西单商场：商业+奥运 不涨都难

西单商场（600723）商业+奥运 不涨都难

大盘经过上周的连续杀跌后，短线超跌已经十分严重，存在强烈的反弹要求；但由于以中国石化、中国银行为代表的指标股和银行股走势仍然没有企稳的迹象，极大地压制了大盘反弹的力度和空间。

操作热点方面，我们认为随着农历新年的到来，商业板块将会受到主力资金的关注。盘面上这种关注已经开始显现，像武汉的商业龙头股武汉中百已经逆大盘连续上扬，短线涨幅高达50%以上，还有周一强劲涨停的鄂武商A等商业股。商业股之所以能够再次受到市场主力资金的关注。一方面与商业零售持续增长分不开。自1998年以来，我国消费品零售总额年均增速达10％以上。最近几年呈现加速的趋势。预计未来5年,我国零售业将保持8%-10%的增长速度,2020年社会消费品零售总额将超过20万亿元，商业板块后期面临的发展空间依然比较广阔，这实际上也为该板块持续走强提供了强大支持。另外，春节黄金周是商业销售的旺季，其销售情况往往会对商业股年终业绩产生重要影响，根据历史经验，在黄金周前后商业股联动已经成为板块轮动的重要规律。

因此，在年底前应该积极关注商业龙头股，西单商场（600723）北京商业连锁龙头，不但受益于消费升级所带来的广阔市场，还直接受益于08年奥运，中线值得高度关注。

公司作为我国著名的大型综合性商业企业，位于北京市最繁华的西单商业街黄金地段，是西单商业街历史最长、规模最大、知名度最高的百货店，公司目前拥有百货店7家、超市4家以及1家专营店，由于商业零售企业的门店地址具有排他性的特点，因而具有极强的稀缺性。同时公司自1986年起销售额15次排名北京市单体店第一，并获得了“全国百家最大规模、最佳效益零售商店”等称号，成为了北京的标志性商??/p>

并且公司先后在兰州、西宁、成都、乌鲁木齐等地开设4家百货商场，百货店经营模式趋于成熟。初步形成了超市“低成本入市，总结复制，一本万利”的发展模式，为公司在超市连锁经营方面的拓展奠定了基?Ｗ庸�司法雅商贸主要从事体育品牌的专营专卖，�?003年成立以来，两年迈了两大步，销售连年翻番，利润年均递增79％，为公司发展连锁经营积累了宝贵的经验。未来几年还将适度增开新店率先抢占日渐稀缺的店铺资源，实现规模经营，把主业做大做强，公司的业态协同优势明显。

二级市场上看，该股自9月5日见高点调整以来，一路震荡下跌，期间量能严重萎缩，主力刻意打压迹象明显。自去年11月21日以来，该股依托年线震荡走强，量能也温和放出，并且构筑出一个双底形态，随后1月15日该股一举突破双底颈线放量突破，成交量再次放大，表明主力在年前完成建仓意愿十分强烈，后市有望继续突破上行。

联合证券

蓝滨

2月5日

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