高盛高华：平安合理估值40元

　　□本报记者 黄蕾

　　作为平安保险主承销商的高盛高华证券公司，在昨日“分析师预路演”上给出了一份及时的投资价值分析报告，认为平安的合理估值应该在40元左右。

　　据参加这次会议的一位分析师透露，在对平安保险旗下的各项业务表现进行分析后，高盛高华的分析师认为，“国内投资渠道的放开给了平安很大的投资空间，平安多元化的投资对其投资回报率的提升至少有248个基点的帮助。

　　因此，在综合考虑投资收益率等因素后，高盛高华认为，平安保险的估值应该在32.9元至55.5元之间，再加上对贴现率因素的考虑，高盛高华最终给出了“40元”的合理估值。

　　高盛高华的分析师同时认为，明确的战略规划也是平安保险吸引人的地方。一心想做“金融大超市”的平安保险，很早便开始为未来集团化发展未雨绸缪。从引进摩根、高盛等海外战略投资者到吸纳国际化专业人才，平安为集团化发展走的每一步棋都清晰可见。

　　对于保险公司来说，风险管控在其发展过程中当属较重要的一环。高盛高华在报告中也提到了平安保险较透明的股权结构和股东团队。据记者了解，平安集团深圳总部风险管控部门的员工就有70多人，平安保险对这方面的重视可见一斑。

　　业内人士对于高盛高华证券的评估基本认可。“综合各种因素后，40元的价位还是比较合理的。”上述分析师认为，就目前来看，平安集团化的协同效应已经开始凸现，比如，平安保险的招股说明书中提到，平安保险交叉销售业务的占比正稳步上升，这往往是很多投资者所忽略的。

(责任编辑：刘雪峰)