球市场拉链销售额约550亿元，其中中国大陆厂商280亿元，占51％，日本YKK公司160亿元，占29％，韩国、东南亚、台湾等其它国家和地区110亿元。世界拉链高端市场主要被日本YKK公司占有，YKK拉链占据世界拉链高端市场80%的份额。中国目前年销售额不足亿元的中小企业占全国拉链企业总数的99%，产品同质化且竞争激烈。

　　从世界范围来看，浔兴股份作为年销售额近6亿元的专业拉链生产商目前所处行业地位为全球第二，排在第一位的日本YKK年销售额为160亿元，而浔兴股份的产品质量逐步向YKK靠拢加上成本优势明显，使得将来替代YKK的可能性加大，并且成长空间巨大。从国内来看1、产业集中度极低，除浔兴以外年销售额3亿元左右的拉链生产企业仅2-3家；2、由于高档拉链技术门槛较高，国内其他拉链企业进入困难较大。因此一方面国内竞争对手难以对浔兴股份形成有效威胁，另一方面也为公司未来进行产业整合提供了机遇，再加上受惠于国内服装消费市场的快速成长，浔兴股份面临行业发展的黄金时期。

　　作者：中投证券

(责任编辑：吴飞)